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日本交易所集團考慮限制轉型加密貨幣上市企業

星期四 Nov 13 2025 08:00

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1. 日本交易所集團擬加強對加密貨幣公司的審查
1.1 通過後門上市規則填補監管漏洞
1.2 Metaplanet執行長回應JPX報告，捍衛治理實踐

日本交易所集團擬加強對加密貨幣公司的審查

日本主要證券交易所運營商日本交易所集團（JPX）正在權衡對公開上市公司實施潛在限制，這些公司從根本上改變其核心業務模式，轉而專注於收購和持有加密貨幣。此舉表明對數位資產財務（DAT）領域中最具活力的行業之一採取可能發生轉變的態度。根據彭博社報導，引述知情內部討論的匿名消息來源稱，JPX正在考慮對將其主要業務轉向大量加密貨幣累積的公司實施更嚴格的監督。這些措施可能包括引入增強的審計協議和更嚴格的後門上市實踐評估。潛在的監管轉變發生在日本多家DAT公司經歷顯著虧損之後，其中許多公司在今年早些時候吸引了大量散戶投資。 Metaplanet是一家著名的日本DAT控股公司，擁有超過30,000個比特幣（BTC），其股價大幅下跌，從5月21日的年初至今（YTD）峰值15.35美元跌至本報告發布時的2.66美元。這表示較今年最高價值下降了82%。同樣，Convano是一家日本美甲沙龍特許經營商，在8月份表現強勁，目前交易價格約為每股0.79美元，較8月21日的2.05美元高點下跌了61%。來自BitcoinTreasuries.NET的數據也表明，Convano的比特幣投資下跌了近11%。

通過後門上市規則填補監管漏洞

將後門上市規則應用於轉型為加密貨幣累積的公司，代表著日本上市標準的顯著收緊。當一家私營實體收購一家已經公開上市的空殼公司以規避傳統的首次公開募股（IPO）流程時，就會發生後門上市。 JPX目前禁止此類操作。將此禁令擴展到將重點轉移到成為加密貨幣控股公司的上市公司，將有效地填補一些DAT公司可能一直在利用的監管漏洞，以發展其業務戰略。如果JPX正式限制此類業務轉型，可能會顯著減緩甚至停止尋求公開上市的新DAT公司的流程。

Metaplanet執行長回應JPX報告，捍衛治理實踐

與此同時，Metaplanet執行長Simon Gerovich公開回應了對累積比特幣的公司可能規避既定治理或披露規定的擔憂。在X上的一篇帖子中，Gerovich回應了該報告，澄清說JPX的擔憂針對的是涉嫌進行後門上市或在未獲得適當股東批准的情況下轉型為數位資產的公司。他強調說，這不適用於Metaplanet。 “相比之下，在Metaplanet，我們在過去兩年中舉行了五次股東大會（四次特別股東大會和一次年度股東大會），確保獲得股東對所有關鍵事項的批准。” 他還表示，該公司修改了其公司章程並增加了其授權股份，以促進比特幣的購買，確認該公司在戰略轉變之前一直在同一管理團隊的領導下始終遵守正式的治理程序。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。