سهم ASML يتراجع باتجاه 1,500.. هل يمثل الهبوط فرصة شراء أم بداية تصحيح أوسع؟

تعرض سهم ASML Holding لموجة هبوط قوية خلال الجلسات الأخيرة، ليتراجع من منطقة تجاوزت 1,650 إلى قرابة 1,500–1,510، فاقداً نحو 9% من قمته القصيرة المسجلة في بداية أكتوبر. وجاء الانخفاض ضمن موجة بيع أوسع في أسهم أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، بالتزامن مع تزايد الشكوك بشأن قدرة الشركات التكنولوجية على مواصلة الإنفاق الضخم على البنية التحتية.

لا يعكس الهبوط بالضرورة ضعفاً مفاجئاً في أعمال ASML. فقد سجلت الشركة نتائج قوية في الربع الثاني ورفعت توقعاتها للعام بأكمله، لكن تقييم السهم أصبح مرتفعاً بعد صعوده القوي خلال 2026. لذلك أصبح المستثمرون أكثر حساسية لأي أخبار تتعلق بالطلب على معدات الرقائق أو المنافسة الصينية أو قيود تصدير التكنولوجيا.

وتزداد أهمية التحرك الحالي مع ترقب نتائج الربع الثالث في 14 أكتوبر 2026. فقد تحولت السوق من الاحتفاء بالنمو طويل الأجل إلى البحث عن أدلة تؤكد أن الطلبيات وهوامش الربح قادرة على تبرير سعر السهم المرتفع.

أبرز بيانات سهم ASML

لماذا انخفض سهم ASML؟

موجة بيع واسعة في شركات الرقائق

جاء جزء كبير من تراجع السهم نتيجة موجة بيع لم تقتصر على ASML. فقد انخفضت شركات أوروبية وآسيوية وأمريكية مرتبطة بأشباه الموصلات، مع تراجع شهية المخاطرة تجاه قطاع الذكاء الاصطناعي.

وتعرضت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix وTokyo Electron وMicron لضغوط واضحة، كما تراجعت مؤشرات تكنولوجية تعتمد بدرجة كبيرة على شركات الرقائق. وعندما تحدث موجة بيع بهذا الاتساع، يتأثر سهم ASML حتى إذا لم تصدر أخبار سلبية مباشرة عن أعمال الشركة.

المخاوف بشأن تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي

بدأ المستثمرون يتساءلون عن استدامة الإنفاق الهائل على مراكز البيانات والرقائق المتقدمة. فالشركات التكنولوجية تنفق عشرات المليارات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما لم تحقق بعض المشاريع عائداً تجارياً يتناسب بعد مع حجم الاستثمارات.

وزادت تصريحات الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، التي أشار فيها إلى المبالغة في بعض رهانات الذكاء الاصطناعي، مخاوف السوق. ورغم أن الطلب الفعلي على الرقائق المتقدمة لا يزال قوياً، فإن الحديث عن صعوبة تمويل التوسع مستقبلاً دفع المستثمرين إلى جني الأرباح من الأسهم التي ارتفعت بسرعة.

بالنسبة إلى ASML، فإن تباطؤ الإنفاق الرأسمالي لدى شركات مثل TSMC وIntel وSamsung وSK Hynix وMicron قد ينعكس لاحقاً على طلبيات معدات الطباعة الحجرية.

التطور السريع للمنافسة الصينية

أعلنت شركة الذاكرة الصينية CXMT تقدماً في تقنيات رقائق الذاكرة وخططاً لإطلاق منتجات جديدة لخوادم الذكاء الاصطناعي. ولا تنافس CXMT شركة ASML مباشرة في تصنيع معدات الطباعة، لكنها تعزز قدرة الصين على تقليل اعتمادها على سلاسل التوريد الغربية.

كما تعمل شركات صينية على تطوير معدات محلية لصناعة الرقائق. ولا تزال الفجوة التكنولوجية كبيرة، خصوصاً في أنظمة الطباعة بالأشعة فوق البنفسجية القصوى EUV، حيث تظل ASML المورد العالمي الوحيد لهذه التكنولوجيا. لكن المستثمرين بدأوا في تسعير احتمال تقلص أعمال الشركة في الصين على المدى الطويل.

