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星期三 Mar 18 2026 00:00
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在日益動盪的全球經濟環境下，美國部分州的資產管理策略正出現顯著轉變。越來越多的州份開始將貴金屬，特別是黃金，納入其投資組合，作為對沖不斷升溫的經濟風險的工具。在懷俄明州，此舉是為應對聯邦債務攀升、通脹壓力、美元貶值可能性以及極端災難情境的直接回應。
懷俄明州於去年12月，以約1160萬美元的價值購入一批黃金，此舉是繼通過一項要求州投資組合配置貴金屬以對沖風險的法律後進行的。該法案的主要發起人、共和黨州參議員鮑勃・艾德（Bob Ide）表示，此立法的主要動機源於對聯邦財政可持續性日益增長的擔憂。該法案在州議會獲得廣泛支持，反映出人們對超越傳統投資工具的認識日益增長。
艾德表示：「我無法給出時間表，但主權債務危機終將到來。」他補充說：「目前（政府）沒有任何控制開支的意願。」所謂的「主權債務危機」是指美國無法履行其財政義務，或市場對違約的恐慌蔓延，導致利率急劇上升和經濟大幅下滑的局面。
根據法律要求，該州花費約1000萬美元購買了2312盎司黃金，相當於約72塊大小與智能手機相近的金條。這批儲備自購入以來已有所增值，使懷俄明州躋身於越來越多配置貴金屬的州份之列，其中包括一些擁有悠久礦業傳統的州份。
這些黃金儲存在由私人公司 Wyoming Reserve 營運的金庫中，該金庫位於一棟米色單層建築內，該建築曾是《卡斯珀星論壇報》的報社所在地。該公司首席執行官喬希・費爾（Josh Phair）表示，金庫採用「洋蔥層」結構設計，固定在基岩之上，並實施嚴格的安全措施。費爾曾為此黃金購買法案作證，聲稱該法案將有助於將該州打造成全美貴金屬中心。
費爾指出，儘管州立法者曾考慮過透過飛機和裝甲車將貴金屬運往懷俄明州，但該州最終是從一家已在 Wyoming Reserve 持有庫存的銀行購買了黃金。州財政廳長辦公室表示，州政府在購入黃金時，保管費最初為每年7021美元，但此費用會根據黃金價值每日浮動。
此舉也引發了一些批評，包括州長馬克・戈登（Mark Gordon）。這位共和黨籍州長並未簽署該法案，使其自動生效，但同時表達了對此舉危及懷俄明州財政安全的擔憂。戈登的疑慮包括黃金作為投資資產的波動性，以及州議會可能過度干預州投資組合的管理。
黃金價格極為波動。交易最活躍的黃金期貨合約在1月29日曾達到每盎司5354.80美元的歷史高點，但在隨後的幾天內下跌約700美元，近期交易價徘徊在5000美元附近。儘管如此，長期以來，美國人一直將黃金視為對抗經濟動盪的對沖工具。艾德說：「黃金是測謊儀，是照妖鏡。它是唯一無法被貶值的真正貨幣。」
猶他州，擁有豐富的礦業歷史，於2011年率先重申黃金和白銀為法定貨幣。2024年，該州又通過了一項法律，授權州政府購買高達1.4億美元的貴金屬，其金額不超過應急基金的10%，目前這些貴金屬儲存在鹽湖城的 Brink’s 金庫中。
在全國範圍內，西弗吉尼亞州、田納西州和喬治亞州等地的立法者近期紛紛提出法案，倡導將貴金屬更深入地納入州經濟體系。西弗吉尼亞州在本屆立法會上提出了一項法案，授權州政府將高達10%的公共資金投資於黃金和白銀。上週，田納西州參議院的一個委員會支持了一項撥款5000萬美元設立專門貴金屬基金的法案。此舉是在田納西州於2023年通過一項法律，為州財政廳長買賣黃金和白銀奠定基礎之後。
猶他州或許會更進一步。推動該州黃金相關立法的共和黨州眾議員肯・艾弗瑞（Ken Ivory）正支持一項新法案，允許礦主和營運商以黃金支付部分稅款。他認為，提高黃金的流動性將有助於保護普通民眾免受聯邦政府過度開支的潛在後果。
艾弗瑞表示：「我無法忍受在不盡力解決問題的情況下，把這一切留給我的孫輩。」
約翰霍普金斯大學經濟學家史蒂夫・漢克（Steve Hanke）指出，擁有深厚礦業傳統的州份率先利用其礦產儲存財富並不奇怪。懷俄明州作為美國人口最少的州份，其經濟仍然高度依賴資源開採：去年該州動工興建了一座新的稀土礦，並計劃在夏延附近一個歷史悠久的礦區推進一個金銅項目。
漢克表示：「這些都是商品依賴型州份。」他曾擔任前總統羅納德・里根的經濟顧問委員會的經濟學家，並為外國政府提供貨幣政策諮詢。「這裡有牧場，有礦山。人們談論的永遠是商品價格趨勢。」然而，漢克警告說，立法者的政策決策是基於對小概率災難的恐懼。「那種認為美元會被取代、全球會去美元化的想法，根本不可能發生。」
此外，還有實際考量：存放在金庫中的黃金，其流動性遠低於州投資組合通常持有的金融工具。「黃金与其說是一種投資，不如說是一種商品或價值儲存手段。」懷俄明州州長兼前州財政廳長戈登在一封解釋其反對意見的信中寫道。「黃金唯一的收益就是以高價賣出。」
現任州財政廳長柯特・邁耶（Curt Meier）則認為，黃金是對抗通脹的明智選擇，並表示將推動提高黃金在州投資組合中的配置比例。目前購置的黃金規模，僅佔懷俄明州永久礦產信託基金的一小部分，該基金價值120億美元，是1975年通過憲法修正案設立的，用於投資該州自然資源開採的利潤。
州議會州投资基金委員會的共和黨成員約翰・貝爾（John Bear）表示：「到目前為止，我們購買的數量微不足道。」但他補充說：「但我們必須配置一些。」
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