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美國聯準會疑慮加劇，日本債券殖利率測試歷史高點

星期二 Aug 26 2025 10:20

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1. 美國聯準會疑慮加劇，日本債券殖利率測試歷史高點
1.1 日本公共債務的影響
1.2 日本政府的回應
1.3 日本市場對利率變動的敏感性
1.4 聯準會獨立性面臨的挑戰
1.5 政治和經濟影響
1.6 市場預期

美國聯準會疑慮加劇，日本債券殖利率測試歷史高點

日本政府債券（JGB）殖利率顯著飆升，30年期殖利率測試歷史高點。這次上漲的部分原因是時任總統川普試圖撤換一位聯準會理事，此舉引發市場對聯準會可能採取更鴿派（樂觀）政策的擔憂。這種看法導致較長期美國國債殖利率相應上升，進一步對日本國債構成壓力。

日本公共債務的影響

殖利率的上升對日本構成重大挑戰，日本已經面臨龐大的公共債務負擔，為已開發國家中最高的，約佔其GDP的250%。日本政府的目標是控制這項債務，但殖利率上升使這項任務更加困難。

日本政府的回應

日本財務大臣加藤勝信表示，財務省正在密切監控日本國債市場的走勢，並將採取適當措施管理債務。該省計劃在下個財政年度的預算中申請超過32兆日元（約2172億美元）的經費，以支付償債成本，創下歷史新高。

日本市場對利率變動的敏感性

作為世界上最大的債權國，且主權債券殖利率在全球範圍內屬於最低之列，日本市場對其他市場的利率變動高度敏感。截至2023年底，日本持有2兆美元的美國資產，並且隨著日本投資者尋求海外更高的回報並從事日圓套利交易，這個數字一直在增長。這意味著日本債券殖利率通常與美國國債殖利率同步變動。

聯準會獨立性面臨的挑戰

儘管撤換聯準會理事一事尚未確定，但川普試圖向聯準會施壓的行為引發了人們對其獨立性以及對貨幣政策影響的擔憂。對於日本國債市場而言，這被視為一個不受歡迎的發展，美國殖利率的上升不僅增加了壓力，也加劇了對日本國內財政紀律放鬆的擔憂。

政治和經濟影響

執政聯盟在最近的上議院選舉中失利，讓提倡削減消費稅的反對黨獲得了更大的影響力。首相石破茂拒絕辭職也引發了人們的擔憂，認為補充預算討論可能會被推遲。

市場預期

一些分析師預計，如果沒有日本國債買家，殖利率將持續上升。此外，如果市場預期聯準會將允許通膨，較長期的美國國債殖利率可能會面臨上漲壓力，這將對全球市場構成壓力。總之，美國貨幣政策、日本公共債務和國內政治穩定之間複雜的相互作用，對日本債券市場和整個日本經濟構成重大挑戰。這些發展需要日本政府仔細監控和採取積極措施，以維持經濟穩定。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。