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AI 投資疑慮漸增：全球基金經理發出警告

星期四 Nov 20 2025 00:00

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1. 對 AI 投資日益增長的擔憂：概述
1.1 對 AI 支出和融資的擔憂
1.2 那斯達克指數的下跌
1.3 重塑信貸市場
1.4 對投資融資的擔憂
1.5 支出對股票回購的影響
1.6 對 AI 泡沫的恐懼
1.7 投資者情緒上升
1.8 現金水準和市場影響

對 AI 投資日益增長的擔憂：概述

在對當前 AI 支出激增的可持續性日益懷疑之際，全球基金經理越來越擔心公司可能在投資方面過度擴張。美國銀行最近的一項調查顯示，大多數基金經理認為公司的支出過多，這也是自 2005 年以來首次達成這種共識。

對 AI 支出和融資的擔憂

美國銀行的分析師指出，這種轉變反映了對 AI 資本支出的規模和融資模式的擔憂。今年，在對 AI 基礎設施開發的投資推動下，美國科技股大幅上漲，輝達（Nvidia）的市值超過 5 兆美元。然而，這些擔憂導致了股市的調整。

那斯達克指數的下跌

以科技股為主的那斯達克綜合指數下跌 1.2%，每月總跌幅超過 5%。目前，投資者關注輝達的第三季財報，同時有報導稱對沖基金正在出售其在該公司的股份。

重塑信貸市場

科技支出熱潮也正在重塑信貸市場，美國公司已發行超過 2000 億美元的債券，為 AI 專案提供資金。然而，人們開始警告未來可能出現「債券發行過剩」的情況。

對投資融資的擔憂

T Rowe Price 的 Anton Dombrovskiy 對公共和私人信貸作為 AI 投資融資的主要來源的快速增長表示擔憂。

支出對股票回購的影響

一些分析師警告說，所謂的「超大規模」科技公司增加資本支出可能會對股票回購計畫產生負面影響，而股票回購計畫一直是今年支撐股價的關鍵因素。巴克萊銀行估計，到 2029 年，超大規模科技公司和小型企業與 AI 相關的累計投資可能超過美國 GDP 的 10%。

對 AI 泡沫的恐懼

在美國銀行調查的基金經理中，超過 50%（管理著約 5000 億美元的投資者資產）擔心 AI 股票處於泡沫區域。約 45% 的受訪者認為 AI 泡沫是市場和全球經濟最大的尾部風險，比上個月的 33% 大幅增加。

投資者情緒上升

儘管存在這些擔憂，但在現金水準、股票配置和經濟增長預期的推動下，投資者情緒的總體指標已升至 2 月以來的最高水準。

現金水準和市場影響

投資者的平均現金配置已降至投資組合的 3.7%。美國銀行指出，類似的歷史水準通常預示著未來幾個月股市下跌和國債價格上漲。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。