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星期五 Apr 24 2026 00:00
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在地緣政治衝突爆發近兩個月之際，全球股市卻上演了一場令人意外的強勁反彈，似乎並未受到嚴峻地緣政治壓力的影響。從美國到韓國的市場，都呈現出一種明顯的脫節現象：儘管地緣政治緊張局勢依然嚴峻，但股市正堅定地朝歷史新高邁進。
在經歷了最初的震盪之後，金融市場似乎已大致擺脫了對當前衝突的即時焦慮。焦點已果斷地轉移回企業基本面，即使油價依然居高不下。投資者正積極地重新投入人工智能相關的交易和新興市場股票，這表明最劇烈的市場動盪可能已經過去。就連自衝突開始以來美元的漲幅，也已基本回吐。
PGIM固定收益新興市場宏觀研究主管Magdalena Polan表示：「市場可能正在將這種將產生系統性長期影響的情況，套用『暫時性』的邏輯。投資者繼續關注全球流動性，並對基本面保持樂觀。」
分析師指出，市場已消化了最壞情況的預期，並認為衝突可能迎來轉機。隨著華盛頓和德黑蘭之間保持高層溝通渠道暢通，加上延長停火的聲明，市場對達成協議的信心依然存在。換言之，儘管地緣政治的陰霾揮之不去，但越來越多人相信，最終的解決方案將是外交途徑，而非徹底的崩潰。
鋪天蓋地的消息和一些領導人不可預測的發言，最初讓許多投資者措手不及。然而，許多人從2022年初俄烏衝突的劇本中汲取了經驗，當時股市的初期拋售和商品價格飆升迅速逆轉，市場得以恢復其一貫的節奏。多年來由頭條新聞引發的市場波動，加上根深蒂固的「逢低買入」心態，已進一步削弱了投資者的長期看跌前景。
雖然這場衝突造成的能源供應衝擊可能推高了原油和汽油價格，但除了某些新興國家出現嚴重短缺外，它並未引發許多人擔憂的大規模經濟停擺。戰略石油儲備的創紀錄釋放，以及主要生產國的閒置產能和需求端的調整，迄今為止都提供了關鍵的緩衝。然而，如果霍爾木茲海峽的封鎖持續下去，仍有可能引發更嚴重的經濟後果。
企業財報為市場注入了一劑急需的強心針。彭博匯編的數據顯示，在已公布第一季度業績的標普500指數成分股公司中，近80%的公司盈利超出分析師預期。隨後，多家券商上調了今年的盈利增長預測，從而增強了分析師對基本面的樂觀展望。
得益於對人工智能的強勁需求，科技類股的盈利在衝突期間依然保持堅挺，成為本輪市場上漲的主要推動力。週四，韓國記憶體晶片製造商SK海力士公布季度利潤飆升五倍，並重申了增加資本支出的計劃。在此之前，台積電上調了2026年的營收預期，而三星電子則交出了一份亮眼的報告，季度利潤暴增八倍。分析師指出，超大規模雲端服務供應商即將公布的財報和資本支出計劃，將是推動市場進一步上漲的關鍵催化劑。
風險提示：本文僅代表作者觀點，僅供參考。本文不構成投資建議、投資研究或交易推薦，也不代表Markets.com平台的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請確保您充分了解所涉及的風險，並考慮您的投資目標和經驗水平。英國零售客戶不得交易加密貨幣差價合約和點差交易。
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