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星期六 Jun 6 2026 00:00
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在即將到來的中期選舉這一關鍵時刻，儘管美國總統川普執政下的經濟現況普遍被選民評價不高，但美國勞工部最新公布的五月非農就業數據，卻呈現出截然相反的經濟基本面。
勞工部週五公布，美國五月非農新增就業人數達到17.2萬人。此外，勞工統計局還向上修正了三月和四月的就業數據，合計新增了9.3萬個職位，顯示春夏兩季的就業表現均獲得上調。失業率則持穩於4.3%不變。即便受到美伊戰事干擾及全球油氣庫存走低推升能源成本的影響，美國經濟基本面依然展現出相當的韌性。
本輪就業增長主要集中在休閒和酒店業，該行業常年進入夏季用工旺季；以及醫療健康行業。自疫情以來，醫療板塊始終是美國就業增長的核心支柱。多項經濟數據也在本週同步佐證了基本面的回暖趨勢，包括美國製造業景氣觸底回升，以及四月份職位空缺數據的大幅攀升。
數據公布後，白宮迅速透過社群媒體盛讚這份亮眼的就業報告。勞工部更是將強勁的非農數據解讀為川普執政期間經濟蓬勃發展的關鍵證明。
Homebase首席經濟學家、勞動力市場專家蓋伊・伯傑（Guy Berger）評論道：「儘管全球地緣政治風波不斷，美國企業的用工信心持續修復，用工流轉數據的走高正是信心回暖的具象體現。」
然而，在就業市場景氣度攀升的同時，通膨隱患再度抬頭，這直接打亂了新任聯準會主席預期中的降息節奏。剔除波動劇烈的食品和能源項目後，聯準會偏好的核心通膨指標已升至3.3%，遠高於2%的政策目標。
市場此前一度寄望由新任聯準會主席凱文・沃什（Kevin Warsh）來推動降息。事實上，降息也是川普的核心訴求，更是他先前對前任主席傑羅姆・鮑威爾（Jerome Powell）不滿的關鍵誘因。而在超預期的非農數據出爐後，市場迅速消除了聯準會短期內降息的可能性。
川普迅速駁斥了市場對通膨的擔憂，他在社群媒體上發文表示：「剛剛公布的就業報告非常強勁，股市理應上漲，而不是下跌。過去200年來一直都是這樣。經濟增長並不意味著通膨！一個國家如果不實現增長，又怎麼能實現偉大呢？？？」
早些時候，美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Hassett）也表示，美國的就業數據「絕對不是」通膨的預兆。他更直言：「聯準會不應升息，且有空間降息。聯準會一直落後於形勢，降息空間仍然很大。」他呼籲聯準會可以觀察通膨形勢，在採取任何行動前保持觀望。
美國銀行（Bank of America）：在發布就業報告後的一份簡報中指出，聯準會可能轉向「鷹派」立場。
拉札德（Lazard）：首席市場策略師羅恩・坦普爾（Ron Temple）在一份簡報中寫道：「強勁的就業報告已基本排除了聯準會降息的可能性……儘管我仍認為升息可能性不大，但隨著下週核心CPI通膨率預計將超過4%，寬鬆政策的理由已被否定。」他指的是即將公布的五月通膨數據。
北方資本管理公司（North Capital Management）：首席資訊官克里斯・扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，儘管2026年降息的可能性已基本排除，但升息在市場中尚未板上釘釘。
扎卡雷利在週五的一份報告中寫道：「聯準會在通膨如此高企的情況下將無法降息，但如果通膨仍能保持在可控範圍內——尤其是考慮到荷姆茲海峽的局勢動盪——聯準會同樣缺乏立即升息的外部壓力。」
格倫梅德（Glenmede）：投資策略主管傑森・普萊德（Jason Pride）在研報中表示：「亮眼的非農數據削弱了聯準會基於穩就業維度降息的緊迫性，六月議息會議聯準會大概率維持利率不變。市場後續將聚焦停戰能否帶動能源價格回落，進而壓低整體通膨。」
總體而言，最新的經濟數據描繪出一幅複雜的圖景，既展現了勞動力市場的強勁，又伴隨著對通膨日益加劇的擔憂，這使得聯準會在臨近選舉的季節面臨一個微妙的處境。
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