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國際貨幣基金組織 (IMF) 警示代幣化市場風險，同時肯定其潛力

星期五 Nov 28 2025 10:20

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1. 國際貨幣基金組織 (IMF) 聚焦代幣化市場：機遇與風險
1.1 國際貨幣基金組織 (IMF) 對代幣化市場優勢的看法
1.2 關於代幣化潛在風險的警告
1.3 政府在貨幣轉變中的角色
1.4 國際貨幣基金組織 (IMF) 的研究與成熟的代幣化市場相遇

國際貨幣基金組織 (IMF) 聚焦代幣化市場：機遇與風險

國際貨幣基金組織 (IMF) 近期在其 X 平台上發布了一段說明影片，探討了代幣化市場這一新興現象。這個負責確保全球貨幣體系穩定的國際機構在影片中承認了代幣化市場的潛在優勢，但也警告說，與傳統市場相比，代幣化市場更容易出現閃崩，波動性也更高。影片中指出：「代幣化可以使金融市場更快、更便宜，但新技術帶來的效率往往伴隨著新的風險。」

國際貨幣基金組織 (IMF) 對代幣化市場優勢的看法

影片將代幣化視為貨幣發展的下一步，並解釋說，通過簡化中介機構鏈，代幣化可以使「購買、擁有和出售資產更快、更便宜」。代幣化市場可以通過程式碼自動執行這些功能，而無需依賴傳統的清算所和登記機構。根據國際貨幣基金組織 (IMF) 的說法，對早期代幣化市場的研究已經揭示了「顯著的成本節省」，程式可編程性實現了近乎即時的結算和更有效的抵押品利用。

關於代幣化潛在風險的警告

然而，國際貨幣基金組織 (IMF) 強調，這些效率本身可能會放大現有風險。自動交易「已經導致了被稱為閃崩的市場突然暴跌」，國際貨幣基金組織 (IMF) 警告說，代幣化市場具有即時執行能力，「可能比傳統平台更具波動性」。在壓力環境下，「彼此疊加編寫」的複雜智能合約鏈可能會像「倒下的多米諾骨牌」一樣相互作用，將局部問題轉變為系統性衝擊。影片還強調了如果出現許多「互不相通」的代幣化平台，可能會導致碎片化的風險，從而削弱流動性，並且無法兌現更快、更便宜的市場承諾。影片最後發出了一個不祥的警告，暗示全球各國政府將會更多地參與其中。「各國政府很少滿足於在貨幣的重要演變中袖手旁觀。」影片補充說，如果歷史可以作為參考，那麼各國政府可能會在「代幣化的未來中發揮更積極的作用」。

政府在貨幣轉變中的角色

歷史提供了許多各國政府參與貨幣演變的例子。 1944 年的布雷頓森林協定表明，各國政府積極地重塑了全球貨幣體系，將匯率固定為美元，並將美元與黃金掛鉤。這個自上而下的決定深刻地影響了一代人的跨境金融。當不斷升級的財政成本和外部失衡使黃金掛鉤難以維持時，其在 1970 年代初的崩潰迎來了法定貨幣和浮動匯率，以及許多發達經濟體中結構性更大的公共部門赤字。

國際貨幣基金組織 (IMF) 的研究與成熟的代幣化市場相遇

這並非國際貨幣基金組織 (IMF) 首次涉足代幣化領域。國際貨幣基金組織 (IMF) 多年來一直致力於分析代幣化市場結構和數位貨幣。將此分析轉變為面向公眾的解釋性影片，表明代幣化現在被視為一個主流政策問題，而不僅僅是一個利基實驗。代幣化市場已經發展成為一個價值數十億美元的產業，像貝萊德 (BlackRock) 的 BUIDL 基金這樣的關鍵參與者迅速成為世界上最大的代幣化國債基金，超越了富蘭克林坦伯頓 (Franklin Templeton) 的 Franklin OnChain 美國政府貨幣基金，並在 2024 年和 2025 年展現出強勁的成長。國際貨幣基金組織 (IMF) 的影片表明，代幣化可能會提供更快、更便宜且更可編程的市場，但這些市場可能會在更嚴格的監管下運作，各國政府隨時準備干預。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。