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星期四 Dec 4 2025 00:10
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最近，Hyperliquid HIP3 協議廣受歡迎，能夠交易各種資產，例如股票永續合約、黃金永續合約，甚至是 Pokémon 卡和 CS 飾品皮膚。 雖然 Hyperliquid 吸引了眾多目光，但 Arbitrum 所經歷的顯著流動性激增往往被忽視。但是，Arbitrum 會是 Hyperliquid 成功的真正「默默贏家」嗎？
Hyperliquid 非常依賴 Arbitrum 來供應 USDC。 當在 Hyperliquid 上推出 TSLA 股票永續合約或黃金永續合約時，會觸發來自 Arbitrum 的大量 USDC 流入。 這不僅僅是一種巧合的關係；這是一種結構性依賴。 這些橋接活動直接促成了 Arbitrum 的每日交易量和生態系統活動，進一步鞏固了其作為領先 Layer-2 解決方案的地位。
有些人可能會認為 Arbitrum 只是資金流向 Hyperliquid 的中轉站。 然而，問題是：Hyperliquid 為何選擇 Arbitrum 而不是 Solana 或 Base？ 有幾個主要原因：
Hyperliquid 與 Arbitrum 之間的關係遠非簡單的寄生關係。 作為 Perp Dex 應用鏈，Hyperliquid 不斷刺激交易活動，而 Arbitrum 提供持續的流動性注入。 Arbitrum 需要像 Hyperliquid 這樣傑出的應用程式來解決以太坊生態系統在產品實力方面的不足。 這讓人想起 Arbitrum 推出 Orbit layer3 框架時，強調「通用 layer2 + 專業化應用鏈」。 Orbit 允許任何團隊快速部署自己的 Layer3 應用鏈，享受 Arbitrum 的安全性和流動性，並根據業務需求客製化效能參數。
雖然 Hyperliquid 選擇了建立自己的 Layer-1 + 與 Arbitrum 深度整合的路徑，但這與直接部署 Layer-3 並不完全相同。 然而，仔細分析 HIP-3 生態系統與 Arbitrum 之間的關係，會發現一個有趣的結論：HIP3 在某種程度上已成為 Arbitrum 事實上的 Layer3 應用鏈。 畢竟，所謂 Layer3 的核心邏輯是將安全性和流動性外包給 Layer2，同時保持自身效能優勢。 顯然，Hyperliquid 目前無法為 HIP3 生態系統提供流動性優勢，但 Arbitrum 可以。 這難道不是 layer3 運作模式的一種變體嗎？
風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。
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