سهم الراجحي عند 64.20 ريال رغم نمو الأرباح.. هل يبدأ التعافي؟

أغلق سهم مصرف الراجحي، المدرج في السوق المالية السعودية «تداول» تحت الرمز 1120، جلسة 3 أغسطس 2026 عند 64.20 ريال، متراجعاً بمقدار 0.30 ريال، أو ما يعادل 0.47%، مقابل إغلاق سابق بلغ 64.50 ريال.

وجاء تراجع السهم رغم ارتفاع السوق السعودية خلال الجلسة، في حين بلغ حجم التداول نحو 8.20 ملايين سهم، بقيمة إجمالية قدرها 527.48 مليون ريال، من خلال تنفيذ 15,340 صفقة.

ويتحرك السهم تحت ضغوط متوسطة الأجل، بعدما انخفض بنسبة 6.62% خلال ثلاثة أشهر و10.17% خلال ستة أشهر. ويأتي ذلك رغم إعلان المصرف نتائج قوية للنصف الأول من 2026، تضمنت ارتفاع صافي الربح بنسبة 14.2% إلى 13.76 مليار ريال.

ويشير التباين بين نمو الأرباح وأداء السهم إلى أن المستثمرين لا يركزون على صافي الربح وحده، بل يراقبون أيضاً ارتفاع مخصصات الائتمان، وتغير أسعار الفائدة، ونمو التمويل، والمصروفات التشغيلية، وتقييم السهم.

أهم بيانات سهم الراجحي

تُحتسب القيمة السوقية التقديرية بناءً على سعر الإغلاق وعدد الأسهم بعد زيادة رأس المال. أما بيانات الأداء التاريخي، فتعتمد على الأسعار المعدلة لمراعاة أثر توزيع الأسهم المجانية.

نتائج مصرف الراجحي في النصف الأول من 2026

حقق مصرف الراجحي صافي ربح بلغ 13.76 مليار ريال خلال النصف الأول من 2026، مقابل 12.06 مليار ريال في الفترة المماثلة، محققاً نمواً سنوياً قدره 14.2%.

وارتفع إجمالي دخل العمليات بنسبة 13.9% إلى 21.41 مليار ريال، مدعوماً بزيادة صافي دخل التمويل والاستثمار بنسبة 16% إلى 16.71 مليار ريال. كما نما دخل الرسوم بنسبة 17.1%، وارتفع دخل صرف العملات الأجنبية بنسبة 21.4%.

أما في الربع الثاني منفرداً، فبلغ صافي الربح 7.01 مليارات ريال، مرتفعاً بنسبة 14% عن الفترة المماثلة من 2025 وبنسبة 3.9% مقارنة بالربع الأول من 2026.

كما ارتفع دخل العمليات الفصلي بنسبة 13.3% إلى 10.88 مليارات ريال، ما يعكس استمرار نمو مصادر الدخل الأساسية للمصرف.

جودة الأصول والسيولة

حافظ مصرف الراجحي على مؤشرات قوية لجودة الأصول؛ إذ استقرت نسبة القروض المتعثرة سنوياً عند 0.74%، وتحسنت مقارنة بالربع السابق الذي سجل 0.77%.

وبلغت نسبة تغطية القروض المتعثرة 153.2%، بينما وصل معدل كفاية رأس المال الإجمالي إلى 23.5%. كما سجلت نسبة الشريحة الأولى من رأس المال 21.7%، وبلغت نسبة تغطية السيولة 169.1%.

وسجل العائد على حقوق الملكية 23.3%، بينما بلغ العائد على الأصول 2.63%. وتعكس هذه المؤشرات قدرة المصرف على تحقيق عوائد مرتفعة، مع المحافظة على مستويات قوية من رأس المال والسيولة.

كما حافظت نسبة التكلفة إلى الدخل على مستوى منخفض نسبياً بلغ 22.7%، رغم ارتفاع المصروفات التشغيلية بنسبة 14.7% خلال النصف الأول.

