انهيار أسهم تسلا: تراجع التسليمات والإنتاج في الربع الأول يثير قلق المستثمرين

أسهم تسلا تتكبد خسائر كبيرة مع انخفاض التسليمات والإنتاج في الربع الأول

يوم الخميس، واجهت أسهم شركة تسلا (TSLA.O) تراجعاً ملحوظاً تجاوز 5%، مسجلة بذلك أكبر خسارة يومية لها منذ بداية العام. جاء هذا الانخفاض الحاد في أعقاب إصدار الشركة لتقريرها الخاص بتسليمات وإنتاج سيارات الربع الأول، والذي كشف عن انكماش مقارنة بالربع السابق، على الرغم من تحقيق نمو متواضع على أساس سنوي.

أرقام التسليم والإنتاج دون التوقعات

أظهرت البيانات أن إجمالي تسليمات سيارات تسلا في الربع الأول بلغ 358,023 مركبة، بينما بلغ إجمالي الإنتاج 408,386 مركبة. كانت توقعات المحللين، وفقاً لتقديرات StreetAccount، تشير إلى وصول التسليمات إلى 370,000 مركبة. كما أظهر ملخص التوقعات الداخلية للشركة الصادر في 26 مارس أن متوسط التوقعات للربع الأول كان 365,645 مركبة. على أساس سنوي، شهدت التسليمات نمواً بنسبة 6% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي التي سجلت 336,681 مركبة. ومع ذلك، انخفضت التسليمات بنسبة 13% مقارنة بالربع الأول من عام 2025. بالنسبة لإجمالي العام، تم تخفيض توقعات تسليمات تسلا السنوية من 1.79 مليون مركبة في عام 2024 إلى 1.64 مليون مركبة في عام 2025.

وذكرت الشركة في تقريرها الأخير أن سيارتي Model 3 السيدان من الفئة الابتدائية و SUV الرائجة Model Y قد سلمتا ما مجموعه 341,893 مركبة خلال هذا الربع. تعتبر أرقام التسليم المؤشر الأقرب إلى بيانات المبيعات لدى تسلا، على الرغم من أن الشركة لم تحدد تعريفاً دقيقاً لها في تواصلها مع المساهمين. ومن الجدير بالذكر أن طرازات Model S و Model X شهدت تراجعاً مستمراً على مدى فترة طويلة. وفي العام الماضي، شكلت طرازات Model 3 و Model Y نسبة 97% من إجمالي تسليمات الشركة.

العوامل المؤثرة على أداء تسلا

يعزى الانخفاض في مبيعات سيارات تسلا لعام 2025 إلى عدة عوامل، أبرزها تفاقم المنافسة العالمية، بالإضافة إلى ردود الفعل السلبية من المستهلكين تجاه المواقف السياسية للرئيس التنفيذي إلون ماسك. فقد دعمت الشركة حملة دونالد ترامب وشاركت في حكومته الثانية، كما أعلن ماسك دعمه العام لحزب AfD الألماني المتطرف المناهض للهجرة، والناشط البريطاني المناهض للإسلام تومي روبنسون.

علاوة على ذلك، تأثرت تسلا وسوق السيارات الكهربائية الأمريكي الأوسع نطاقاً بإلغاء الإعفاء الضريبي الفيدرالي بقيمة 7500 دولار اعتباراً من سبتمبر. ومع ذلك، شهدت مبيعات السيارات الكهربائية المستعملة ارتفاعاً منذ الهجمات التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران في أواخر فبراير، والتي أدت إلى تصعيد التوترات وارتفاع أسعار النفط.

من المتوقع أن يصبح هامش الربح الإجمالي لسيارات تسلا ووضع اضطرابات سلسلة التوريد من النقاط المحورية التي سيركز عليها السوق مع إعلان الشركة عن نتائجها المالية للربع الأول في 22 أبريل.

تحول استراتيجي وتعديلات على المنتجات

على الرغم من أن الرئيس التنفيذي إلون ماسك يركز اهتمام الشركة على تطوير مركبات Cybercab ذاتية القيادة وروبوتات Optimus البشرية، إلا أن تسلا لم تبدأ بعد في بيع هذه المنتجات، ولا تزال تعتمد بشكل أساسي على مبيعات السيارات لتوليد الإيرادات. في يناير الماضي، أعلنت تسلا عن إيقاف إنتاج طرازاتها الرائدة Model S و Model X، مع خطط لتحويل خطوط الإنتاج في مصنعها بمدينة فريمونت بولاية كاليفورنيا لتصنيع روبوتات Optimus.

وكتب ماسك على منصته الاجتماعية X يوم الأربعاء أن طلبات طرازات Model S و Model X قد "وصلت إلى نهايتها"، ولكنه أشار إلى وجود بعض المخزون المتبقي. وأضاف: "سنقيم احتفالاً رسمياً لإحياء ذكرى نهاية حقبة. أنا أحب هذه الطرازات".

لم تحقق شاحنة Cybertruck المصنوعة من الصلب ذي التصميم الزاوي، والتي بدأت تسلا بتسليمها للعملاء في أواخر عام 2023، نجاحاً واسع النطاق حتى الآن. وتتوقع الشركة زيادة تسليمات شاحناتها الكهربائية بالكامل Semi في عام 2026، وهي شاحنة من الفئة الثامنة تعد بمدى يصل إلى 500 ميل.

قطاع الطاقة يواجه ضغوطاً وبيئة السوق الصعبة

فيما يتعلق بأعمال الطاقة، أفادت تسلا بأنها قامت بتركيب 8.8 جيجاوات ساعة من أنظمة تخزين البطاريات في الربع الأول، مقارنة بـ 14.2 جيجاوات ساعة في الربع الرابع من عام 2025 و 10.4 جيجاوات ساعة في الربع الأول من عام 2025. تشمل منتجات تخزين البطاريات من تسلا بطاريات Powerwall الاحتياطية للمنازل، بالإضافة إلى أنظمة Megapack و Megablock الأكبر حجماً المصممة لمراكز البيانات والمرافق العامة.

أشار جِد دورسهايمر، محلل أسهم في William Blair، في تقرير صدر يوم الخميس إلى أنهم "غير متفاجئين" بأرقام قطاع السيارات في تسلا، نظراً لأن "الطلب العالمي على السيارات الكهربائية خارج الصين لا يزال ضعيفاً، بينما تسعى تسلا بنشاط للتخلي عن أعمال السيارات الكهربائية مقابل مستقبل القيادة الذاتية الكاملة".

ومع ذلك، فإن الأداء الضعيف لأعمال الطاقة في تسلا يثير قلقاً أكبر. وذكر التقرير: "قد تشهد هذه الأعمال تقلبات، متأثرة بشكل كبير بوقت اتصال العميل بالشبكة، ولكن هذا لا يفسر الانخفاض بشكل كامل. نحن في حيرة من أمر ما حدث على جانب العرض هذا الربع".