قيود تصدير المعدات إلى الصين

تمثل الصين سوقاً مهمة لـASML، وقد تشكل نحو 20% من مبيعات الشركة خلال 2026. إلا أن القيود الأمريكية والهولندية تحد من قدرة الشركة على تصدير أحدث المعدات، وقد تتوسع مستقبلاً لتشمل أنظمة إضافية وخدمات الصيانة وقطع الغيار.

لا يقتصر الخطر على خسارة بيع الجهاز نفسه. فكل آلة يتم تركيبها تولد إيرادات متكررة من الخدمات والصيانة والتحديثات. لذلك يمكن لتراجع عدد المعدات المباعة إلى الصين أن يؤثر في الإيرادات المستقبلية ذات الهوامش المرتفعة.

جني الأرباح قبل إعلان النتائج

حقق السهم مكاسب كبيرة منذ بداية العام، كما ارتفعت شهادات الإيداع الأمريكية بنحو 60% أو أكثر قبل التصحيح الأخير. وعندما يكون التقييم مرتفعاً، تصبح التوقعات الإيجابية مسعرة مسبقاً، ما يجعل المستثمرين أكثر ميلاً إلى البيع قبل إعلان النتائج.

ولا يكفي أن تعلن ASML نتائج جيدة فقط؛ بل تحتاج إلى تجاوز التوقعات وتقديم طلبيات قوية وتوقعات إيجابية للأرباع المقبلة. وأي تباطؤ في الحجوزات قد يضغط على السهم حتى لو ارتفعت الإيرادات والأرباح.

مقالات قد تهمك

الذهب XAU/USD يستقر قرب 4,160 دولار.. بيانات التضخم تحدد اتجاه الحركة المقبلة

أسعار النفط ترتفع مجدداً مع استهداف منشأة لأرامكو وتصاعد المخاطر في الخليج

تهديد منشآت أرامكو يرفع المخاطر الجيوسياسية: كيف يتأثر سهم الشركة بالتصعيد مع الحوثيين؟

سهم SpaceX يتراجع إلى 156 دولاراً.. هل يستعيد زخمه خلال نوفمبر 2026؟

هل أعمال ASML لا تزال قوية؟

على المستوى التشغيلي، لا تزال الشركة تتمتع بمركز استثنائي داخل قطاع أشباه الموصلات. فقد سجلت في الربع الثاني من 2026 مبيعات صافية بلغت 9.3 مليار يورو، بهامش ربح إجمالي وصل إلى 54%، بينما بلغ صافي الربح نحو 2.9 مليار يورو.

كما باعت الشركة 86 نظام طباعة جديداً خلال الربع، مقابل 67 نظاماً في الربع الأول. ورفعت توقعاتها لمبيعات 2026 إلى نطاق يتراوح بين 43 و45 مليار يورو، مع توقع هامش ربح إجمالي بين 54% و56%.

تعتمد قوة ASML على صعوبة تكرار تقنياتها. فالأنظمة التي تنتجها تحتوي على آلاف المكونات شديدة التعقيد، وتحتاج إلى شبكة عالمية من الموردين والخبرات المتخصصة. ويجعل ذلك استبدال الشركة أو منافستها في أنظمة EUV أمراً صعباً خلال فترة قصيرة.

كما تعمل الشركة على توسيع إنتاج أنظمة High-NA EUV، وهي الجيل الأكثر تطوراً من معدات الطباعة، وتسمح بإنتاج رقائق أصغر وأكثر كثافة. وقد يصبح هذا النشاط محركاً رئيسياً للنمو مع انتقال شركات تصنيع الرقائق إلى تقنيات أكثر تقدماً.

ما الذي ستكشفه نتائج الربع الثالث؟

تتوقع الشركة مبيعات تتراوح بين 11 و12 مليار يورو وهامش ربح إجمالي بين 55% و57%. وتدور تقديرات السوق حول إيرادات تقارب 11.6–11.7 مليار يورو وصافي ربح يتجاوز أربعة مليارات يورو.

لكن رقم الإيرادات لن يكون العنصر الوحيد المؤثر. سيركز المستثمرون على ثلاثة مؤشرات أساسية:

قيمة الطلبيات الجديدة ومدى استمرار الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

حجم المبيعات المتوقعة إلى الصين في 2027.

قدرة الشركة على زيادة إنتاج أنظمة EUV وHigh-NA دون ضغط كبير على الهوامش.

وتشير تسعيرات عقود الخيارات إلى احتمال تحرك السهم بنحو 4% إلى 5% في أي اتجاه بعد إعلان النتائج، ما يعني أن التقلب قد يظل مرتفعاً حتى إذا جاءت الأرقام قريبة من التوقعات.

