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微策略比特幣策略：在波動中前行

星期一 Nov 24 2025 11:30

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1. 文章要點
2. 引言
3. 微策略的股票表現：更深入的了解
4. 比特幣的持續盈利能力
5. 長期績效指標
6. 做空 MSTR 作為加密貨幣對沖
7. 微策略作為市場壓力閥
8. Michael Saylor 堅定的決心
9. 增加比特幣持有量
10. 數位資產金庫流入放緩
11. 資金流入減少
12. 進一步下跌
13. 結論

文章要點

微策略（MSTR）股價今年大幅下跌。
微策略的比特幣投資仍然盈利。
投資者正在做空微策略股票，以對沖加密貨幣多頭。
微策略持續積極地積累比特幣。
數位資產金庫流入放緩正在影響市場。

引言

微策略對比特幣的高度堅定投資策略正面臨逆風，引發對其可行性的猜測。然而，更仔細的審視揭示了一個更細緻的畫面。

微策略的股票表現：更深入的了解

Google Finance 的數據顯示，微策略（MSTR）股價在過去一年下跌了近 60%，年初至今下跌超過 40%。股價從 10 月份的約 300 美元跌至撰寫本文時的約 170 美元。

比特幣的持續盈利能力

儘管出現了這種下跌，微策略的比特幣購買仍然實現了兩位數的利潤，並且其長期股權表現持續優於主要科技股。根據 BitcoinTreasuries.NET 的數據，微策略以平均價格 74,430 美元收購了比特幣。由於比特幣的交易價格約為 86,000 美元，微策略的比特幣投資仍產生約 16% 的利潤。

長期績效指標

根據 Google Finance 的數據，在五年期間內，微策略股價升值超過 500%。相比之下，蘋果公司錄得 130% 的漲幅，而微軟公司同期上漲了近 120%。即使在較短的兩年時間內，微策略股價也上漲了 226%，超過了蘋果公司 43% 的漲幅和微軟公司 25% 的漲幅。

做空 MSTR 作為加密貨幣對沖

股價下跌可能與比特幣基本面關係較小，而與主要投資者如何對沖其加密貨幣風險敞口關係更大。BitMine 董事長 Tom Lee 在最近的 CNBC 採訪中解釋說，微策略已成為對沖比特幣倉位的便捷工具。

微策略作為市場壓力閥

這種動態已將微策略轉變為加密貨幣市場的一個意外壓力閥，吸收了對沖、空頭、波動性和市場焦慮，這些可能與其核心比特幣策略及其長期論點無關。

Michael Saylor 堅定的決心

儘管股價放緩，微策略董事長 Michael Saylor 在 X 上重申了他的承諾，稱他「不會退縮」。

增加比特幣持有量

11 月 17 日，微策略宣布以 8.356 億美元收購了 8,178 枚比特幣。此次購買比之前的投資有了顯著增加，之前的投資平均每週在 400 到 500 枚硬幣之間。該交易將其比特幣總持有量增加到 649,870 枚，價值約 560 億美元。

數位資產金庫流入放緩

11 月 6 日，加密貨幣做市商 Wintermute 確定穩定幣、交易所交易基金 (ETF) 和數位資產金庫 (DAT) 是加密貨幣流動性的主要來源，並指出流動性流入放緩導致了近期的市場下滑。該公司表示，這三個領域的流動性流入已經趨於平緩。

資金流入減少

數據聚合器 DefiLlama 報告稱，在清算了 200 億美元的加密貨幣倉位後，DAT 資金流入在 10 月開始下降。 DAT 資金流入從 9 月份的約 110 億美元減少到 10 月份的約 20 億美元，降幅為 80%。

進一步下跌

11 月份的資金流入進一步減少。截至週一，本月 DAT 資金流入僅達到 5 億美元以上，較 10 月份下降了 75%。

結論

儘管最近面臨挑戰，微策略的比特幣策略仍然具有韌性，並受到長期盈利能力和增加持有量的支持。然而，投資者應密切關注數位資產金庫資金流入放緩及其對市場的潛在影響。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。