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星期二 Mar 24 2026 00:00
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在日益緊張的局勢中，美國聯邦準備理事會（聯準會），作為全球金融體系中的關鍵機構，正承受著前所未有的挑戰，這些挑戰威脅著其歷史悠久的獨立性。美國前總統唐納·特朗普近期發表的言論，將聯準會主席傑羅姆·鮑爾形容為「極度無能的人」和「可能不誠實」，這些不僅僅是政治上的口水戰，更暗示著可能削弱該機構公正履行職責能力的深層壓力。
這些緊張局勢因哥倫比亞特區聯邦檢察官珍妮娜·皮羅（Janine Pirro）宣布將對撤銷司法部兩項傳票的裁決提起上訴而進一步加劇。此舉是司法部對鮑爾處理聯準會總部25億美元翻修項目方式展開刑事調查的一部分。鮑爾將這些調查視為特朗普政府試圖削弱聯準會獨立性的行動，而這種獨立性賦予聯準會無需屈服於白宮壓力即可制定利率政策的空間。這場對峙的核心在於，一方面需要透明度和問責制，另一方面則需要維護一個不受政治干預的運營空間，而這個空間對價格穩定和金融穩定至關重要。
在近期一次獲獎的演講中，鮑爾在領取保羅·A·沃爾克（Paul A. Volcker）公共誠信獎時，並未直接點名特朗普。然而，他強調了兩個基本原則：「我們需要獨立性來做正確的事，我們需要誠信來明智地運用這種獨立性。歸根結底，當我們每個人回顧自己的人生軌跡時，都希望知道自己做出了正確的選擇。」這些話語深刻反映了道德和職業原則在中央銀行運營核心中的重要性。前聯準會主席保羅·沃爾克，在70年代末和80年代的大部分時間裡，因其在鞏固聯準會抗通膨信譽方面的關鍵作用而聞名，當時他曾面臨白宮要求降息的類似壓力。鮑爾提及沃爾克，不僅是對歷史的致敬，更是對應指導貨幣決策者的價值觀的肯定，尤其是在經濟波動的環境下。
鮑爾及其他聯準會官員，因拒絕以特朗普期望的速度降息而屢遭批評。這種拒絕是基於經濟數據顯示，必須優先維持價格穩定。儘管聯準會在去年曾因勞動力市場疲軟的跡象而三次降息，每次25個基點，但聯邦基金利率目標區間仍維持在3.5%至3.75%。利率的相對穩定反映了聯準會試圖在支持經濟增長與抗擊通膨之間取得微妙平衡。
有跡象表明，任何未來的降息計劃可能會被推遲，直至特朗普發動的伊朗戰爭結束。這場衝突及其地緣政治影響，已導致美國油價上漲超過50%，汽油和柴油價格更是達到了特朗普兩屆總統任期內的最高水平。這些情況加劇了聯準會的任務複雜性，它必須在面臨地緣政治因素導致的通膨挑戰的同時，還承受著降息的壓力。貨幣政策決策與地緣政治事件的關聯，凸顯了經濟穩定性的脆弱性及其對外部因素的敏感性。
聯準會面臨的挑戰不僅限於政治層面，還包括領導層任命過程中的立法障礙。鮑爾的任期預計將於五月結束，但其潛在繼任者凱文·沃什（Kevin Warsh）的提名，卻遭遇了由參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）領導的參議院共和黨人的阻力。這些共和黨人表示，除非涉及鮑爾的調查得到解決，否則他們不會支持任何新的提名。若沃什未能獲得參議院批准，聯準會有一項機制允許鮑爾在新的提名獲得參議院多數票確認前，繼續擔任主席。鮑爾本人也已確認，他「無意離開聯準會理事會，直至調查被徹底、透明且最終完成」，這顯示了他堅持完成這一過程的決心。
聯準會的獨立性不僅僅是一個機構原則，更是維持其在金融市場信譽和公眾信心的一項先決條件。當這一機構面臨政治壓力或可能帶有政治動機的調查時，就會引發關於其能否做出客觀決策以服務於更廣泛經濟利益的質疑。當前聯準會面臨的挑戰，突顯了持續捍衛其獨立性、確保運營透明度以及在領導層中培養誠信的重要性，以維持其在支持經濟穩定方面的關鍵作用。
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