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摩根士丹利策略師警告：加密貨幣「收穫季」恐將結束，寒冬將至

星期三 Nov 12 2025 07:50

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1. 前言
2. 加密貨幣收穫季節
3. 熊市指標
4. 流動性停滯
5. 機構觀點
6. 日益增長的採用
7. 結論

前言

摩根士丹利策略師正在警告加密貨幣投資者，市場可能已進入比特幣四年週期中的「秋季」，敦促他們在潛在的「加密貨幣寒冬」來臨之前收穫利潤。根據摩根士丹利的策略師的說法，歷史數據表明，在比特幣的價格週期中，存在著一致的三次向上移動，然後是一次向下移動的模式。

加密貨幣收穫季節

在一個名為「加密貨幣走向主流」的 Podcast 節目中，摩根士丹利財富管理公司的投資策略師 Denny Galindo 解釋說，現在是確保利潤的時候了。他說：「我們現在正處於秋季。秋季是收穫的季節。所以，現在是你想獲得收益的時候了。但爭論的焦點是這個秋季會持續多久，以及下一個冬季何時開始。」

熊市指標

11 月 5 日，比特幣的價格跌破 99,000 美元，突破了一個關鍵指標，並引發了關於當前市場狀況的爭論。根據 CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 的說法，這次下跌使 BTC 低於其 365 天移動平均線。這次下跌被廣泛視為一個強烈的看跌信號，365 天移動平均線被認為是一個重要的技術指標，反映了整體市場方向。

流動性停滯

除了比特幣最近的下跌之外，加密貨幣做市商 Wintermute 報告說，市場流動性的主要驅動因素已經停滯。他們指出，穩定幣、ETF 和數位資產國庫券一直是加密貨幣流動性的主要來源，並且所有這三個組成部分的流入量都已停滯。

機構觀點

儘管比特幣具有波動性，但機構投資者仍然保持樂觀。摩根士丹利研究公司美國經紀商、資產管理公司和交易所主管 Michael Cyprys 表示，儘管比特幣具有波動性，但機構投資者已開始將比特幣視為多元化投資組合的合法組成部分。他補充說：「一些機構投資者將比特幣視為數位黃金或對抗通貨膨脹和貨幣貶值的宏觀對沖工具，」他指出 ETF 使投資更容易。然而，他指出，由於內部流程、風險委員會和長期授權，機構配置的移動往往較慢。

日益增長的採用

Cyprys 指出，隨著監管和 ETF 基礎設施降低了進入門檻，採用正在擴大。他強調，現貨比特幣和以太幣 ETF 已將數十億美元的資產管理規模 (AUM) 帶入該領域。 SoSoValue 數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 目前的總淨資產超過 1,370 億美元，而現貨以太幣 ETF 持有 224 億美元。

結論

當投資者在加密貨幣市場不斷變化的格局中導航時，摩根士丹利的見解為潛在的市場動態提供了寶貴的視角。然而，在做出任何投資決定之前，徹底的研究和風險評估至關重要。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。