تدفق جماعي على خيارات النفط مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط

التوترات الجيوسياسية تدفع خيارات النفط إلى مستويات قياسية

هجرة جماعية إلى سوق خيارات النفط

في ظل تصاعد حدة الصراعات في الشرق الأوسط، والتي تلقي بظلالها القاتمة على استمرارية إمدادات الطاقة العابرة لمضيق هرمز، يشهد سوق خيارات النفط تدفقاً غير مسبوق للمتداولين. تتجه الأنظار بشكل مكثف نحو هذه السوق، حيث يبدي المستثمرون رغبة قوية في المراهنة على ارتفاع سعر خام برنت إلى مستويات تاريخية لم يسبق لها مثيل، متجاوزة حاجز 150 دولاراً للبرميل بحلول نهاية شهر أبريل. هذا الارتفاع المتوقع يضرب عصفاً بأسعار النفط القياسية المسجلة سابقاً، مما يثير قلقاً متزايداً بشأن استقرار أسواق الطاقة العالمية.

ديناميكيات السوق الحالية

حتى وقت قريب، تراوحت أسعار خام برنت لشهر مايو للتسليم حول 107 دولارات للبرميل. ومع ذلك، شهدت هذه الأسعار ارتفاعاً ملحوظاً بنحو 50% منذ تفاقم النزاع بين الولايات المتحدة وإيران في الثامن والعشرين من فبراير، والذي أدى إلى فرض قيود فعلية على حركة نقل النفط عبر مضيق هرمز. على الرغم من المؤشرات الأولية التي تشير إلى سعي واشنطن وطهران لإيجاد سبل لإنهاء هذه المواجهة، إلا أن أسعار النفط لا تزال تشهد تقلبات حادة وغير مسبوقة.

شهادات خيارات النفط: مؤشرات على توقعات صعودية قوية

تكشف بيانات تداول الخيارات، وهي أدوات مشتقة تسمح للمستثمرين بالمراهنة على تحركات الأسعار المستقبلية، عن زيادة لافتة للنظر خلال الأسابيع القليلة الماضية. فقد تضاعفت مراكز المستثمرين الذين يراهنون على وصول سعر النفط إلى 150 دولاراً أو أكثر بحلول نهاية أبريل، بمعدل عشرة أضعاف. يأتي هذا التوجه كاستجابة مباشرة لحالة عدم اليقين والتقلبات الحادة التي تسود السوق حالياً. إذا تحققت هذه التوقعات، فسيتجاوز سعر النفط الرقم القياسي السابق لخام برنت البالغ 147 دولاراً للبرميل، والذي سجل في عام 2008 بسبب تجاوز الطلب لقدرات العرض المتاحة.

تحليل حركة عقود الخيارات

وفقاً لبيانات بورصة إنتركونتيننتال (ICE)، فقد ارتفعت المراكز المفتوحة لعقود الخيارات التي تمنح أصحابها الحق في شراء عقود آجلة لخام برنت بـ 150 دولاراً للبرميل، والتي تنتهي صلاحيتها في نهاية أبريل، إلى ما يقرب من عشرة أضعاف ما كانت عليه قبل شهر. يرى تيم سكيررو، رئيس قسم المشتقات والطاقة في Energy Aspects، أن هذه الخيارات تمثل "إشارة واضحة" إلى أن المستثمرين يدركون المخاطر المتبقية للنزاع الحالي ويسعون جاهدين لإدارتها. وأضاف سكيررو أن سعر 150 دولاراً للبرميل "سيؤدي بالتأكيد إلى صدمة في الطلب، ولكن طالما أن النفط لا يمكنه التدفق من منطقة الخليج، فسيكون هناك خطر انقطاع كامل للإمدادات".

ازدياد زخم الرهانات على مستويات 150 دولاراً وما فوق

بلغت المراكز المفتوحة لخيار الشراء بسعر 150 دولاراً، والتي تنتهي في أبريل، 28,941 عقداً، كل عقد يمثل 1000 برميل من النفط. بالقيمة الحالية لأسعار النفط، يعادل هذا ما يقرب من 3 مليارات دولار من قيمة النفط. مقارنة بشهر مضى، كانت المراكز المفتوحة لخيار الشراء بسعر 150 دولاراً لا تتجاوز 3,374 عقداً. ومع ذلك، لا تكشف البيانات عن عدد المستثمرين الذين يمتلكون هذه الخيارات، ولا عن هوياتهم.

في سياق متصل، ارتفعت المراكز المفتوحة لخيار الشراء بسعر 160 دولاراً من الصفر إلى 14,676 عقداً، بما يعادل حوالي 1.5 مليار دولار من قيمة النفط. كما بلغت قيمة المراكز المفتوحة لخيارات الشراء بأسعار تتراوح بين 200 و 240 دولاراً حوالي مليار دولار. وحتى أن هناك اهتماماً محدوداً بخيارات الشراء بسعر 300 دولار لشهر يونيو.

على الرغم من تزايد مراكز الرهان على سعر 150 دولاراً، إلا أن أكبر المراكز المفتوحة حالياً تظل تلك التي تهدف لشراء النفط بسعر 100 دولار، حيث تصل المراكز المفتوحة فيها إلى 61,594 عقداً.

مستقبل غامض وتقلبات متوقعة

حوالي خمس إمدادات النفط العالمية اليومية محتجزة حالياً في منطقة الخليج، مما أدى إلى دفع جميع المؤشرات، بدءاً من أسعار النفط الفوري، وتكاليف النقل، وصولاً إلى أقساط التأمين، إلى مستويات مرتفعة بشكل كبير، بل وقياسية في بعض الأحيان. أي علامة تشير إلى استئناف حركة الملاحة البحرية بشكل كبير في مضيق هرمز من شأنها أن تؤدي إلى إعادة تقييم شاملة لتوقعات أسعار النفط.

من ناحية أخرى، تتركز المراكز المفتوحة لخيار البيع (Put Options) التي تنتهي صلاحيتها في أواخر أبريل، عند مستويات أقل بكثير من الأسعار الحالية، حيث تتركز معظم المراكز المفتوحة في نطاق أسعار التنفيذ بين 45 و 70 دولاراً. وعلى الرغم من أن هذه المراكز شهدت زيادة أيضاً، إلا أن وتيرة تراكمها لم تكن بنفس سرعة مراكز خيارات الشراء. يشير هذا إلى أن المستثمرين، على الرغم من توقعهم لنتائج متطرفة في كلا الاتجاهين، إلا أنهم يرون أن احتمالية ارتفاع أسعار النفط بشكل أكبر هي الاحتمالية الأكثر ترجيحاً.