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加密產業透明度：FTX 事件後的努力與賠償挑戰

星期二 Nov 11 2025 20:30

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1. 加密產業：從 FTX 吸取的教訓與透明化的未來
1.1 透明化措施的普及
1.2 FTX 對中心化交易所的影響
1.3 評估儲備證明
1.4 吸取的教訓以及對 DeFi 的影響
1.5 債權人賠償方面的挑戰
1.6 Sam Bankman-Fried 的未來

加密產業：從 FTX 吸取的教訓與透明化的未來

2022 年 11 月 11 日，FTX 申請破產，在加密貨幣世界引發軒然大波，抹去了數十億美元的市場流動性，並削弱了對中心化交易所的信心。這場戲劇性的崩盤標誌著數位資產產業的關鍵時刻，引發了對加強透明度和監管反應的呼聲。

透明化措施的普及

在交易所倒閉後的三年裡，透明化措施在整個加密產業中得到普及。進展表現在儲備證明、審計和鏈上分析方面。然而，許多改革措施仍在進行中，FTX 的一些債權人尚未獲得全額賠償。

FTX 對中心化交易所的影響

中心化交易所首當其衝地承受了 FTX 事件後信任危機的影響。根據 CoinGecko 的數據，在破產後的幾週內，用戶從主要交易平台提取了超過 200 億美元。作為回應，交易所開始發布儲備證明（PoR），以證明其償付能力。 Binance 於 2022 年 11 月 10 日發布了第一份報告，幾天後又發布了一份基於 Merkle Tree 的報告，允許用戶驗證其比特幣（BTC）持有量。大約在同一時間，OKX、Deribit 和 Crypto.com 都發布了儲備證明，因為擔心加密貨幣交易所會受到蔓延和不確定性的影響。

評估儲備證明

雖然這些努力在一定程度上提供了儲備金的可見性，但大多數都依賴於特定時間點的快照，而不是持續審計，並且經常受到加密貨幣社群的批評。一位 X 用戶 David Gokhshtein 當時指出，發布儲備證明是不夠的，並指出「當你不展示公司的負債時，這毫無意義」。

吸取的教訓以及對 DeFi 的影響

Kraken 的全球經濟學家 Thomas Perfumo 強調，「過去的慘痛教訓從未是對加密貨幣的控訴」，並補充說，FTX 的崩盤強化了「治理和誠信至關重要」這一觀點。去中心化金融（DeFi）協議也在崩盤後進行了調整，不僅強調透明度，還強調自我託管是加密貨幣用戶的關鍵保障。 dYdX Labs 總裁 Eddie Zhang 指出，DeFi 現在在更強大的風險框架下運作，「治理正變得更加複雜」，並且系統能夠「承受市場衝擊」。

債權人賠償方面的挑戰

儘管產業推行了透明化運動，並且有了現代法規，例如美國的 GENIUS 法案和歐盟的加密資產市場法規，但 FTX 的一些債權人尚未收回損失。根據 FTX 債權人代表 Sunil Kavuri 於 11 月 9 日發布的更新，到目前為止，交易所已在三輪中向債權人分配了 71 億美元。然而，由於償還款項是以美元而非實物加密資產支付的，債權人錯過了自 2022 年以來市場反彈的機會。在這種情況下，如果根據當前的加密貨幣價格進行調整，實際回收率可能在 9% 到 46% 之間。

Sam Bankman-Fried 的未來

FTX 前執行長 Sam Bankman-Fried 因詐欺和陰謀罪被判處 25 年有期徒刑，但他已對判決提出上訴，理由是他被剝奪了無罪推定權，並被禁止提供證據證明 FTX 實際上在 2022 年 11 月具有償付能力。目前的預測顯示，Bankman-Fried 在 2025 年獲得總統赦免的機率僅為 4%。同時，與檢察官合作的 Alameda Research 前執行長 Caroline Ellison 已於 2024 年底開始服刑，預計將於 2026 年年中獲釋。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。