أسواق التنبؤ: تحديات وفرص في عالم العملات المشفرة

أسواق التنبؤ: نظرة فاحصة

لا شك أن أسواق التنبؤ تمثل واحدة من أكثر القطاعات إثارة للاهتمام في مجال العملات المشفرة. يشهد على ذلك مشروع رائد مثل Polymarket، الذي حقق حجم تداول تراكمي يتجاوز 36 مليار دولار، وأكمل مؤخرًا جولة تمويل استراتيجية بتقييم 9 مليارات دولار. بالإضافة إلى ذلك، حصلت منصات أخرى مثل Kalshi (بقيمة 11 مليار دولار) على استثمارات رأسمالية كبيرة.

التحديات التي تواجه أسواق التنبؤ

على الرغم من التدفق المستمر لرأس المال والنمو الملحوظ في البيانات، لا تزال أسواق التنبؤ، كمنتجات تداول، تواجه العديد من المشكلات. تهدف هذه المقالة إلى تقديم وجهات نظر مختلفة، متجاوزة المشاعر الإيجابية السائدة.

1. الطبيعة غير المستمرة للأحداث

تعتمد أسواق التنبؤ على الأحداث، والتي بطبيعتها غير مستمرة وغير قابلة للتكرار. على عكس أسعار الأصول مثل الأسهم والعملات الأجنبية التي تتغير بمرور الوقت، تعتمد أسواق التنبؤ على أحداث محدودة ومنفصلة في العالم الحقيقي. هذا يجعلها منخفضة التردد مقارنة بالتداول التقليدي. إن عدد الأحداث التي تحظى باهتمام واسع النطاق ونتائج واضحة وتستقر في فترة زمنية معقولة محدود للغاية - الانتخابات الرئاسية مرة كل أربع سنوات، وكأس العالم مرة كل أربع سنوات، وجوائز الأوسكار مرة واحدة في السنة، وما إلى ذلك. معظم الأحداث الاجتماعية والسياسية والاقتصادية والتكنولوجية لا تلبي الطلب المستمر على التداول. هذا العدد المحدود من الأحداث ذات التردد المنخفض يجعل من الصعب بناء نظام تداول مستقر. بمعنى آخر، لا يمكن تغيير الطبيعة منخفضة التردد لأسواق التنبؤ بسهولة عن طريق تصميم المنتج أو آليات التحفيز. هذه الخاصية الأساسية تحدد حقيقة أن حجم التداول لا يمكن أن يظل مرتفعًا عند عدم وجود أحداث مهمة.

2. غياب الأساسيات

على عكس أسواق الأسهم، التي تستمد قيمتها من القيمة الجوهرية للشركات، بما في ذلك التدفقات النقدية المستقبلية والربحية والأصول، فإن أسواق التنبؤ تعتمد على "اهتمام المستخدمين بنتائج الأحداث نفسها". في هذا السياق، ترتبط المبالغ التي يرغب الأفراد في المراهنة بها ارتباطًا وثيقًا بأهمية الحدث واهتمام السوق والفترة الزمنية. تجذب الأحداث النادرة وعالية الاهتمام مثل النهائيات والانتخابات الرئاسية كميات كبيرة من رأس المال والاهتمام. من الطبيعي أن يهتم المشجع العادي بنتائج النهائيات السنوية ويراهن عليها بشكل كبير، ولكن من غير المرجح أن يفعل الشيء نفسه في الموسم المنتظم. في Polymarket، تمثل أحداث الانتخابات الرئاسية لعام 2024 أكثر من 70٪ من إجمالي الفائدة المفتوحة للمنصة. في الوقت نفسه، تظل غالبية الأحداث في حالة سيولة منخفضة وفروق أسعار شراء وبيع عالية. من هذا المنظور، من الصعب توسيع حجم أسواق التنبؤ بشكل كبير.

3. الطبيعة المقامرة

تتميز أسواق التنبؤ بطبيعة مقامرة، ولكنها تكافح من أجل تحقيق نفس مستوى الاحتفاظ والتوسع الذي تحققه المقامرة التقليدية. تكمن آلية الإدمان الحقيقية في المقامرة في ردود الفعل الفورية - ماكينات القمار كل بضع ثوانٍ، والبوكر تكساس هولدم كل بضع دقائق، وتتغير معاملات العقود والعملات الميمية بسرعة كل دقيقة. في المقابل، تتمتع أسواق التنبؤ بدورة تغذية راجعة طويلة، حيث تستغرق معظم الأحداث أسابيع أو شهورًا لتسوية. إذا كانت الأحداث ذات ردود الفعل السريعة، فقد لا تكون مثيرة للاهتمام بدرجة كافية لتبرير الرهانات الكبيرة. تعزز ردود الفعل الإيجابية الفورية بشكل كبير معدل إطلاق الدوبامين، مما يعزز عادات المستخدمين. لا يمكن لردود الفعل المتأخرة أن تشكل احتفاظًا مستقرًا بالمستخدمين.

