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星期六 Nov 15 2025 00:00
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由於聯準會 (Fed) 官員發表鷹派言論，削弱了 12 月降息的希望，現貨黃金價格週五回吐了早前的漲幅。然而，儘管出現了回調，但黃金仍受到廣泛經濟不確定性的支撐，使其有望實現每週上漲。
盤中，現貨黃金觸及每盎司 4211.06 美元的高點，隨後逐漸下跌。 在美國交易時段，跌勢加速，價格接近每盎司 4030 美元，單日跌幅超過 130 美元，或超過 3%。 現貨白銀價格也大幅下跌 4%，接近每盎司 50 美元。 紐約白銀期貨下跌幅度高達 6%。
ActivTrades 分析師 Ricardo Evangelista 指出，「黃金價格受到金融市場普遍存在的避險情緒的支撐……然而，由於缺乏新的經濟數據，市場對聯準會在 12 月降息的能力產生了懷疑，這限制了黃金價格的上漲空間。」
此次回調正值美國政府在創紀錄的 43 天停擺後重新開放，這擾亂了關鍵經濟數據的發布。 然而，白宮淡化了對經濟前景明朗化的希望，稱 10 月份的失業數據可能不會公布。
Evangelista 補充說，「股價下跌正在引發追加保證金的要求，迫使投資者清算頭寸以滿足要求，這也可能給黃金價格帶來壓力。」
全球市場受到聯準會鷹派信號的負面影響，股票在週五經歷了大幅下跌。 歐洲 Stoxx 600 指數跌幅擴大至 1.5%，創下新的盤中低點。 德國 DAX 指數下跌 1.4%，法國 CAC40 指數下跌 1.32%，英國富時 100 指數下跌 1.1%。 早些時候，日本和韓國的股票均收低，韓國 Kospi 指數下跌近 4%。
由於股市的沉重拋售壓力，貨幣市場在週五經歷了更大的波動，投資者紛紛湧向避險貨幣。 最近的交易顯示，美元兌瑞士法郎和美元兌日元的匯率均下跌 0.5%。
加密貨幣市場也經歷了大幅下跌，比特幣單日跌幅高達 5%，而以太坊跌破每單位 3100 美元。
儘管聯準會今年已降息兩次，但一些官員以對通貨膨脹和勞動力市場相對穩定的擔憂為由，削弱了對進一步降息的預期。
根據芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 的 FedWatch 工具，交易員目前認為 12 月降息 25 個基點的可能性為 49%，低於本週早些時候的 64%。
然而，Allegiance Gold 首席運營官 Alex Ebkarian 指出，「隨著停擺的代價變得更加明確，並且更多的支出計劃逐步推進，通貨膨脹和增長的雙重不確定性環境將有利於貴金屬。」 無收益的黃金通常在經濟不確定時期和低利率環境下表現良好。
同時，本週亞洲主要市場的實物黃金需求一直疲軟，高價格抑制了購買，印度市場的黃金折扣達到五個月來的最高水平。
本週黃金價格的飆升可能被所謂的「伽瑪擠壓」所放大，這是一種技術模式，其中出售廉價期權的交易員被迫購買黃金期貨進行對沖。 在交易清淡的市場中，價格的任何突然上漲都會增加購買的緊迫性，並且可能在沒有實物買家新需求的情況下演變成價格飆升。
TD Securities 策略師 Daniel Ghali 在週四發布的報告中表示，本週黃金價格的反彈與這種動態相符，並且場外交易量的最近下降使得市場更容易受到衝擊。 他補充說，「這種流動性真空可能是引發『伽瑪擠壓』的關鍵因素，導致本週黃金價格出現了第二波顯著上漲。」
儘管黃金價格已從上個月超過 4380 美元的歷史高位回落，但今年迄今已上漲近 60%，有望創下自 1979 年以來最佳年度表現。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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