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印度白銀需求激增：檢視市場影響與監管轉變

星期六 Dec 6 2025 00:00

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1. 市場概況
2. 印度在白銀需求中的關鍵作用
3. 潛在的監管變革
4. 白銀作為抵押品的重要性
5. 白銀貨幣化的新監管框架
6. 新規定對市場的影響
7. 白銀需求激增
8. 白銀進口顯著增加
9. 對市場流動性的影響
10. 支持白銀價格
11. 轉向白銀貨幣化
12. 挑戰與限制
13. 新監管框架的影響
14. 正式承認白銀作為抵押品

市場概況

印度長期以來一直是白銀市場的主要參與者，但今年它已成為創紀錄投資需求背後的驅動力，推動銀價接近歷史高點。

印度在白銀需求中的關鍵作用

專門研究貴金屬市場的研究機構 Metals Focus 指出，印度是全球第二大實物白銀投資市場，佔全球銀條和銀幣需求的近 80%。印度在歷史上也一直是全球最大的銀飾和銀器消費國（按銷量計算）。在過去五年中，分析師估計印度消費者，特別是農村地區的低收入人群，購買了約 29,000 噸銀飾和 4,000 噸銀幣。

潛在的監管變革

Metals Focus 補充說，印度儲備銀行 (RBI) 的一項新規定將允許消費者將其持有的實物白銀貨幣化，這可能成為白銀市場的遊戲規則改變者。

白銀作為抵押品的重要性

傳統上，黃金是印度的最後抵押品，可在緊急情況下為家庭提供便捷的融資渠道，特別是對於那些銀行服務可及性有限的群體而言。長期以來，白銀也是農村財富的重要組成部分，特別是在中低收入家庭中。其相對較低的價格使其能夠以珠寶和器皿的形式廣泛積累，例如腳鍊、腳趾環和兒童飾品。

白銀貨幣化的新監管框架

印度儲備銀行上個月宣布了一項新規定，該規定允許公眾自 2026 年 4 月 1 日起，根據統一貸款框架，通過銀行、非銀行金融公司和住房金融公司質押白銀資產以獲得信貸。

新規定對市場的影響

Metals Focus 認為，此舉可能有助於動員印度龐大的家庭白銀持有量，擴大正規信貸的覆蓋範圍，並正式承認白銀作為主流抵押資產的地位。

白銀需求激增

一些報導表明，近期印度白銀需求的激增可能與這項新規定有關。儘管該規則於 11 月正式宣布，但印度儲備銀行自今年年初以來一直在制定相關框架。 10 月，央行與主要貸款機構分享了該框架，以收集反饋。

白銀進口顯著增加

根據政府貿易數據，2025 年 10 月印度白銀進口額達 27.2 億美元，而 2024 年 10 月僅為 4.3 億美元。

對市場流動性的影響

值得注意的是，印度對實物白銀的強勁需求導致倫敦場外交易市場出現嚴重的供應短缺，推動貸款利率升至歷史高位。

支持白銀價格

市場流動性緊張是早前銀價突破每盎司 50 美元的關鍵因素。自 11 月以來持續強勁的需求使全球白銀庫存維持在接近歷史低位的水平，支撐銀價穩定在每盎司 59 美元附近的新高。

轉向白銀貨幣化

儘管黃金和白銀長期以來一直是印度文化中的重要金屬，但公眾現在才開始將其貨幣化。 Metals Focus 指出，印度銀行信貸總額約為 193 兆印度盧比（2.1 兆美元），其中 3.4 兆印度盧比（380 億美元）以黃金珠寶作抵押。與 2021 年相比，這是一個顯著的增長，當時以黃金擔保的銀行信貸為 7000 億印度盧比（80 億美元）。

挑戰與限制

Metals Focus 估計，印度正規黃金貸款市場的規模約為 700 噸，而非正規市場的規模在 1,000 至 1,500 噸之間。儘管白銀具有相似的持有模式，但它在很大程度上仍被排除在正規貸款系統之外。主要障礙是純度風險。大多數流通的銀飾缺乏印記認證，並且含有不同成分的合金，尤其是傳統飾品，如腳鍊和腳趾環，它們佔據了 50% 以上的市場份額。

新監管框架的影響

分析師預計，印度儲備銀行修訂後的框架將為白銀擔保貸款提供秩序和一致性。

正式承認白銀作為抵押品

儘管非正規形式的白銀擔保貸款已經存在了數十年，但印度儲備銀行的框架標誌著白銀首次在受監管的抵押生態系統中獲得正式認可。然而，Metals Focus 認為，白銀擔保貸款不太可能取代黃金貸款或傳統信貸渠道，但更有可能成為一種補充產品。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。