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星期三 Nov 19 2025 00:00
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週二的交易時段，金價出現顯著下跌，連續第四天錄得虧損。 此次下跌主要歸因於兩個關鍵因素：首先，美元顯著走強，使得持有其他貨幣的投資者購買黃金的成本更高。 其次，對美國聯準會即將降息的樂觀情緒減弱。
Marex 分析師 Edward Meir 表示，美元走強和投機性多頭部位減少促成了此次調整。 他認為，市場目前可能正進入盤整階段。
由於近期政府關閉導致官方經濟數據的缺乏，削弱了對 12 月降息的預期。 此外，聯準會副主席傑斐遜表示，央行需要在進一步降息方面「謹慎行事」，這也加劇了金價的下行壓力。
目前市場的焦點集中在即將公佈的美國經濟數據上，尤其是 9 月份的非農就業報告，預計該報告將為美國經濟的健康狀況提供重要線索。
儘管目前出現回調，但澳新銀行的一份報告指出，降息預期已大幅下降，對投資者對黃金的興趣產生了負面影響。 然而，中長期來看，仍有強勁的結構性因素支撐金價，包括地緣政治風險、對美國債務可持續性的擔憂、去美元化趨勢以及各國央行的購買。
高盛同意這一觀點，認為支撐黃金的催化劑將繼續提供支持，並認為目前的調整只是暫時的。 他們強調，各國央行購買黃金的速度正在加快，並將持續到明年。 高盛估計，9 月份各國央行的購買量總計為 64 噸，預計 11 月份將繼續購買。 各國央行大幅增加黃金持有量被認為是一種長期趨勢，因為這些銀行尋求多元化其儲備並對沖地緣政治和金融風險。
高盛預測，從 2025 年第四季度到 2026 年，各國央行的平均購買量將達到每月 80 噸。基於這些預測，高盛預計到 2026 年底，金價將達到 4,900 美元。 他們補充說，如果散戶投資者繼續將黃金添加到他們的投資組合中，價格可能會更高。
高盛指出，各國央行購買量的激增，加上大量資金流入西方以黃金為後盾的交易所交易基金（ETF），標誌著本輪週期中，強勁的各國央行需求首次與 ETF 持有量的大幅增長同時出現。
風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。
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