التحليل الفني لسهم ASML

أظهر السهم اتجاهاً هابطاً قصير الأجل بعدما فشل في الاستقرار فوق منطقة 1,650. وتسبب كسر مستويات 1,600 ثم 1,550 في زيادة ضغط البيع، قبل وصول السعر إلى الحاجز النفسي عند 1,500.

يمثل مستوى 1,500 نقطة محورية. والثبات فوقه قد يسمح بارتداد فني نحو 1,525 ثم 1,550. أما اختراق 1,550 بإغلاق واضح، فقد يفتح الطريق باتجاه 1,590–1,600.

في المقابل، سيجعل كسر 1,500 الأنظار تتجه إلى 1,475 ثم 1,450. وإذا جاءت النتائج أو الطلبيات أقل من المتوقع، فقد يتوسع التصحيح نحو 1,400–1,425.

هل لا يزال سهم ASML يستحق الشراء؟

يعتمد القرار على أفق المستثمر وقدرته على تحمل التقلب. من الناحية الأساسية، لا تزال ASML تتمتع باحتكار تقني شبه كامل في معدات EUV، وتستفيد من التوسع في الذكاء الاصطناعي والحوسبة المتقدمة والهواتف ومراكز البيانات. كما أن نتائج الربع الثاني ورفع توقعات 2026 يؤكدان أن الطلب الحالي قوي.

لكن السعر لا يزال يعكس توقعات نمو مرتفعة، ولذلك لا يمكن اعتبار التراجع وحده دليلاً كافياً على أن السهم أصبح رخيصاً. وتبقى قيود الصين، واحتمال تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وتقلب الطلبيات الفصلية من أبرز المخاطر.

قد يكون السهم مناسباً للشراء التدريجي بالنسبة إلى المستثمر طويل الأجل الذي يقبل تقلبات قوية ويؤمن باستمرار نمو صناعة الرقائق المتقدمة. أما الشراء الكامل قبل إعلان النتائج، فيحمل مخاطرة مرتفعة بسبب احتمال تحرك السعر الحاد في الاتجاهين.

في السيناريو الإيجابي، قد يعود السهم إلى 1,550–1,625 إذا جاءت الطلبيات أعلى من المتوقع وأكدت الشركة قوة الطلب خلال 2027. وفي السيناريو المحايد، قد يبقى السعر بين 1,475 و1,550 بينما يعيد المستثمرون تقييم النمو.

أما السيناريو السلبي، فقد يدفع السهم إلى 1,400–1,475 إذا كشفت النتائج عن ضعف الحجوزات أو خفض توقعات المبيعات أو زيادة أثر قيود التصدير إلى الصين.

مقالات قد تهمك

الذهب XAU/USD يستقر قرب 4,160 دولار.. بيانات التضخم تحدد اتجاه الحركة المقبلة

أسعار النفط ترتفع مجدداً مع استهداف منشأة لأرامكو وتصاعد المخاطر في الخليج

تهديد منشآت أرامكو يرفع المخاطر الجيوسياسية: كيف يتأثر سهم الشركة بالتصعيد مع الحوثيين؟

سهم SpaceX يتراجع إلى 156 دولاراً.. هل يستعيد زخمه خلال نوفمبر 2026؟

سهم مصرف الراجحي يهبط إلى 61.95 ريال.. لماذا تراجع بقوة وما توقعات الأسبوع المقبل؟

سهم مصرف الإنماء يهبط إلى 23.63 ريال.. لماذا تراجع بقوة وهل يرتد خلال الأسبوع المقبل؟

أقوى 10 أسهم في سوق أبوظبي ADX قبل نوفمبر 2026: أين تتركز السيولة والزخم؟

سهم البنك الأهلي السعودي يتراجع إلى 37.46 ريال.. هل تهز هجمات الرياض ثقة المستثمرين؟

سهم NXNN عند 0.0001 دولار: هل يمكن أن يتعافى Nexeon MedSystems أم أصبح السهم شبه متوقف؟

سعر سهم أرامكو في سبتمبر 2026: هل يدعم النفط فوق 100 دولار صعود السهم في أكتوبر؟

مصدر

ASML Holding

بورصة أمستردام

Investopedia

Barron’s

MarketWatch

The Wall Street Journal

The Guardian

Markets Insider