الولايات الأمريكية تدرج الذهب كتحوط ضد تقلبات الاقتصاد الكلي

التوجه نحو المعدن الأصفر: ولايات أمريكية تبحث عن الاستقرار المالي عبر الذهب

في ظل بيئة اقتصادية عالمية تتسم بعدم اليقين المتزايد، تشهد الولايات المتحدة تحولاً لافتاً في استراتيجيات إدارة الأصول الحكومية، حيث تتجه عدد من الولايات نحو الاستثمار في المعادن الثمينة، وعلى رأسها الذهب، كأداة للتحوط ضد المخاطر الاقتصادية المتصاعدة. ففي ولاية وايومنغ، تمثل هذه الاستراتيجية استجابة مباشرة للمخاوف المتعلقة بالديون الفيدرالية المتنامية، والضغوط التضخمية، واحتمالية تراجع قيمة الدولار، فضلاً عن سيناريوهات الكوارث الأكثر تطرفاً.

تأسيس الاحتياطي الذهبي في وايومنغ

في خطوة سباقة، قامت ولاية وايومنغ بشراء ما قيمته حوالي 11.6 مليون دولار من الذهب في ديسمبر الماضي، وذلك بعد إقرار قانون يلزم المحفظة الاستثمارية للولاية بتخصيص نسبة من أصولها للمعادن الثمينة. وقد أشار السيناتور الجمهوري عن ولاية وايومنغ، بوب آيد، الذي كان أحد المساهمين الرئيسيين في "قانون وايومنغ الذهبي"، إلى أن دوافع هذا التشريع تنبع من قلق متزايد بشأن استدامة الوضع المالي للحكومة الفيدرالية. وقد حظي هذا القانون بدعم واسع في الهيئة التشريعية للولاية، مما يعكس إدراكاً متزايداً للحاجة إلى تنويع الأدوات الاستثمارية التقليدية.

يقول آيد: "لا يمكنني تقديم جدول زمني، ولكن لا مفر من أزمة ديون سيادية في نهاية المطاف." وأضاف: "في الوقت الحالي، لا توجد أي رغبة (من الحكومة) في السيطرة على الإنفاق." تشير "أزمة الديون السيادية" إلى سيناريو تكون فيه الولايات المتحدة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية، أو انتشار الهلع في الأسواق بشأن التخلف عن السداد، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار الفائدة وانهيار اقتصادي مفاجئ.

وفقاً لمتطلبات القانون، أنفقت الولاية حوالي 10 ملايين دولار لشراء 2312 أوقية من الذهب، أي ما يعادل ما يقرب من 72 سبيكة ذهبية بحجم تقريبي للهواتف الذكية. وقد شهدت هذه الاحتياطيات ارتفاعاً في القيمة منذ شرائها، مما يضع وايومنغ ضمن مجموعة متزايدة من الولايات التي تتبنى استراتيجية تخصيص المعادن الثمينة، بما في ذلك بعض الولايات ذات التاريخ الغني في صناعة التعدين.

البنية التحتية والتحديات اللوجستية

يتم تخزين الذهب في خزانة تديرها شركة خاصة تدعى "وايمينغ ريزيرف" (Wyoming Reserve)، وتقع هذه الخزانة في مبنى مؤلف من طابق واحد بلون بيج، كان سابقاً مقراً لصحيفة "كاسبر ستار تريبيون" (Casper Star-Tribune). ووفقاً للرئيس التنفيذي للشركة، جوش فير، فإن الخزانة مصممة بنظام "طبقات البصل"، ومثبتة على الصخر الأساس، وتتمتع بأمن مشدد. وقد أدلى فير بشهادته لصالح قانون شراء الذهب هذا، مؤكداً أن القانون سيساعد الولاية على أن تصبح مركزاً للمعادن الثمينة في الولايات المتحدة.

ذكر فير أنه على الرغم من أن المشرعين في الولاية قد نظروا في خيارات نقل المعادن الثمينة إلى وايومنغ عبر الطائرات والمركبات المدرعة، إلا أن الولاية اشترت الذهب في النهاية من بنك كان يحتفظ بالفعل بمخزون لدى شركة "ريزيرف". وأفاد مكتب أمين الخزانة بالولاية بأن تكاليف الحراسة بلغت 7021 دولاراً سنوياً في البداية عند شراء الولاية للذهب، ولكن هذه الرسوم تتقلب يومياً بناءً على قيمة الذهب.

آراء متباينة ومخاوف مشروعة

أثارت هذه الخطوة أيضاً بعض الانتقادات، بما في ذلك من قبل حاكم الولاية، مارك غوردون. هذا الحاكم الجمهوري لم يوقع على القانون، وتركه يسري تلقائياً، ولكنه في الوقت نفسه اعتبر أن هذه الخطوة تهدد الأمن المالي لولاية وايومنغ. وتشمل المخاوف التي أعرب عنها غوردون تقلبات الذهب كأصل استثماري، وتدخل الهيئة التشريعية المفرط في إدارة المحفظة الاستثمارية للولاية.

