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DeFi市場結構與創新：衝擊後的分析

星期一 Nov 17 2025 11:10

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1. 文章要點
2. 引言
3. DeFi市場發展
4. DeFi面臨的挑戰
5. DeFi創新
6. DeFi的未來
7. 結論

文章要點

引言：評估近期衝擊後DeFi市場的狀況。
市場概況：分析DeFi市場的演變和當前結構。
主要挑戰：識別DeFi增長面臨的障礙，例如清算風險和中心化。
DeFi創新：探索DeFi的新模式，包括DEX和借貸平台。
DeFi的未來：評估DeFi市場的潛在趨勢和機遇。

引言

DeFi（去中心化金融）市場在一個月內經歷了兩次重大衝擊，引發了人們對該行業未來的質疑。此時此刻是觀察當前市場結構和變化趨勢的絕佳時機。

DeFi市場發展

DeFi正在迅速擺脫「第二系統效應」。穩定幣對傳統銀行和支付行業的影響日益真實，聯準會試圖提供簡化版主帳戶便是明證。Aave、Morpho和Anchorage等DeFi機構正在改變傳統金融的運作方式。Unipap計劃開放費用和Hperliquid WarEX。

DeFi面臨的挑戰

DeFi面臨的主要挑戰之一是確定整個鏈上經濟生態系統的最終貸款人。如果摩根創造了聯準會，那麼DeFi中應該由什麼機制來承擔類似的角色？此外，除了現有的嵌套DEX / Lending / Stablecoin產品之外，我們如何啟動真正原創的DeFi賽道或機制？

DeFi創新

迄今為止，DeFi微觀宇宙中的所有創新都圍繞著DEX、Lending和Stablecoin展開。這並不是說BTC / ETH不是機制創新，也不是說RWA / DAT /貨幣/股票/保險不是資產創新。參考鏈上協議的六大支柱，BTC和Bitcoin本質上不需要任何其他資產或協議。我們談論的DeFi指的是發生在Ethereum / Solana等公鏈/ L2上的項目。參考貨幣、股票和債券的槓桿循環，出售創新資產的成本越來越高，整個行業都在朝著具有真正盈利能力的產品發展，例如Hyperliquid。

DeFi的未來

自DeFi Summer結束以來，DeFi的創新一直是對現有產品、現有資產和既定事實的持續改進。例如，交易分為三種類型：現貨、Perp和Meme，它們分別對應於DeFi Summer期間的AMM / CLOB / Bonding Curve。即使是最具創新性的Hyperliquid也具有Serum的許多影子。

結論

DeFi是一場運動。與交易所和TradFi相比，在相對寬鬆的環境中，它肯定是歷史上最好的創新週期之一。也許會誕生一個超越DeFi Summer的新範式。交易所正在遭受重擊，Hyperliquid的透明度首次反映出比幣安更強的反脆弱性。在1103之後，借貸和穩定幣的步伐放緩但並未被證偽。人們確實需要次級債券，以及簡單的基金/債券/權益 - 穩定幣。只要問題可以通過工程設計解決，就有可能徹底解決它。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。