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星期二 Nov 18 2025 07:50
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比特幣的快速回調已導致美國現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 投資者的平均成本降至負值，這是自該產品推出以來的首次。根據 Glassnode 分析師 Sean Rose 的說法，美國所有比特幣 ETF 的流量加權成本基礎接近 89,600 美元，比特幣週二跌破該水平，導致投資者陷入虧損。
然而，一些早期買家，特別是那些在比特幣價格在 40,000 美元至 70,000 美元之間時進入的買家，仍然有利可圖。量化交易公司 Kronos Research 的首席投資官 Vincent Liu 指出，大多數 ETF 持有者都是長期配置者，因此虧損不會觸發快速退出。
在這種避險環境中，流動性和總體經濟狀況仍然是關鍵驅動因素。緊張的環境會將虧損轉化為下行壓力，而明確的寬鬆信號則會解除錨點。現貨比特幣和以太幣 ETF 正在看到資金流出。
根據 Farside Investors 的數據，美國現貨比特幣 ETF 週一擴大了多日虧損，總計流出 2.546 億美元。 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 錄得 1.456 億美元的提款，而 Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 則錄得 1200 萬美元的提款。 ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) 損失了 2970 萬美元，而 Bitwise Bitcoin ETF (BITB) 減少了 950 萬美元。
這些數字標誌著連續第五天出現資金外流，從 11 月 12 日開始，當時比特幣 ETF 減少了 2.781 億美元，隨後在 11 月 13 日出現了更大幅度的 8.667 億美元的損失，這是有記錄以來第二糟糕的一天。 11 月 14 日繼續提款，產品流出 4.921 億美元。
根據 Farside Investors 的數據，現貨以太幣 (ETH) ETF 週一也繼續面臨大幅提款，總計流出 1.827 億美元。 BlackRock 的 iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 受到的打擊最大，單次交易流出 1.93 億美元。
Liu 指出，轉變將伴隨著明顯的通貨緊縮、勞動力軟化而不崩潰，以及央行明確傾向於寬鬆而不是「長期走高」的溝通。一旦這些信號一致，流動性預期就會改善，波動性會消退，資金通常會重新輪換。
與此同時，Solana (SOL) ETF 繼續無視更廣泛的市場低迷，週一再次錄得正資金流入。 Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) 吸引了 730 萬美元的新資本，而 Grayscale Solana Trust ETF (GSOL) 則增加了適度的 90 萬美元。
自 10 月下旬推出以來，這些基金每天都錄得資金流入，使 BSOL、VSOL 和 GSOL 的累計淨流入總額達到約 3.9 億美元。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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