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網路資本市場：早期資本形成的結構性轉變

星期三 Nov 19 2025 09:30

1 最小

1. 網路資本市場：早期資本形成的結構性轉變
1.1 網路資本市場的不斷演進的格局
1.2 快速增長與影響
1.3 啟動板的崛起及其影響
1.4 新興市場動態
1.5 網路資本市場的階段
1.6 結論

網路資本市場：早期資本形成的結構性轉變

早期資本形成正在經歷深刻的結構性轉變。網路資本市場（Internet Capital Markets，ICM）正在重新定義資本在網路上聚集的方式，使資本形成從傳統的把關制度轉向更開放、透明且全球化的模式。它透過四個連續且互相連結的層級——早期形成、社區發行、市場基礎設施以及現實世界橋樑——建構了一條從想法萌芽到成為上市級企業的全新路徑。

網路資本市場的不斷演進的格局

Bloom Protocol、The Meteorite Collective 與 Meteora 共同提出這項研究，希望有系統地描繪這快速成熟的金融堆疊。 Bloom Protocol 聚焦於最上游的“早期形成層”，負責識別並驗證真正的社區支持； Meteora 則在“社區發行層”承擔關鍵角色，讓注意力可以迅速轉化為可交易的資本； Solana 的基礎設施提供製度級別的執行環境，確保交易的公平性統一性；而把現實世界橋樑連接到數兆美元的現實世界資產。

快速增長與影響

ICM 市場規模正急速擴大，2024 至 2025 年間，ICM 相關生態的成長速度遠超產業預期。 Token Launch 平台與 ICM 相關的基礎設施共同處理了數百億美元的交易量，許多平台展現了穩定且可持續的營收能力。 Meteora 的 DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）表現尤其突出。它在兩年內將 Solana 的流動性基礎設施從不到 10 億美元的 TVL 推動到超過 200 億美元的累積成交量，逐漸成為加密領域最有效率的自適應流動性機制之一。

啟動板的崛起及其影響

BAGS、Believe App、Help.fun 等一系列面向 ICM 的 Launchpad 已推動數百次 Token 發行，為初級市場和二級市場貢獻了巨量流動性。根據 Blockworks Research 與 Token Terminal 的數據，2025 年 Launchpad 類別的營收年增超過十倍；領先的平台年化手續費收入已達到 500 萬到 1,500 萬美元之間。

新興市場動態

雖然目前 ICM 的流量大多來自 Meme 與文化類代幣，但其底層結構與 DeFi 初期如出一轍：先有實驗，再有規模，再最終沉澱為基礎設施。差別在於，這次，推動流動性的不是挖礦激勵，而是注意力本身——敘事、社區與文化成為鏈上市場新的資產定價基礎。整體來看，光是在 2025 年 1 月至 11 月之間，Solana 及其他生態的 ICM 驅動式交易量就已超過數百億美元，這一規模標誌著注意力正在邁向一種成熟的金融原語，而互聯網資本市場正處於加速成型的早期階段。

網路資本市場的階段

隨著 AI 將產品建構的成本推向極低水準、“個人創業者”數量極速成長，創辦人之間的競爭也隨之加劇。在產品變得容易製造的時代，真正的瓶頸從“做出產品”轉向“如何籌集早期資本並聚集真實社區信念”。傳統的募款方式——無論是 VC 還是公開發行——都無法滿足這種速度與規模。

第一階段：早期形成

儘管 hackathon、開發者社群與教育平台讓產品原型的誕生變得容易，但極少有機制能將最初的社群信念轉化為永續動力。這正是 Bloom Protocol 介入的階段。 Bloom 專為新一代“產品型創辦人”設計——一個 AI 將產品開發成本逼近零、Web2 與 Web3 在 Builder 手中越來越自然融合的時代。 Bloom 提供一套完整的機制，讓團隊聚集早期信念、驗證市場需求，最終將這些早期支持轉化為資本。 Bloom 的任務系統（Bloom Missions）與靈魂綁定代幣（SBT）構成關鍵基礎。透過 Bloom AI Co-Pilot，團隊可以快速設計任務以測試 PMF，並吸引真正理解產品價值的支持者。支持者獲得具備“未來用途”的 SBT，這些代幣既能證明他們的早期信念，也能在之後轉換為資產，實現從“社群參與”到“資本形成”的柔性過渡。

第二階段：社區發行

當早期支持層確保專案在最初階段就具備品質與真實的參與度之後，社區發行階段便承擔起另一項關鍵任務：將這些已經被驗證的信念轉化為人人可參與的資本。正是在這一階段，網路資本市場的革命第一次以真正可見的形式呈現在大眾眼前。

第三階段：市場基礎設施

社區發行證明了“資本能夠以社交媒體的速度形成”，但市場要長期存在，還必須解決更深層的市場微觀結構問題：訂單撮合、公平性、延遲、流動性分佈等。這些議題是 NASDAQ 等級的難題，而 Solana 正將這些視為核心路線圖，而不只提升 TPS。在 Solana 的基礎執行之上，Metaplex、Meteora 與 MetaDAO 正建構真正能被 Builder 與使用者使用的工具。

第四階段：現實世界資產與傳統橋樑

最後一層涉及 ICM 能否真正連結現實世界經濟。 2025 年，華爾街開始實質邁入鏈上：BlackRock 宣布推出基於鏈上 Token 的 RWA 基金；CME 完成首批 Sol 與 XRP 期權交易；Western Union 發布基於 Solana 的穩定幣 USDPT，將其上億用戶的匯款網路帶上鏈。

結論

資本形成的新時代正在成形。網路資本市場 (ICM) 正在從根本上改變資本的形成方式，為傳統方法提供透明且全球化的替代方案。透過了解 ICM 中涉及的各個階段，創始人、投資人和機構可以導航並利用這個新興的格局。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。