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星期二 Mar 24 2026 00:00
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全球能源市場的佈局正經歷深刻變化，金融巨擘高盛（Goldman Sachs）在極短時間內二度上調了其原油價格預測，此舉凸顯了當前石油市場的嚴峻挑戰。這次的預測調整，主要歸因於霍爾木茲海峽（Hormuz Strait）航運持續遭受干擾，以及全球石油供應鏈在結構層面顯現出的脆弱性日益明顯。
由達恩・斯特魯伊文（Daan Struyven）領軍的高盛分析團隊發布的報告指出，此次預測的調整部分基於一項關鍵假設：未來六週內，霍爾木茲海峽的原油運輸量預計僅能維持在正常水平的5%。隨後，將進入為期一個月的緩慢恢復期。這種超出預期的長期中斷，再加上可用備用產能的替代選項相對稀少，預料將對短期的市場定價及供需動態產生重大影響。
基於此，高盛已將3月份和4月份的布倫特原油（Brent crude）價格預期，從先前估計的每桶98美元，大幅調升至每桶110美元。此數字顯著高於該行原先對2025年的預期。
除了短期供應的中斷，高盛亦著重強調石油市場長期的結構性變遷。該機構指出，全球原油生產與閒置產能的高度集中——特別是集中在少數幾個國家——可能推動油價出現更為持久的風險溢價。分析師們認為，這種市場動態預計將促使各國政府及市場參與者增加戰略儲備，進而加大長期原油價格的上漲壓力。
高盛分析師在其報告中寫道：「史上規模最大的石油供應衝擊，或許能讓決策者與市場深刻體認到，中東地區生產與閒置產能的高度集中，以及能源基礎設施的脆弱性所帶來的結構性風險。」
綜合考量這些結構性因素的轉變，高盛預計2026年布倫特原油的平均價格將達到每桶85美元，高於先前預測的77美元。同時，該行也將西德州中質原油（WTI crude）的全年平均價格預期，從72美元調升至79美元。
針對2026年的第四季度，高盛亦將布倫特原油和WTI原油的預測分別上調，由先前的每桶66美元和62美元，調整至71美元和67美元。
展望2026年以後的時期，高盛預期2027年布倫特原油的平均價格將達到80美元。然而，該行也特別強調，價格存在大幅上漲的可能性。高盛指出，如果霍爾木茲海峽的供應中斷情況持續下去，布倫特原油價格有潛力突破2008年所創下的歷史高峰。
美伊之間的衝突已嚴重擾亂了能源市場的穩定。該衝突已進入第四週，仍未見解決曙光。美國總統向伊朗發出最後通牒，要求其在48小時內重新開放霍爾木茲海峽，否則將對伊朗的發電廠進行打擊；伊朗方面則威脅將採取報復行動。
從實物市場層面來看，此次供應衝擊已導致亞洲地區的原油供應趨緊。然而，在美國及歐洲經濟合作暨發展組織（OECD）國家的商業原油庫存仍在持續上升。此現象部分歸因於在衝突爆發前，全球原油供應量已略超需求。
分析師預估，若假設霍爾木茲海峽全面重開後，需要四周時間才能逐步完全恢復，中東地區的每日原油產量損失將從目前的1100萬桶，攀升至高峰時的1700萬桶。整體累計損失預計將略微超過8億桶。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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