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Naver Financial 將以 103 億美元的換股協議收購 Dunamu

星期三 Nov 26 2025 10:50

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1. Naver Financial 準備以 103 億美元收購 Dunamu
2. 股東批准與監管障礙
3. Naver Financial 的未來計畫：穩定幣雄心

Naver Financial 準備以 103 億美元收購 Dunamu

韓國科技集團 Naver 的金融科技部門 Naver Financial 宣布計劃透過換股交易收購領先的加密貨幣交易所 Upbit 的營運商 Dunamu，交易價值約為 15.1 兆韓元（103 億美元）。根據週三的監管文件，Naver Financial 將向 Dunamu 股東發行 8756 萬股新股。這項交易將使 Dunamu 成為 Naver Financial 的全資子公司，鞏固其在數位金融生態系統中的地位。交換比率是經過仔細計算的，採用了外部折現現金流量 (DCF) 估值，將企業價值比率設定為 1:3.064569。在考慮到每家公司的流通股後，最終交換價格比率確定為 1:2.5422618。這種估值的嚴謹性突顯了這項策略性舉措的重要性和規模。 Dunamu 的加密貨幣交易所 Upbit 目前主導著韓國加密貨幣市場。該公司報告最新財政年度的總資產為 104 億美元，股權為 40 億美元，突顯了其穩健的財務表現。

股東批准與監管障礙

Naver Financial 和 Dunamu 的股東預定於 2026 年 5 月 22 日在各自的股東大會上對擬議的換股協議進行投票。預計的換股日期定於 2026 年 6 月 30 日。反對股東將有機會行使評估權，價格為每股 Naver Financial 股票 117 美元，請求窗口於 2026 年 5 月 22 日至 6 月 11 日開放。終止條款規定，如果任何一方公司的評估要求超過 8.14 億美元，則該交易可能會被取消，除非雙方共同同意修改此門檻。這項交易還需要獲得多項監管批准，包括韓國公平交易委員會的業務合併審查，以及根據《信用資訊使用和保護法》授權修改主要股東地位。該文件明確指出，潛在的延遲甚至取消仍然是可能發生的，具體取決於這些監管流程的結果。

Naver Financial 的未來計畫：穩定幣雄心

Naver Financial 收購 Dunamu 的意圖最初於 9 月報導。隨後的報告顯示，Naver Financial 計劃在收購完成後，推出與韓元掛鉤的穩定幣專案以及其他數位金融事業。在韓國，隨著對加密貨幣的監管環境更加寬鬆，此舉應運而生。今年 6 月，八家領先的韓國銀行宣布計劃在 2025 年底或 2026 年初推出與韓元掛鉤的穩定幣。這種轉變與李在明總統政府提倡的更加有利於加密貨幣的政策相符。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。