4. تباين المعلومات

في بعض أنواع الأحداث، يوجد تباين كبير في المعلومات بين المشاركين. بالنسبة للأحداث الرياضية التنافسية، بالإضافة إلى القوة الظاهرية للفرق، هناك أيضًا اعتماد كبير على أداء الرياضيين في الملعب، مما يؤدي إلى قدر كبير من عدم اليقين. ومع ذلك، تتضمن الأحداث السياسية عمليات صندوق أسود مثل المعلومات الداخلية والقنوات والعلاقات الشخصية، مما يمنح المطلعين ميزة معلوماتية هائلة. على سبيل المثال، من الصعب على المشاركين الخارجيين الوصول إلى معلومات حول عمليات فرز الأصوات والاستطلاعات الداخلية وتنظيم المناطق الرئيسية في الانتخابات. حتى الآن، لم تحدد الهيئات التنظيمية بوضوح "التداول من الداخل" في أسواق التنبؤ، مما يترك هذا الجزء في منطقة رمادية. بشكل عام، في هذه الأنواع من الأحداث، من السهل أن يصبح الطرف الذي يعاني من نقص المعلومات مزودًا للسيولة للمطلعين.

5. الغموض اللغوي

بسبب الغموض في اللغة والتعريف، من الصعب جعل أحداث سوق التنبؤ موضوعية تمامًا. على سبيل المثال: يعتمد سؤال "هل ستوقف روسيا وأوكرانيا إطلاق النار في عام 2025" على المقاييس الإحصائية المستخدمة؛ يتضمن السؤال "هل سيتم تمرير صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في وقت معين" تمريرًا كاملاً أو جزئيًا أو مشروطًا، وما إلى ذلك. هذا ينطوي على مسألة "الإجماع الاجتماعي" - في الحالات التي تكون فيها القوى متكافئة، لن يقبل الخاسرون الهزيمة بصدق. يتطلب هذا الغموض من المنصات إنشاء آلية لحل النزاعات. بمجرد أن تمس أسواق التنبؤ الغموض اللغوي وحل النزاعات، لا يمكنها الاعتماد بشكل كامل على الأتمتة أو الموضوعية، مما يسمح بمجال للتلاعب والفساد البشري.

6. تحيزات المستخدم

تتمثل القيمة الأساسية لأسواق التنبؤ في "حكمة الحشود"، أي الثقة المنخفضة في وسائل الإعلام وحقوق التحدث السائدة. يمكن لأسواق التنبؤ تجميع أفضل المعلومات من جميع أنحاء العالم لتحقيق إجماع جماعي. ومع ذلك، قبل أن تصل أسواق التنبؤ إلى اعتماد واسع النطاق للغاية، يجب أن تكون "معلومات العينة" هذه متحيزة، والعينات ليست متنوعة بما فيه الكفاية. قد تكون قاعدة مستخدمي منصات أسواق التنبؤ متجانسة للغاية. على سبيل المثال، في المراحل المبكرة من أسواق التنبؤ، ستكون بالتأكيد منصة تتكون بشكل أساسي من مستخدمي العملات المشفرة، الذين قد يكون لديهم آراء متقاربة للغاية حول الأحداث السياسية والاجتماعية والاقتصادية، وبالتالي تشكيل شرنقة معلومات. في هذه الحالة، يعكس السوق التحيزات الجماعية لدائرة معينة، وهو بعيد كل البعد عن "حكمة الحشود".

الخلاصة

لا تهدف هذه المقالة إلى التقليل من شأن أسواق التنبؤ، ولكنها تهدف إلى الحفاظ على الهدوء وسط المشاعر المتزايدة، خاصة بعد تجربة الارتفاع والانخفاض في روايات شائعة مثل ZK وGameFi. غالبًا ما يؤدي الاعتماد المفرط على الأحداث الخاصة مثل الانتخابات، والمشاعر قصيرة المدى على وسائل التواصل الاجتماعي، وحوافز الإنزال الجوي إلى تضخيم مظاهر البيانات ولا يكفي لدعم أحكام النمو على المدى الطويل. ومع ذلك، من منظور تعليم المستخدمين واكتسابهم، لا تزال أسواق التنبؤ ذات أهمية كبيرة في السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. على غرار منتجات الادخار التي تدر الأرباح على السلسلة، لديهم شكل منتج بديهي وتكلفة تعلم منخفضة، وهم أكثر عرضة لجذب المستخدمين من خارج الدائرة إلى النظام البيئي للعملات المشفرة من بروتوكولات التداول على السلسلة. بناءً على ذلك، من المحتمل أن تتطور أسواق التنبؤ بشكل أكبر وتصبح إلى حد ما منتجًا على مستوى الدخول إلى صناعة العملات المشفرة. قد تحتل أسواق التنبؤ المستقبلية أيضًا مجالات عمودية معينة، مثل الرياضة والسياسة وما إلى ذلك. سوف تستمر في الوجود والتوسع، لكنها لا تملك شروطًا أساسية للنمو الأسي على المدى القصير. يجب أن نفكر في استثمارات سوق التنبؤ بمنظور متفائل بحذر.