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星期四 Jun 11 2026 00:00
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在全球供應鏈動盪與地緣政治風險持續升溫的背景下，作為國際貿易生命線的埃及蘇伊士運河，正經歷一場顯著的復甦。最新數據顯示，四月份通過這條戰略水道的船隻數量，特別是能源運輸船，出現了顯著增長。這輪反彈儘管是特殊情況下的產物，卻凸顯了地緣政治穩定與全球貿易流動之間複雜的相互關聯，同時為埃及經濟注入了重要的支持。
埃及中央 العامة動員與統計局（CAPMAS）公布的最新數據表明，四月份共有529艘油輪通過蘇伊士運河，同比增長28%。此成長趨勢並不僅限於油輪，整體船舶通行量亦達到1182艘，較去年同期成長14%。這些數字不僅顯示航運活動的復甦，也反映出全球物流顯著改善。
此次通行量激增發生於區域地緣政治格局重塑的背景之下。過去兩年多來，葉門胡塞武裝頻繁襲擊紅海南部航道，對蘇伊士運河的通行量造成了負面影響。然而，近期美國、以色列與伊朗之間的緊張局勢升級，重新繪製了地緣政治地圖，意外為蘇伊士運河帶來了轉機。
作為全球能源運輸的核心通道，荷姆茲海峽曾負責全球五分之一的原油與液化天然氣（LNG）的轉運。然而，自2月28日以來，隨著伊朗與部分國家間的衝突加劇，該海峽幾乎陷入停運狀態，迫使海灣產油國緊急調整出口路線。
為應對此危機，全球最大石油出口國沙特阿拉伯啟動了應急預案，利用其備用輸油管道將原油輸送至紅海沿岸的延布港，再裝船外運。如此大規模的原油改道，間接推升了對蘇伊士運河運輸的需求。此外，部分油輪選擇向南穿越葉門附近海域與曼德海峽，而數量龐大的船隻則改走北線，經由蘇伊士運河通行。其他海灣國家則依賴沙特的吉達港及阿拉伯半島的陸路通道來處理進出口貨物，徹底改變了區域物流格局。
投資銀行EFG Hermes宏觀分析主管穆罕默德・阿布・巴沙（Mohamed Abu Basha）指出，本輪地區衝突意外地使蘇伊士運河成為直接受益者。CAPMAS數據顯示，四月份蘇伊士運河的營收達到4.19億美元，同比增長27%，創下自胡塞武裝加劇襲擾以來，即2024年初以來的單月最高紀錄。運河收入與旅遊業、海外僑匯並列，是埃及三大核心外匯來源，航運回暖為該國國際收支提供了有力的支撐。
阿布・巴沙補充道，吉達港如今不僅是沙特經濟的生命線，也惠及整個海灣合作委員會（GCC）。未來幾個月，因貨物改道所衍生的增量需求，預計將持續體現在蘇伊士運河的營收數據中。
2023年底加沙戰事爆發後，葉門胡塞武裝為向以色列施壓，開始襲擊紅海國際船舶，導致蘇伊士運河通行量斷崖式下滑。埃及官方估計，航道擾動已造成運河潛在收入損失至少90億美元。
CAPMAS數據顯示，2023年4月蘇伊士運河單月船舶通行量高達2300艘，對比目前1182艘的水平，當前的通航規模仍遠未恢復至加沙戰爭前的常態。
去年秋季巴勒斯坦地區停火後，胡塞武裝一度暫停了襲擾行動，埃及原本預期運河的傳統航運將逐步修復。然而，美以與伊朗之間的衝突成為新的不確定因素。一方面，這催生了全新的運輸路線，為運河帶來了額外的貨源；另一方面，區域緊張局勢的升溫，也埋下了胡塞武裝可能重啟襲擊的隱患。
就在伊朗與以色列再度發生短暫交火後，胡塞武裝於本週一宣布全面禁止以色列船隻通行紅海。市場對於「以色列船隻」的界定標準尚不明確，也無法判斷此舉是否會演變成廣泛的航運威脅，紅海航道的風險再度抬頭。
業界觀點指出，若蘇伊士運河營收能恢復至歷史正常水平，將成為埃及短期最大的利好，有助於該國經常帳戶赤字縮減25%至30%。
然而，阿布・巴沙認為，此樂觀預期能否實現，完全取決於戰後中東地緣政治格局的走向。荷姆茲海峽停運帶來的紅利具有暫時性，而胡塞武裝的態度、地區衝突的烈度等風險因素，仍將持續抑制航道的復甦空間，蘇伊士運河的全面回暖之路依然充滿變數。
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