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星期五 Nov 28 2025 01:10
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德州似乎正在採取果斷措施，成為美國第一個將比特幣納入其戰略儲備的州。正如德州區塊鏈委員會主席 Lee Bratcher 所透露，該州已投資 500 萬美元於貝萊德現貨比特幣 ETF (IBIT)。一旦該州新的儲備法案要求的託管和流動性框架最終確定，預計將額外分配 500 萬美元直接購買比特幣。
這種雙管齊下的方法旨在彌合當前機構運營與未來政府不僅購買比特幣，而且持有比特幣的模式之間的差距。雖然最初的 500 萬美元投資與德州的整體財政規模相比似乎不大，但此舉的影響遠遠超出了投資規模本身。
德州最初沒有直接持有比特幣，而是選擇 IBIT ETF 作為切入點。 IBIT 對於尋求在熟悉的監管和營運框架內分配比特幣的大型金融機構來說，是一個有吸引力的選擇。此次購買的法律依據源自今年 6 月州長 Greg Abbott 簽署成為法律的參議院第 21 號法案。該法案正式設立了“德州戰略比特幣儲備”。
該法律允許州主計長增加該州的比特幣持有量，如果比特幣維持 24 個月的平均市值至少為 5000 億美元。目前，比特幣是唯一符合此市值標準的加密貨幣。該儲備獨立於州財政部，劃定了資產管理運營，並設立了一個風險監控和監督諮詢委員會。
選擇 IBIT 作為切入點並不表示偏好 ETF 勝過原生比特幣，而是務實的權宜之計。 IBIT 在推出僅兩年後，已迅速成為主流機構中最廣泛持有的比特幣 ETF。此外，大多數司法管轄區仍然缺乏公共部門的比特幣自我託管系統。建立此類基礎設施需要複雜的採購、安全建模和政策批准。因此，德州正在使用 IBIT 作為“過渡工具”，同時建立永久性儲備架構。
這種方法與其他大型金融實體採用的投資策略產生共鳴。哈佛大學最近披露，IBIT 是其第三季度最大的美國股票持有量之一。阿布扎比投資委員會同期將其 IBIT 持有量增加了兩倍，達到近 800 萬股。今年早些時候，威斯康辛州退休系統將超過 1.6 億美元分配給現貨比特幣 ETF，包括 IBIT。儘管投資目標、地理位置和風險結構存在差異，但這些機構都選擇了 IBIT，因為它通過信譽良好的中介機構提供託管服務，簡化了報告流程，並根據 2025 年生效的新公允價值規則滿足明確的會計要求。
德州的舉措是否是孤立的案例，還是將成為其他州的藍圖，這是一個關鍵問題。比特幣分析師 Shanaka Anslem Perera 預計，在未來 18 個月內，將有四到八個其他州效仿。這些州總共控制著超過 1.2 兆美元的儲備資金。在“從眾效應”的支持下，短期內的機構資金流入預計將達到 3 億至 15 億美元。
政治立場一致的州，如新罕布夏州和亞利桑那州，已經提出了與比特幣儲備相關的立法，將比特幣視為對沖全球金融體系風險的戰略資產。在新會計準則消除先前“按市值計價”的懲罰後，更多州可能會加入該行列。
州政府參與比特幣市場的影響不僅僅是象徵意義。 ETF 購買不會影響比特幣的流通供應量，因為信託結構在發行和贖回股份時不會從流動性市場中移除比特幣。然而，“自我託管”具有相反的效果。一旦比特幣被購買並轉移到冷儲存中，它就會從可用的交易池中撤出，減少交易所和做市商可用的比特幣供應量。
如果德州將其比特幣儲備擴大到最初的 1000 萬美元投資以上，這種區別將變得更加重要。即使是適度的州級需求也會引入一種新型的購買參與者——一種具有逆週期行為和不頻繁倉位調整的參與者。這種影響更像是“穩定的錨”，而不是波動的來源。如果其他州採用類似的政策，比特幣供應曲線的彈性將進一步降低，從而提高價格敏感度。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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