لماذا لم يرتفع السهم رغم قوة النتائج؟

لا تتحرك أسعار الأسهم وفق الأرباح المعلنة وحدها. فقد جاءت النتائج قوية، لكن السوق يوازن بين نمو الدخل وارتفاع تكلفة المخاطر والمصروفات.

وارتفع إجمالي مخصص خسائر الائتمان والخسائر الأخرى بنسبة 34.4% إلى 1.51 مليار ريال خلال النصف الأول. وفي الربع الثاني وحده، ارتفع المخصص بنحو 46.9% على أساس سنوي إلى 881 مليون ريال.

كما ارتفعت تكلفة المخاطر إلى 0.39%، مقابل 0.31% في الفترة المماثلة. وعلى الرغم من بقاء النسبة عند مستوى يمكن إدارته، فإن استمرار ارتفاعها قد يضغط على نمو الأرباح مستقبلاً إذا تسارعت المخصصات بوتيرة تفوق نمو دخل العمليات.

وتراجع تمويل الأفراد بنسبة 2.6% على أساس سنوي، في حين نما تمويل الشركات بنسبة 13.2%، بدعم من ارتفاع تمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة بنسبة 46.7%.

ويعكس ذلك تحولاً في مزيج محفظة التمويل، مع اعتماد أكبر على قطاع الشركات. وقد يساعد التنويع على دعم النمو، لكنه يتطلب متابعة جودة الائتمان وهوامش التمويل في كل قطاع.

زيادة رأس مال مصرف الراجحي

رفع مصرف الراجحي رأسماله من 40 مليار ريال إلى 60 مليار ريال، بزيادة نسبتها 50%، من خلال رسملة 20 مليار ريال من الأرباح المبقاة.

وحصل المساهمون المستحقون على سهم مجاني مقابل كل سهمين مملوكين. وقد حصلت العملية على موافقة الجمعية العامة غير العادية، وتم تنفيذها خلال 2026.

وبعد زيادة رأس المال، ارتفع عدد الأسهم من أربعة مليارات إلى ستة مليارات سهم. لذلك يجب الاعتماد على الأسعار التاريخية المعدلة عند مقارنة سعر السهم الحالي بمستوياته السابقة، لأن التوزيع المجاني أدى إلى تعديل السعر وعدد الأسهم دون أن يمثل وحده انخفاضاً حقيقياً في قيمة ملكية المساهم.

نقاط القوة الأساسية

تدعم النظرة طويلة الأجل لمصرف الراجحي عدة عوامل، أبرزها:

مكانته القيادية في الخدمات المصرفية الإسلامية.

نمو صافي الربح ودخل التمويل والرسوم.

عائد قوي على حقوق الملكية يبلغ 23.3%.

انخفاض نسبة القروض المتعثرة إلى 0.74%.

قوة رأس المال والسيولة.

نمو تمويل الشركات والمنشآت الصغيرة والمتوسطة.

امتلاك حصة سوقية تقارب 38% في التمويل العقاري، وفق بيانات المصرف.

قاعدة واسعة من العملاء وقدرات متقدمة في الخدمات الرقمية.

وتمنح هذه العوامل المصرف قدرة على الاستفادة من النمو الاقتصادي والطلب على التمويل في السعودية، خصوصاً في قطاعات الإسكان والشركات والمنشآت الصغيرة والمتوسطة.

أبرز المخاطر

في المقابل، يواجه السهم عدداً من العوامل التي تستحق المتابعة. ويأتي في مقدمتها ارتفاع مخصصات الائتمان وتكلفة المخاطر، إلى جانب تراجع محفظة تمويل الأفراد وزيادة المصروفات التشغيلية.

كما يمثل تغير أسعار الفائدة عاملاً مهماً. فقد يؤدي انخفاض الفائدة إلى الضغط على هامش التمويل والاستثمار إذا انخفض العائد على الأصول بوتيرة أسرع من تكلفة مصادر التمويل. لكن الأثر الفعلي يتوقف على سرعة إعادة تسعير الأصول والودائع وتركيبة الميزانية.

