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預測市場：從邊緣博弈到金融創新？深入探討備受爭議的崛起

星期四 Nov 13 2025 07:10

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1. 預測市場：更深入地了解備受爭議的崛起
1.1 從邊緣博弈到金融創新
1.2 加強監管審查
1.3 機構投資和政治影響
1.4 將數據整合到主流平台中
1.5 清洗交易：問題有多嚴重？
1.6 其他觀點
1.7 預測市場是金融的未來嗎？

預測市場：更深入地了解備受爭議的崛起

哥倫比亞大學最近的一篇研究論文引發了圍繞預測市場的爭議，預測市場是金融領域中一個快速增長的領域。作者聲稱，Polymarket平台上高達25%的交易量可能是清洗交易的結果，清洗交易是一種在同一實體擁有的帳戶之間來回交易同一資產以創造人為交易量的做法。在有重要事件的幾週，例如美國大選或體育總決賽，這個比例上升到60%。

從邊緣博弈到金融創新

預測市場允許用戶押注各種事件的結果，從政治選舉到利率決策。然後，該平台匯總這些賭注以創建「市場機率」，據稱它代表「集體智慧」。在2025年，這個概念經歷了三個同步的增長機會。

加強監管審查

今年5月，商品期貨交易委員會(CFTC)撤銷了對Kalshi的訴訟，正式承認預測合約可以在特定的監管框架下合法交易。此外，CFTC在9月份向Polymarket發出了一封不採取行動函，允許其重新開放其在美國的業務。這種監管轉變表明預測市場正在從灰色地帶轉變為監管可見的空間。

機構投資和政治影響

資本迅速流入該行業，Polymarket從1789 Capital獲得了投資，小唐納·川普參與了該公司。隨後，紐約證券交易所的母公司ICE在9月份以20億美元的投資將Polymarket的估值提高到80億美元。Kalshi在10月份緊隨其後，估值為50億美元，由a16z和Sequoia Capital領投。最新的報告表明，Polymarket正在尋求一輪新的融資，估值更高，達到120億美元至150億美元，而Kalshi據信已經超過了100億美元的門檻。這項投資表明，主要的金融機構正在認真對待預測市場，將其視為一種新型資產類別。

將數據整合到主流平台中

10月，Google宣布將Polymarket和Kalshi的實時預測數據整合到Google Finance搜索結果中。這意味著當用戶搜索諸如「誰將在2028年成為總統」或「聯準會降息的機率」之類的術語時，預測市場數據將出現在結果下方。這對於預測市場來說是一項重大的成就，因為它們現在正在被整合到世界上最大的信息來源之一中。

清洗交易：問題有多嚴重？

如前所述，哥倫比亞大學的一篇研究論文引發了對Polymarket上清洗交易的擔憂。作者估計，該平台上高達25%的交易量可能是清洗交易的結果。作者認為清洗交易的動機是：（1）爭奪未來的代幣空投或激勵積分；（2）製造市場熱度以吸引新用戶；（3）穩定資產價格。

其他觀點

然而，對於清洗交易問題的嚴重程度也存在不同的意見。前AWS工程師yassinelanda.eth認為，該研究存在方法上的缺陷，並且其結論對分析中使用的參數高度敏感。此外，他指出預測市場擁有複雜的系統來識別真正的用戶並公平地分配獎勵。

預測市場是金融的未來嗎？

預測市場是否會成為金融體系的主流部分還有待觀察。然而，它們最近的增長以及它們從主要金融機構獲得的興趣表明，它們有可能在金融的未來中發揮重要作用。預測市場面臨的最大挑戰是監管。監管機構需要決定是將它們視為衍生產品還是賭博。如果他們能夠找到一種有效監管它們的方法，預測市場可能會成為預測未來事件和管理風險的寶貴工具。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。