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星期二 Jun 2 2026 00:00
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在機器人產業的發展歷程中，人形機器人領域的佼佼者宇樹科技，於六月一日成功通過上海證券交易所上市審議委員會的審查，為其進軍資本市場奠定了堅實基礎。此舉不僅使其距離成為「A股人形機器人第一股」更近一步，更標誌著人形機器人產業邁向規模化應用階段的關鍵時刻。
根據宇樹科技公開的招股書顯示，公司計劃本次IPO募集資金總額預計為人民幣42.02億元。這筆資金將主要投向以下幾個關鍵領域：一是智能機器人模型研發，旨在提升AI賦能機器人的智能水平；二是機器人本體研發，持續優化機器人的結構設計與性能；三是新型智能機器人產品開發，以滿足多元化的市場需求；四是智能機器人製造基地建設，擴充產能以應對日益增長的市場訂單。
宇樹科技本次IPO的推進速度可謂神速。公司自三月二十日獲得上海證券交易所受理，到六月一日上會並通過審議，整個過程僅耗時兩個多月，在近年來科創板IPO項目中屬於進展較快的一類。從財務數據來看，宇樹科技近年來的業績增長尤為顯著。根據上會稿同步公示的財務數據，公司在2025年實現營業收入約17億元，主營業務毛利率更是超過了60%。其中，人形機器人業務佔比快速提升，已儼然成為公司新的核心增長來源，顯示出市場對其人形機器人產品的高度認可。
宇樹科技長期以來堅持自主研發的路線，尤其是在機器人核心零部件、運動控制以及整機系統的關鍵技術上。這種對核心技術的持續投入，使其成功構建了涵蓋四足機器人和人形機器人的完整產品體系。根據披露的數據，其四足機器人累積銷量已超過3萬台，而人形機器人累積銷量也達到了5600餘台。這一銷售成績不僅證明了公司產品的市場接受度，也為其進一步拓展商業應用奠定了基礎。
宇樹科技IPO備受關注的一個重要原因，在於人形機器人產業正處於商業化驗證的關鍵階段。近期，公司發佈了WVLA 2.0具身大模型，並展示了其G1機器人能夠自主完成整理會議室等任務，展現了其在實際應用場景中的潛力。此外，日本航空已啟動基於宇樹G1機器人的機場地勤測試項目，這意味著其應用場景正逐步從實驗室環境向實際生產環境延伸，預示著人形機器人將在更多行業中扮演重要角色。
與此同時，國內機器人產業鏈正呈現出明顯的加速態勢，包括融資、上市及產能擴張等方面。隨著大模型、運動控制技術與機器人硬體的持續深度融合，資本市場對於「具身智能」（將AI與實體機器人結合，使其具備感知、思考和行動能力）產業化落地的預期也在不斷升溫。這為宇樹科技等領先企業的發展提供了良好的宏觀環境。
然而，招股書中亦披露了宇樹科技面臨的挑戰。公司2026年第一季度的營收增速較先前有所放緩，且扣除非經常性損益後的淨利潤同比有所下降。這主要受到持續增加的研發投入以及銷售費用擴大的影響。公司預計上半年收入將繼續增長，但盈利水平仍將在一定程度上受到持續研發投入的影響。在IPO審核通過後，宇樹科技後續仍需完成註冊等一系列流程。隨著募資項目的推進以及更多商業訂單的落地，人形機器人能否真正從目前的展示和試點階段，進一步走向大規模的商業化應用，將是市場未來持續關注的關鍵節點。
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