وتشمل المخاطر كذلك تباطؤ نمو الائتمان، وارتفاع المنافسة بين البنوك السعودية، وتقلبات السوق العامة، وتغير تقييمات أسهم القطاع المصرفي.

مستويات متابعة سهم الراجحي

يمثل نطاق 64.60–65 ريالاً أقرب منطقة مراقبة أمام السهم، بعد تسجيل 64.60 ريال كأعلى سعر خلال الجلسة. وقد يساعد الإغلاق فوق 65 ريالاً على تحسين الزخم قصير الأجل، لتتجه الأنظار بعد ذلك إلى مستوى 66 ريالاً.

وفي الاتجاه المقابل، يمثل مستوى 63.80 ريال مرجعاً قصير الأجل، يليه نطاق 62–63 ريالاً الذي شهد ظهور طلبات شراء خلال الفترة الأخيرة.

تبقى هذه المستويات استرشادية، ويحتاج تأكيد الاتجاه إلى متابعة الإغلاقات وأحجام التداول عبر أكثر من جلسة.

توقعات سهم الراجحي

تظل النظرة الأساسية للمصرف إيجابية بفضل نمو الأرباح وقوة رأس المال وجودة الأصول، لكن تحسن السهم يتطلب تراجع الضغوط الفنية واستقرار تكلفة المخاطر.

وقد يدعم تجاوز 65 ثم 66 ريالاً استمرار التعافي نحو مستويات أعلى، خصوصاً إذا واصل المصرف تسجيل نمو قوي في دخل التمويل والرسوم دون تسارع إضافي في المخصصات.

أما استمرار التداول دون 65 ريالاً فقد يبقي السهم داخل نطاق متذبذب، بينما يمكن أن يؤدي كسر منطقة 62 ريالاً إلى زيادة الضغوط البيعية.

وسيظل اتجاه السهم مرتبطاً بنتائج الربع الثالث، وتطور مخصصات الائتمان، ونمو تمويل الأفراد والشركات، ومسار أسعار الفائدة، وأداء مؤشر السوق السعودية.

الخلاصة

أغلق سهم مصرف الراجحي عند 64.20 ريال، منخفضاً 0.47%، رغم تحقيق المصرف نمواً قوياً في أرباح النصف الأول بنسبة 14.2% إلى 13.76 مليار ريال.

وتظل الأساسيات المالية قوية، بدعم جودة الأصول والسيولة وكفاية رأس المال ونمو دخل التمويل والرسوم. في المقابل، يراقب المستثمرون ارتفاع المخصصات بنسبة 34.4% وزيادة تكلفة المخاطر إلى 0.39%.

ويمثل نطاق 65–66 ريالاً منطقة حاسمة لتحسن الزخم، بينما يبقى نطاق 62–63 ريالاً مهماً في الاتجاه الهابط. وستعتمد النظرة المستقبلية على قدرة المصرف على مواصلة نمو الأرباح مع السيطرة على المخصصات والمصروفات.

مقالات قد تهمك

الدولار مقابل الليرة التركية USD/TRY قرب قمة تاريخية.. هل يصل سعر الصرف إلى 50 ليرة؟

تحليل سعر الذهب عالمياً XAU/USD: تعافٍ حذر قرب 4,060 دولاراً.. هل تفتح الوظائف الطريق إلى 4,100؟

سهم درب السعودية يصعد 4.11% مع نمو الأرباح.. هل يتجاوز مستوى 2.31 ريال؟

مؤشر الدولار يختبر حاجز 100 وUSD/EGP يتمسك بـ50 جنيهاً.. هل تحسم الوظائف الأمريكية الاتجاه؟

مصدر المعلومات

تداول السعودية.

مصرف الراجحي – تقرير نتائج الربع الثاني والنصف الأول من 2026.

القوائم المالية المرحلية لمصرف الراجحي.

بيانات جلسة 3 أغسطس 2026.

أرقام.