تتسم أسعار الذهب بتقلبات حادة. فقد وصلت العقود الآجلة الأكثر نشاطاً للذهب إلى ذروة تاريخية بلغت 5354.80 دولاراً للأوقية في 29 يناير، قبل أن تنخفض بحوالي 700 دولار في الأيام التالية، وتتداول في الآونة الأخيرة بالقرب من 5000 دولار. على الرغم من ذلك، يعتبر الأمريكيون الذهب منذ فترة طويلة أداة للتحوط ضد الاضطرابات الاقتصادية. يقول آيد: "الذهب هو جهاز كشف الكذب، والمرآة التي تكشف عن الشر. إنه العملة الحقيقية الوحيدة التي لا يمكن تخفيض قيمتها.".

سباق نحو المعادن الثمينة

ولاية يوتاه، التي تمتلك تاريخاً طويلاً في صناعة التعدين، كانت أول من أعاد التأكيد على أن الذهب والفضة عملة قانونية في عام 2011. وفي عام 2024، أقرت الولاية قانوناً آخر، يسمح للحكومة بشراء ما يصل إلى 140 مليون دولار من المعادن الثمينة، وبنسبة لا تتجاوز 10% من أموال الطوارئ، ويتم تخزينها حالياً في خزائن "برينك" في سولت ليك سيتي.

على مستوى البلاد، قدم مشرعون في ولايات مثل فيرجينيا الغربية، وتينيسي، وجورجيا، مؤخراً مشاريع قوانين تدفع نحو دمج أكبر للمعادن الثمينة في اقتصادات الولايات. ففي فيرجينيا الغربية، قدمت الهيئة التشريعية الحالية مشروع قانون يسمح للحكومة باستثمار ما يصل إلى 10% من الأموال العامة في الذهب والفضة. وفي الأسبوع الماضي، دعمت لجنة في مجلس الشيوخ في تينيسي مشروع قانون لتخصيص 50 مليون دولار لإنشاء صندوق خاص للمعادن الثمينة. وقبل ذلك، أقرت تينيسي في عام 2023 قانوناً يضع الأساس لأمين الخزانة بالولاية لشراء وبيع الذهب والفضة.

قد تذهب يوتاه إلى أبعد من ذلك. فالممثل الجمهوري عن ولاية يوتاه، كين إيفوري، الذي يقود التشريعات المتعلقة بالذهب في الولاية، يدعم مشروع قانون جديد يسمح لأصحاب المناجم ومشغليها بدفع جزء من الضرائب بالذهب. ويرى أن زيادة سيولة الذهب ستساعد في حماية عامة الناس من الآثار المحتملة للإنفاق المفرط للحكومة الفيدرالية.

يقول إيفوري: "لا أطيق أن أترك كل هذا لأحفادي دون أن أبذل قصارى جهدي لحل المشكلة.".

تحليلات اقتصادية ووجهات نظر متباينة

من جانبه، يرى الخبير الاقتصادي بجامعة جونز هوبكنز، ستيف هانكه، أنه ليس من المستغرب أن تبدأ الولايات ذات التاريخ الغني في صناعة التعدين بتخزين ثرواتها في معادنها. فولاية وايومنغ، كونها الولاية الأقل سكاناً في الولايات المتحدة، لا يزال اقتصادها يعتمد بشكل كبير على استخراج الموارد: فقد بدأ العمل في منجم جديد للمعادن الأرضية النادرة في الولاية العام الماضي، ويخطط لمشروع ذهب ونحاس في موقع تعدين تاريخي بالقرب من شايان.

يقول هانكه: "هذه كلها ولايات تعتمد على السلع الأساسية." وأضاف، الذي عمل سابقاً كخبير اقتصادي في المجلس الاستشاري الاقتصادي للرئيس السابق رونالد ريغان وقدم استشارات في السياسة النقدية للحكومات الأجنبية: "هناك مزارع ومناجم. والحديث يدور دائماً حول اتجاهات أسعار السلع الأساسية." لكن هانكه يحذر من أن القرارات السياسية للمشرعين تستند إلى خوف من أحداث ذات احتمالية ضئيلة. "فكرة أن الدولار سيتم استبداله وأن العالم سيتخلى عن الدولرة، هذا أمر غير ممكن على الإطلاق.".

علاوة على ذلك، هناك اعتبارات واقعية: فالذهب المخزن في الخزائن أقل سيولة بكثير من الأدوات المالية التي تحتفظ بها المحافظ الاستثمارية للولايات عادةً. يقول حاكم وايومنغ، وأمين الخزانة السابق للولاية، غوردون، في رسالة توضح معارضته: "الذهب هو وسيلة لتخزين القيمة أو سلعة أساسية أكثر من كونه استثماراً." ويتابع: "العائد الوحيد للذهب هو بيعه بسعر مرتفع.".

من ناحية أخرى، يعتقد أمين الخزانة الحالي، كيرت ماير، أن الذهب خيار حكيم للتحوط من التضخم، ويقول إنه سيدفع نحو زيادة نسبة الذهب المخصصة في المحفظة الاستثمارية للولاية. ويوضح أن حجم الذهب المشتراة حتى الآن لا يمثل سوى جزء صغير من صندوق الثقة الدائم للمعادن في وايومنغ، وهو صندوق بقيمة 12 مليار دولار تم إنشاؤه بموجب تعديل دستوري في عام 1975 للاستثمار في أرباح استخراج الموارد الطبيعية للولاية.

يقول عضو مجلس الولاية الاستثماري، الجمهوري جون بير، "حتى الآن، الكمية التي اشتريناها لا تذكر." ولكنه يضيف: "علينا أن نخصص شيئاً ما.".