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ADP就業報告引發勞動力市場擔憂：裁員增加，聯準會降息押注上升

星期三 Nov 12 2025 00:00

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1. ADP報告顯示勞動力市場趨緩
1.1 裁員人數增加
1.2 3月以來最大的就業人數下降
1.3 聯準會降息押注增加
1.4 裁員公告引發擔憂
1.5 政府數據延遲發布
1.6 ADP更新
1.7 初步數據且可修改
1.8 增長基礎不廣泛
1.9 未來展望
1.10 新的盈虧平衡點

ADP報告顯示勞動力市場趨緩

最新發布的ADP數據引發了對勞動力市場可能放緩的擔憂，尤其是在最近幾家知名公司宣布裁員之後。

裁員人數增加

根據週二發布的ADP報告，在截至10月25日的四周內，美國企業平均每週裁員11,250人。該數據表明，與本月上半月相比，勞動力市場在本月下半月出現放緩。

3月以來最大的就業人數下降

累計來看，本月就業人數減少了45,000人（不包括政府工作人員），這是自2023年3月以來最大的月度就業人數下降。

聯準會降息押注增加

數據發布後，貨幣市場增加了對聯準會降息的押注，預計下個月降息的可能性超過60%。

裁員公告引發擔憂

數據發布之際，多家公司最近幾周宣布了裁員計劃。 Challenger, Gray & Christmas Inc. 的一份報告顯示，雇主宣布的10月裁員人數創下20多年來的同期最高紀錄，引發了對勞動力市場健康的擔憂。

政府數據延遲發布

美國歷史上最長的政府關閉導致9月和10月就業報告等關鍵經濟數據延遲發布。投資者一直依賴ADP等其他指標來填補數據空白。

ADP更新

ADP上個月宣布，今後將發布私人部門總就業人數變動的四周移動平均數據，每月只發布三次（不在發布月度報告當周發布）。

初步數據且可修改

這些數據是初步的，可能會隨著新數據的添加而改變。 ADP上週發布的最新月度報告顯示，美國私人部門就業人數在連續兩個月下滑後，10月新增42,000人。

增長基礎不廣泛

雖然這一增長受到歡迎，但它並非基礎廣泛。教育和醫療保健以及貿易、運輸和公用事業引領了增長。在專業商業服務、信息以及休閒和酒店業，雇主連續第三個月裁員。

未來展望

該報告補充說：“儘管增幅有限，但10月份的數據仍然是好消息，令許多經濟學家和投資者感到欣慰。這些市場觀察人士普遍認為，由於勞動力需求下降和供應短缺，就業增長將在未來一段時間內持續低迷。”

新的盈虧平衡點

ADP首席經濟學家Nela Richardson表示，隨著勞動力市場的供需雙方都在放緩，經濟學家正在尋找新的盈虧平衡點。這是經濟每月需要新增的最少就業崗位數，以保持失業率穩定。展望未來，盈虧平衡點不再可能是一個穩定的常數，而將更有可能不斷變化。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。