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星期五 Jun 5 2026 00:00
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在發布了創紀錄的季度業績後，半導體巨頭博通（AVGO.O）的股價卻在盤後交易時段經歷了超過13%的顯著下跌。儘管該公司在今年以來的累積漲幅已達38%，近三個月的漲幅更超過50%，週四盤前股價亦一度下挫11%，這一反常的市場反應引起了廣泛關注。
市場對於博通的關注核心，無疑聚焦在其日益壯大的AI業務。博通在AI領域的戰略佈局包括為Google（GOOGL.O）、OpenAI以及Meta（META.O）等頂級客戶設計和供應客製化的AI加速器晶片。在公司第二財季，其AI半導體業務的收入高達108億美元，同比激增143%。公司執行長陳福陽（Hock Tan）在財報電話會議中指出，此項驚人的增長主要歸功於市場對其客製化AI加速器和AI網路產品的需求持續擴大。
展望未來，陳福陽預計這一強勁的增長勢頭將在當前季度得以延續，AI半導體業務的收入有望達到160億美元，同比增幅預計將超過兩倍。更為重要的是，公司維持了先前設下的長期目標，預計到2027年，AI半導體業務的年收入將突破1000億美元大關。
此外，博通近期與Google簽署了一項重要的長期合作協議，旨在共同開發和供應多代TPU晶片及AI網路產品。陳福陽形容這是一項「非常、非常強而有力的協議」，其中包含了「金額極其可觀的承諾」。然而，他也坦言，隨著AI運算需求的持續增長，Google未來亦可能從多家供應商採購相關產品，這為市場的長期競爭格局增添了變數。
從具體的財務數據來看，截至四月的第二財季，博通的總營收達到221.9億美元，較去年同期增長48%，超出了FactSet統計的分析師預期221.3億美元。調整後每股收益為2.44美元，亦略高於市場預期的2.40美元。
按美國通用會計準則（GAAP）計算，公司實現淨利潤93.1億美元，相當於每股1.91美元；而去年同期為49.7億美元，每股收益為1.03美元。在業務分部方面，半導體解決方案部門（包含非AI晶片與網路產品）的收入為150億美元，而基礎設施軟體業務（包括VMware）的收入為72億美元。
對於截至七月的第三季度，博通預計營收將達到294億美元，同比大幅增長84%，同樣高於市場預期的283億美元。
儘管博通的業績和未來指引均超出市場預期，但其股價的反應卻顯得異常冷淡。Zacks Investment Research的股票策略師安德魯·羅科（Andrew Rocco）認為，股價的回落主要是因為投資者選擇獲利了結。他同時強調，博通作為客製化專用集成電路（ASIC）市場的領導者，該領域的需求仍在持續加速增長，這與股價下跌形成對比。
Direxion產品與策略高級副總裁Ryan Lee則指出，市場對於晶片股的評價標準已趨近於「完美」，此次股價回調可能反映部分投資者對於營收表現仍未感到完全滿意。不過，他補充道，超大規模雲服務商數千億美元的AI基礎設施投入在短期內並不會消失。作為客製化AI晶片和AI網路晶片的重要供應商，博通依然具備持續受益於AI建設浪潮的優勢。
推動市場看好博通的重要因素之一，是其與Google長期合作開發TPU晶片。此前，Alphabet（GOOGL.O）宣布進行大規模融資以支持其AI基礎設施投資計畫，此舉亦帶動了博通的股價上漲。
摩根大通分析師Harlan Sur強調，博通透過其Tomahawk產品線建立了「極高的行業進入壁壘」，加上其「兩年一代」的產品迭代節奏以及每代產品交換吞吐能力翻倍的優勢，使其有望持續在競爭中保持領先地位。
風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。
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