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星期五 Aug 1 2025 10:20
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高盛集團 (Goldman Sachs Group Inc.) 的信貸策略師正敦促客戶對沖風險，因為本週全球企業債券的收益率溢價已收窄至 2007 年以來的最低水準。 此警告發出之際，投資人似乎對經濟成長前景感到相對放心。
在 7 月 31 日的一份報告中，由 Lotfi Karoui 領導的高盛策略師寫道，美國與其貿易夥伴最近達成的貿易協議為關稅方面提供了明確性，並且投資人願意忽略近期成長的疲軟，「只要衰退風險保持在可控範圍內。」
然而，他們警告不要陷入自滿狀態，並指出仍然存在許多潛在的下行風險。 根據一項指數，週四全球投資級債券的收益率溢價收窄至 79 個基點，為 2007 年 7 月以來的最低水準——全球金融危機爆發前夕。
儘管信貸息差大幅收窄，且標準普爾 500 指數本週創下歷史新高，但聯準會 (Federal Reserve) 的決策者們避免發出即將降息的訊號，表明聯準會仍然需要更多數據來確定通膨風險不會持續存在。
策略師們寫道：「存在足夠多的下行風險來源，有理由在投資組合中保留一些對沖。」 「成長可能會進一步出乎意料地下行」，反通貨膨脹的壓力可能會消退，或者對聯準會獨立性的新一輪擔憂可能會引發長期收益率的急劇拋售。
該報告提到，高盛的經濟學家仍然預計聯準會將在 9 月、10 月和 12 月降息 25 個基點，隨後在 2026 年再降息兩次。 聯準會本週也下調了其對美國成長的看法，理由是經濟活動正在放緩。
他們補充說：「可以說，貿易政策已變得比 3 月和 4 月時更具可預測性，這使得市場能夠大幅降低衰退風險的定價。」 「雖然與關稅相關的頭條新聞作為風險情緒主要驅動力的作用已經減弱，但隨著投資者開始消化整個供應鏈中不同的影響，其衝擊將通過行業內部的差異化變得越來越重要。」
風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。
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