توقعات بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر مايو وتداعيات السياسة النقدية

نظرة متعمقة على سوق العمل الأمريكي: تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو وتأثيراته

مع اقتراب موعد الكشف عن بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر مايو، يتزايد ترقب الأسواق والمحللين الاقتصاديين. هذه البيانات، التي من المقرر أن تصدرها وزارة العمل الأمريكية في 5 يونيو الساعة 20:30 بتوقيت بكين، تُعد بمثابة مقياس حيوي لقوة النمو الاقتصادي الأمريكي منذ بداية العام. على الرغم من الأداء القوي نسبياً في الأشهر القليلة الماضية، تشير مؤشرات متعددة إلى احتمال تباطؤ هذا الزخم.

التوقعات الحالية: تباطؤ في وتيرة النمو

تشير التوقعات السائدة إلى أن عدد الوظائف الجديدة في مايو سيبلغ حوالي 85,000 وظيفة، وهو رقم يقل بشكل ملحوظ عن متوسط 150,000 وظيفة المسجل في الشهرين السابقين (حيث سجل أبريل 115,000 وظيفة). أما معدل البطالة، فيُتوقع أن يظل ثابتاً عند 4.3%.

تشرح لورا أولريش، مديرة الأبحاث الاقتصادية في Indeed Hiring Lab، هذا الوضع بتوصيف "التوظيف المنخفض، الفصل المنخفض". وتعلق قائلة: "نحن نسمع ونرى باستمرار شعور 'التوظيف المنخفض، الفصل المنخفض'، وهذا يعني أنه إذا كنت تعمل حالياً، فإن وضعك جيد".

تضيف أولريش أن الموظفين يميلون إلى البقاء في مناصبهم الحالية، مدفوعين برغبة في "التمسك بالوظيفة"، بينما يواجه الباحثون عن عمل صعوبات بسبب ضعف الطلب على التوظيف لدى الشركات. "إذا كنت تبحث عن عمل، فقد تكون فترة صعبة للغاية، لأن الطلب على التوظيف منخفض للغاية." ولا تستبعد أن تكون أرقام مايو أقل من أو مساوية للتوقعات السوقية.

توقع التصحيح: عوامل موسمية وضغوط هيكلية

بيانات سابقة من وزارة العمل الأمريكية أظهرت زيادة غير متوقعة في عدد شواغر الوظائف في أبريل، بينما انخفض عدد الاستقالات إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس 2020. بناءً على ذلك، تستنتج أولريش: "من منظور واسع، سنشهد حالة من الركود، لأنه إذا لم يستقيل الناس، ولم تخلق الشركات وظائف جديدة، فإن السوق سيظل راكداً إلى حد ما."

أحد الأسباب الأخرى لتوخي الحذر في السوق هو أن الأداء القوي السابق لبيانات التوظيف قد يكون مدعوماً بعوامل موسمية. يشير الاقتصاديون إلى أنه باستثناء فبراير (الذي شهد انخفاضاً قدره 156,000 وظيفة، وهو الشهر الوحيد الذي سُجل فيه نمو سلبي لهذا العام)، فإن الزيادات في الأشهر الأخرى استفادت من عوامل قصيرة الأجل مثل الطقس المعتدل.

في المقابل، تتوسع نطاقات تسريح العمال. تُظهر بيانات Challenger, Gray & Christmas أن عدد الوظائف المخطط لتسريحها في مايو بلغ 97,006 وظيفة، بزيادة 16% عن أبريل، وهو أعلى مستوى له في نفس الفترة منذ عام 2020. كما أشارت هذه المؤسسة إلى أن عدد عمليات التسريح المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بلغ 38,242 وظيفة، مسجلاً أعلى رقم شهري منذ بدء تتبع هذه البيانات قبل حوالي ثلاث سنوات.

تتجسد الضغوط على سوق العمل أيضاً في مؤشرات أخرى. فقد أعلنت وزارة العمل الأمريكية عن زيادة قدرها 13,000 طلب جديد لإعانة البطالة للأسبوع المنتهي في 30 مايو، لتصل إلى 225,000 طلب، وهو أعلى مستوى منذ أوائل فبراير. علاوة على ذلك، أظهر "التقرير القطري" (褐皮书 - Brown Book) الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي لشهر مايو أن حالة التوظيف في 11 من أصل 12 منطقة تخضع للإشراف كانت "بلا تغيير تقريباً". وأشار التقرير إلى أن معظم المناطق تواجه في الوقت نفسه انخفاضاً في أنشطة التوظيف والفصل. في ظل عدم اليقين الاقتصادي، أصبح الموظفون أقل ميلاً لتغيير وظائفهم، وتركز الشركات على التوظيف في المناصب الحيوية أو استبدال الموظفين المغادرين.

تضارب المؤسسات والآثار السياسية

قدمت العديد من المؤسسات توقعات أكثر تحفظاً لزيادة الوظائف في مايو. تتوقع Goldman Sachs إضافة 60,000 وظيفة فقط، مشيرة إلى أن مؤشرات التوظيف عالية التردد التي تتابعها قد ضعفت. حتى آدم شيكلينج، كبير الاقتصاديين في Vanguard، يتوقع زيادة قدرها 20,000 وظيفة فقط، معتبراً أن الطقس الدافئ والجاف بشكل غير عادي في بداية العام قد رفع بيانات يناير إلى أبريل، وأن هذا التأثير سينعكس جزئياً في مايو.

تتوقع EY زيادة قدرها 50,000 وظيفة، معتبرة أن هذا المستوى كافٍ تقريباً للحفاظ على معدل البطالة الحالي، ولكنه قد يضع ضغطاً تصاعدياً طفيفاً. ويرى كبير الاقتصاديين لديها، جريجوري داكو، أن "هذا التراجع يعكس تصحيحاً للبيانات القوية السابقة المدفوعة بالطقس، ويعكس أيضاً خلفية توظيف لا تزال حذرة". ويتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.4%، بما يتماشى مع اتجاه التهدئة في العرض والطلب على العمالة.

من منظور السياسة النقدية، طالما أن البيانات تتماشى بشكل عام مع التوقعات الحالية، فمن المرجح أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه "عدم التدخل". يعتقد السوق على نطاق واسع أن احتمالية تعديل أسعار الفائدة من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في اجتماعها في 16-17 يونيو تقارب الصفر، ويتوقع أن تستمر هذه الحالة من "الانتظار والترقب" طوال العام. إذا ظل التضخم مرتفعاً، فقد لا يستبعد البعض إمكانية رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2027.

ويشير داكو إلى أن: "بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن استقرار سوق العمل، جنباً إلى جنب مع استمرار ارتفاع التضخم، يزيد من احتمالية إصدار بيان سياسي ثنائي الاتجاه أكثر تشدداً في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم. قد يؤكد صانعو السياسة أن رفع أسعار الفائدة سيظل أداة اختيارية إذا أظهر التضخم عناداً أكبر."

تنبيه المخاطر وإخلاء المسؤولية: السوق ينطوي على مخاطر، ويتطلب الاستثمار الحذر. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية فردية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الفردية للمستخدمين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا المقال تتوافق مع وضعهم الخاص. يتحمل المستخدمون مسؤولية استثماراتهم بناءً على ذلك.