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星期二 Mar 17 2026 00:00
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數十年來，美國聯準會（The Fed）的獨立性，作為美國金融體系的重要基石，主要建立在一套不成文的政治默契之上。歷任總統雖可提名理事會成員，包括主席，偶爾也會對利率政策表達不滿，但最終都會尊重聯準會的決策空間。然而，這種微妙的平衡在近期面臨嚴峻考驗，甚至迫使司法體系介入，成為保護聯準會自主權的關鍵。例如，最近駁回針對聯準會主席鮑爾的刑事傳票的裁決，便凸顯了前總統唐納·川普如何試圖打破傳統，透過各種手段直接影響利率決策。這意味著，如今維護聯準會獨立性的不再是政治上的相互尊重，而是法院的判決書。
在一份長達27頁的裁決書中，美國地區法官博斯伯格（Jesse Furman）叫停了一項由川普的長期盟友、聯邦檢察官皮羅（Trish Perrault）發起的調查。該調查圍繞去年夏天針對聯準會大樓翻修問題的一次國會聽證會證詞展開。法官的裁決明確指出，這些傳票的真正目的是為了「騷擾並施壓」鮑爾，迫使其降息或辭職。博斯伯格法官認為，政府並未提供任何可證明存在刑事犯罪的證據，此觀點也得到了參與聽證會的多位共和黨參議員的認同。此判決不僅阻止了一次可能影響貨幣政策獨立性的干預，更彰顯了司法系統在捍衛機構自主性方面扮演的關鍵角色。
針對聯準會獨立性的挑戰不止於對主席的傳票風波。目前，最高法院正在審理一項可能影響深遠的案件：川普是否有權以涉嫌抵押貸款欺詐為由罷免聯準會理事庫克（Michelle Bowman）。庫克本人堅決否認這些指控。此案的裁決將是最高法院首次明確界定總統罷免央行理事會成員的難易程度。若裁決支持對庫克的罷免，將進一步鞏固聯準會周圍的法律防線；反之，若對庫克不利，則可能賦予未來任何一位總統直接干預貨幣政策的權力，這將是前所未有的情況。
聯準會之所以享有獨立性，是因為國會和歷任總統都清楚其中的利弊：為了刺激短期經濟增長而強行干預利率，最終往往會以未來更高的通脹為代價，損害整體經濟穩定。美國法律賦予聯準會獨立的預算控制權、理事們長期且錯開的任期，以及不受因政策分歧而被罷免的保護。在一些由政治領導人直接控制貨幣政策的國家，例如土耳其或阿根廷，普遍面臨長期通脹的困擾，這不僅侵蝕了民眾的生活水平，也破壞了宏觀經濟的穩定。因此，保護聯準會的獨立性，對於維護美國經濟的長期健康至關重要。
雖然透過司法途徑獲得的勝利是重要的，但單靠法律上的防線可能不足以確保聯準會的長期自治。這家中央銀行最終仍需依賴持續且廣泛的政治支持來捍衛其獨立地位。川普政府試圖直接控制利率的行為，其最深遠的後果之一，可能是喚醒了原本傾向於不與行政權力正面衝突的參議院。例如，即將退休的共和黨參議員蒂利斯（Thom Tillis）已誓言要阻止聯準會的人事提名，這將可能延緩現任主席任期結束後的人事交接進程。對於即將接任的下一任主席而言，他不僅要展現獨立決策的能力，同時也必須謹慎應對總統的期望，這將是其上任初期的一大挑戰。聯準會的自衛措施，例如大規模反駁總統的公開聲明，儘管是為了維護自身權力，卻也可能使其更難置身於政治漩渦之外。這場由法院裁決來捍衛的獨立性，能否在後繼者手中保持其堅不可摧，仍有待時間的檢驗。
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