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星期五 Nov 21 2025 05:40
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數位資產庫藏公司 (Digital Asset Treasury Companies, DATs) 正面臨關鍵時期，若全球領先的指數供應商 MSCI 決定於明年一月將其排除於指數之外，這些公司可能會遭遇「顯著壓力」。此警告來自一位金融分析師，並表示此舉的可能性似乎很高。
去年十月，MSCI 宣布正與投資界諮詢，是否可能排除資產負債表由超過 50% 的數位資產（如比特幣 (BTC)）組成的公司。一些意見指出，這些公司「表現出與投資基金相似的特徵，而投資基金目前不符合納入指數的資格」。
根據澳洲加密貨幣交易所 BTC Markets 財務主管 Charlie Sherry 的說法，MSCI 排除 DATs 的機率「非常高」。他解釋說，MSCI「只有在他們已經傾向於這樣做時，才會將此類變更納入諮詢」。
諮詢預計將持續到 12 月 31 日，最終決定將於明年 1 月 15 日公布，任何由此產生的變更將於 2 月生效。若 MSCI 決定排除 DATs，追蹤指數的基金將被迫拋售其股票，可能導致受影響公司面臨「顯著壓力」。
初步名單包括 38 家正在接受 MSCI 審查的加密貨幣相關公司，包括 Michael Saylor 的 MicroStrategy、Sharplink Gaming 以及 Riot Platforms 和 Marathon Digital Holdings 等加密貨幣礦商。
Sherry 指出，這代表著與去年相比，語氣有所轉變。過去，高度依賴加密貨幣的公司策略被譽為資本市場的創新。現在，主要的指數供應商正在收緊其定義，表明市場正在擺脫「一切皆為採用」的階段，並回歸更保守的標準。
摩根大通分析師的一份報告警告說，如果 MSCI 繼續執行此決定，MicroStrategy 可能會損失 28 億美元，彭博社報導稱，其估計 560 億美元的市值中約有 90 億美元由追蹤指數的被動基金持有。
其他指數是否會效仿 MSCI 仍不確定。Sherry 解釋說，「指數供應商經常相互關注對方的行動，但他們並不總是步調一致。標準普爾對 MicroStrategy 的處理顯示了採取更嚴格立場的先例，但每個供應商都有自己的方法和需要考慮的客戶群。」
同時，Sherry 認為，關於公司分類的更清晰規則最終有利於加密貨幣領域。他補充說：「當公司完全了解其庫藏決策將如何處理時，它可以消除發行人和投資者的不確定性。完善的框架往往會增強長期機構信心，即使短期影響對於建立在比特幣持有量之上的股票來說是不利的。」
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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