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星期二 Jun 9 2026 00:00
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在動盪的地緣政治格局中，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）於週日宣布了其生產政策的新一輪調整，核心產油國將自七月起上調其產量目標。此舉標誌著該組織連續第四個月推進增產計畫。然而，部分成員國將這些目標轉化為實際產量增加的能力，在美國與伊朗持續的緊張關係背景下，仍受到顯著的制約。
自二月底以來，由於衝突對荷姆茲海峽的運輸造成影響，全球石油供應面臨前所未有的衝擊。這使得包括沙特阿拉伯在內的多個主要產油國在履行向客戶足額交付原油的合同義務時面臨嚴峻挑戰。此外，加入 OPEC 近六十年的阿拉伯聯合大公國宣布退出，進一步加劇了本已緊張的供應格局的複雜性。
OPEC 的數據顯示，儘管名義產量配額逐步上調，但實際產量卻出現了明顯下滑。四月份，該組織的平均每日產量為 3319 萬桶，相較於二月份的 4277 萬桶／日，大幅減少。這一變化主要歸因於海灣地區成員國出口的萎縮。
此次產量調整主要由七個核心成員國主導，包括沙特阿拉伯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克、俄羅斯及阿曼。從四月至六月，這些國家累計已將其產量配額提高了近 60 萬桶／日。根據最新協議，自七月起，日均產量目標將在此基礎上再增加 18.8 萬桶，這與六月的增幅一致，但低於四月和五月各自 20.6 萬桶／日的上調幅度。這一調整被明確與阿聯酋的退出因素相關聯。
伊拉克方面也披露了具體的配額變動。據該國石油部發言人向伊拉克國家通訊社透露，根據新協議，伊拉克自七月起的每日生產配額將增加 2.6 萬桶。
儘管 OPEC+ 努力增加產量，市場對其成效的判斷並不完全樂觀。Rystad Energy 的分析師、曾任 OPEC 官員的 Jorge Leon 指出：「在荷姆茲海峽保持關閉的情況下，OPEC+ 增產的意義微乎其微。」他同時警告：「一旦航道恢復通行，市場可能會非常迅速地從對短缺的恐懼轉向對過剩的擔憂。」
油價走勢已明顯波動。上週五，隨著市場對美伊衝突再次升級的擔憂有所緩解，交易員情緒回暖，布倫特原油價格回落至約 92 美元／桶，這相較於衝突爆發前接近 72 美元／桶的價格有顯著差異。然而，週一，原油價格出現跳空高開，並一度逼近 95 美元／桶。
這一連串的增產安排，也是 OPEC+ 逐步退出 2023 年減產協議的重要組成部分。當年，該組織為穩定市場，決定削減 165 萬桶／日的產量，阿聯酋當時亦參與其中。根據路透社的測算，在阿聯酋自五月一日退出後，從七月起，這七個國家將重新向市場投放約 56.7 萬桶／日的原減產規模。
若 OPEC+ 在八月和九月能繼續按照每月約 18.8 萬桶／日的節奏增產，則預計剩餘的減產額度將在九月底前被解除。
儘管核心成員國正推進增產，但在更廣泛的政策層面，OPEC+ 暫未作出調整。該組織在另一份聲明中表示，21 個成員國在週日舉行的全體會議上，並未改變目前執行至 2026 年底的整體產量政策。
與此同時，OPEC+ 正在對成員國的產能水平展開評估，這項工作將用於制定 2027 年的產量基準，並據此分配配額。該組織在聲明中再次強調，完成此項評估具有重要意義。
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