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星期六 Nov 1 2025 02:00
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儘管圍繞加密貨幣可能迎來「川普時代」的宣傳甚囂塵上，但比特幣的表現幾乎遜於所有主要資產類別。2025年可以說是比特幣的「失望之年」。
自川普總統1月上任以來，比特幣的回報率僅約為5.8%。相比之下，那斯達克和標準普爾500指數均實現了兩位數的增長，甚至黃金這種傳統的避險資產也大幅跑贏比特幣。 期待「川普交易」提振的投資者現在面臨著嚴峻的現實：不利的宏觀經濟環境、資金輪動至人工智慧股票以及長期投資者獲利了結，這些因素在今年大部分時間裡都限制了比特幣的漲幅。
我們似乎正處於週期末期的盤整階段。長期持有者正在降低風險，礦工正在拋售，短期買家處於虧損狀態，衍生性商品佔據主導地位。 這種組合通常會導致在下一次真正的反彈之前出現長時間的盤整。 從歷史上看，比特幣在週期性重置中蓬勃發展——弱手離場，強手重建倉位，宏觀流動性最終回歸。 我們目前可能正處於這個重建階段。
97,000 美元到 100,000 美元的範圍至關重要。 如果比特幣能夠在聯準會的兩次會議中守住這個範圍，那麼2026年初可能會看起來很有希望——特別是如果降息和財政擴張開始重新點燃風險偏好。 然而，如果這個支撐位被打破，我們可能會看到一次投降式的拋售，然後才會迎來下一輪上漲。
最重要的是：這不是崩盤；而是一次重新校準。 比特幣今年的表現不佳並非源自基本面，而是源自資金輪動以及成熟資產類別的自然波動。 一旦宏觀環境再次轉為有利，預計比特幣將重新成為全球市場上首選的高貝塔係數避險資產。
風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。
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