VanEck تعيد النظر في صندوق BNB المتداول مع تقلبات القوانين

VanEck تتخلى عن خطط الستاكينغ في صندوق BNB المتداول وسط مخاوف قانونية

في خطوة مفاجئة، تراجعت شركة إدارة الأصول VanEck عن خططها الأولية لربط الأصول في صندوقها المقترح المتداول الفوري لـ BNB. يأتي هذا القرار على الرغم من تقديم الشركة لخدمة الستاكينغ في صندوق Solana (SOL) الذي تم إطلاقه مؤخرًا.

في تعديل لإيداع S-1 لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتاريخ 21 نوفمبر، ذكرت VanEck أن "الصندوق لن يستخدم BNB الخاص به في أنشطة الستاكينغ، وبالتالي لن يكسب أي شكل من أشكال مكافآت الستاكينغ أو الدخل من أي نوع من أنشطة الستاكينغ" في وقت الإدراج. ويحذر الإيداع كذلك من أنه "لا يمكن التأكد من أن الصندوق سينخرط في أي أنشطة ستاكينغ" في المستقبل أيضًا.

أقرت الشركة بأن تجنب الستاكينغ قد يتسبب في تخلف أداء الصندوق المتداول عن أداء الاحتفاظ بـ BNB (BNB) مباشرة، مشيرة إلى أن المستثمرين سيتخلون عن مكافآت الستاكينغ المحتملة. يتبع هذا إيداع VanEck لصندوق متداول فوري لـ BNB (ETF) في مايو. وأشار الإيداع في ذلك الوقت إلى أنه "قد يقوم، من وقت لآخر، برهن جزء من الأصول من خلال واحد أو أكثر من مزودي الستاكينغ الموثوق بهم". في وقت سابق من هذا الشهر، أطلقت VanEck أيضًا ثالث صندوق Solana (SOL) المتداول في الولايات المتحدة، والذي يقدم عوائد الستاكينغ.

VanEck تلمح إلى المشاكل التنظيمية لـ BNB

في إيداعها المحدث، نأت VanEck بنفسها عن أي جهود محتملة للستاكينغ وذكرت أنه سيتم تنفيذه من خلال واحد أو أكثر من "مزودي خدمات الستاكينغ" التابعين لجهات خارجية. علاوة على ذلك، ذكرت الشركة بوضوح أنه لا يوجد ضمان على الإطلاق بأن أي ستاكينغ بأصول الصندوق المتداول سيحدث على الإطلاق، وإذا كانوا سيشاركون في مثل هذا النشاط، فسوف يقومون أولاً بتقديم نشرة إصدار إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات.

وجاء في الملف: "الصندوق غير مسموح له بالانخراط في أنشطة الستاكينغ، مما قد يؤثر سلبًا على قيمة الأسهم".

ومع ذلك، فشل الإيداع في ذكر الأساس المنطقي لنهجه الحذر تجاه ستاكينغ BNB بوضوح، لكنه يلمح إلى مخاوف بشأن المشاكل التنظيمية. يذكر أحد أقسام الإيداع بوضوح أن تحديد لجنة الأوراق المالية والبورصات بأن BNB هو ورقة مالية قد يؤثر سلبًا على قيمة الأسهم وإنهاء الصندوق.

تذكر VanEck أن "الاختبار لتحديد ما إذا كان الأصل الرقمي المعين هو "ورقة مالية" معقد ويصعب تطبيقه، والنتيجة يصعب التنبؤ بها". وتضيف أن مدير الصندوق "يقر بأن BNB قد يكون حاليًا ورقة مالية، بناءً على الحقائق الموجودة اليوم، أو قد تجد لجنة الأوراق المالية والبورصات أو محكمة فدرالية في المستقبل أنه ورقة مالية".

في مثل هذه الحالة، يجوز لـ VanEck حل الصندوق المتداول - إما من تلقاء نفسها من خلال تحديد مستقل بأن BNB هو ورقة مالية أو بعد أن تستنتج لجنة الأوراق المالية والبورصات أو محكمة فدرالية ذلك. ويوضح الإيداع: "طالما يعتقد الراعي أن هناك أسبابًا بحسن نية للاستنتاج بأن BNB الخاص بالصندوق ليس ورقة مالية، فإن الراعي لا ينوي حل الصندوق على أساس أن BNB يمكن تحديده في مرحلة ما في المستقبل على أنه ورقة مالية".

ماضي BNB مع لجنة الأوراق المالية والبورصات

كما أشارت VanEck، في عام 2023، رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات دعاوى قضائية ضد بورصة العملات المشفرة Binance ومنافستها الأمريكية Coinbase و Kraken لتسهيل تداول الأوراق المالية غير المسجلة. واعتبرت الجهة التنظيمية 68 أصلًا رقميًا أوراقًا مالية في ذلك الوقت، بما في ذلك BNB. ومع ذلك، في أوائل يوليو من العام الماضي، قضت محكمة فدرالية أمريكية بأن المبيعات الثانوية لرمز BNB لا تشكل معاملات أوراق مالية.

لطالما كان ما إذا كان الستاكينغ والعملات المشفرة التي تستخدمه تخضع لقانون الأوراق المالية موضوع نقاش محتدم. بالعودة إلى أواخر مايو، ذكر قسم تمويل الشركات التابع للجنة الأوراق المالية والبورصات في بيان أن "أنشطة الستاكينغ الخاصة بالبروتوكول" مثل العملات المشفرة المرهونة في سلسلة بلوكشين لإثبات الحصة، "ليست بحاجة إلى التسجيل لدى معاملات اللجنة بموجب قانون الأوراق المالية"، أو تقع ضمن "أحد الإعفاءات من التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية".

ومع ذلك، لم يستقر هذا النقاش. في ذلك الوقت، كانت كارولين كرينشو هي المفوضة الوحيدة التي عارضت التوجيه، قائلة إنه "يفشل في تقديم خارطة طريق موثوقة لتحديد ما إذا كانت خدمة الستاكينغ" هي عقد استثماري بموجب قوانين الأوراق المالية.