Naver تستحوذ على Upbit: إعادة تشكيل مشهد العملات المشفرة في كوريا الجنوبية

أبرز النقاط الرئيسية:

• Naver تستحوذ على Upbit، أكبر بورصة عملات مشفرة في كوريا الجنوبية.
• صفقة تقدر قيمة Dunamu بمبلغ 10.3 مليار دولار أمريكي.
• هدف Naver هو بناء محرك نمو مستقبلي يعتمد على الأصول الرقمية.
• الاندماج يهدف إلى إنشاء منصة مالية فائقة تجمع بين البحث والاتصالات والمدفوعات وتداول الأصول الرقمية.
• التحديات تشمل تقلبات سوق العملات المشفرة والمنافسة من Bithumb.
• Upbit تخطط للإدراج في بورصة ناسداك بعد إتمام الاندماج.

مقدمة

شهدت كوريا الجنوبية واحدة من أكبر عمليات الاندماج بين شركات التكنولوجيا والعملات المشفرة حتى الآن. في 26 نوفمبر، أعلنت Naver، عملاق الإنترنت الكوري الجنوبي، عن موافقتها على الاستحواذ على Dunamu، الشركة المشغلة لأكبر بورصة للأصول الافتراضية في كوريا الجنوبية، Upbit. بعد الإعلان، ارتفع سهم Naver بنسبة 7.7٪ في تعاملات ما بعد الإغلاق.

هدف الاستحواذ

صرحت Naver أن هذه الخطوة تهدف إلى "بناء محرك نمو مستقبلي يعتمد على الأصول الرقمية". انتشرت أخبار هذا الاستحواذ في وسائل الإعلام الكورية قبل أسابيع من الإعلان الرسمي، مما أدى إلى ارتفاع سعر سهم Naver. يُزعم أن كبار المسؤولين التنفيذيين من كلا الجانبين أجروا عدة جولات من المناقشات لتجاوز خلافات التقييم والمخاوف التنظيمية.

تفاصيل الصفقة

وفقًا للملفات التنظيمية التي قدمتها Naver، سيتم الاستحواذ من خلال شركة Naver Financial التابعة لـ Naver، حيث يمكن استبدال كل سهم من أسهم Dunamu بـ 2.54 سهمًا جديدًا من أسهم Naver Financial. بناءً على نسبة التبادل هذه، تقدر قيمة حقوق الملكية في Dunamu بحوالي 15.1 تريليون وون كوري (حوالي 10.3 مليار دولار أمريكي)، وتبلغ قيمة Naver Financial حوالي 4.9 تريليون وون كوري (3.347 مليار دولار أمريكي). سيؤدي هذا الاستحواذ إلى جعل Dunamu شركة فرعية مملوكة بالكامل لـ Naver Financial من خلال مبادلة الأسهم. بعد الانتهاء من الصفقة، سيتم تخفيف حصة Naver في Naver Financial بشكل كبير من حوالي 70٪ حاليًا إلى حوالي 17٪.

هيكلة الملكية والسيطرة

نظرًا لأنه يمتلك عددًا كبيرًا من أسهم Dunamu، سيصبح المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Dunamu، Song Chi-hyung، المساهم الأكبر اسميًا في Naver Financial. ومع ذلك، سيفوض هو ونائب الرئيس أكثر من نصف حقوق التصويت الخاصة بهم إلى Naver لضمان سيطرة Naver على الشركة المالية المندمجة (حوالي 46.5٪ من حقوق التصويت). وهذا يعني أنه على الرغم من أن Dunamu ستندمج رسميًا في Naver Financial كمساهم رئيسي، إلا أن السيطرة الفعلية ستظل في أيدي شركة Naver. يحمي هذا الترتيب مصالح مساهمي Naver مع السماح أيضًا للإدارة العليا في Dunamu بأن تصبح أصحاب مصلحة رئيسيين من خلال ملكية الأسهم، مما يضع الأساس للتكامل اللاحق.

الخطوات القادمة

وفقًا للجدول الزمني الأولي الذي أعلنته الشركتان، تخطط Naver Financial و Dunamu لعقد اجتماعات للمساهمين في 22 مايو 2026 للتصويت على خطة اندماج الأسهم. إذا وافق المساهمون، فمن المتوقع أن يتم التسليم النهائي لمبادلة الأسهم في 30 يونيو 2026. وتخضع الصفقة أيضًا لمراجعة مكافحة الاحتكار من قبل لجنة التجارة العادلة الكورية (FTC)، بالإضافة إلى موافقة المنظمين الماليين على تغييرات المساهمين الرئيسيين.

التحديات والمخاطر

يواجه هذا الاندماج عدة تحديات ومخاطر محتملة، بما في ذلك:

• مراجعة مكافحة الاحتكار من قبل لجنة التجارة العادلة الكورية.
• تقلبات سوق العملات المشفرة.
• المنافسة من بورصات أخرى، مثل Bithumb.
• مخاطر تنظيمية محتملة.

الخلاصة

يمثل استحواذ Naver على Dunamu علامة فارقة في إعادة تشكيل مشهد التكنولوجيا والمال في كوريا الجنوبية. بعد الانتهاء من هذا الاستحواذ، ستدمج Naver تداول الأصول المشفرة في محفظتها، بينما ستتمكن Upbit من الاستفادة من النظام البيئي الضخم لمستخدمي Naver. يخطط الطرفان لإنشاء منصة فائقة شاملة تجمع بين البحث والاتصالات والمدفوعات وتداول الأصول الافتراضية، ودمج الأصول الرقمية في جميع جوانب الحياة اليومية للكوريين الجنوبيين.