ضغط كبير محتمل على الشركات التي لديها خزائن أصول رقمية بسبب قرار MSCI

نظرة عامة على المخاطر المحتملة

تواجه الشركات التي لديها خزائن أصول رقمية (DATs) فترة حرجة، حيث من المحتمل أن تواجه "ضغطًا كبيرًا" إذا قررت MSCI، وهي شركة عالمية رائدة في مجال المؤشرات، استبعادها من مؤشراتها في يناير القادم. يأتي هذا التحذير من محلل مالي، مشيرًا إلى أن هذه الخطوة تبدو مرجحة.

خلفية قرار MSCI

في أكتوبر الماضي، أعلنت MSCI أنها تتشاور مع مجتمع الاستثمار حول إمكانية استبعاد الشركات التي لديها ميزانية عمومية تتكون من أكثر من 50٪ من الأصول الرقمية، مثل Bitcoin (BTC). وقد أشارت بعض الآراء إلى أن هذه الشركات "تظهر خصائص مماثلة لصناديق الاستثمار، وهي غير مؤهلة حاليًا للإدراج في المؤشر".

رأي الخبراء حول الاستبعاد المحتمل

وفقًا لتشارلي شيري، رئيس الشؤون المالية في بورصة BTC Markets الأسترالية للعملات المشفرة، فإن احتمالات استبعاد MSCI للشركات التي لديها خزائن أصول رقمية "مرجحة بقوة". وأوضح أن MSCI "لا تطرح تغييرات مماثلة للاستشارة إلا عندما تكون تميل بالفعل نحو هذا الاتجاه".

الجدول الزمني للقرار والتداعيات المحتملة

من المقرر أن يستمر التشاور حتى 31 ديسمبر، وسيتم الإعلان عن القرار النهائي في 15 يناير من العام المقبل، على أن تدخل أي تغييرات ناتجة حيز التنفيذ خلال شهر فبراير. وإذا قررت MSCI استبعاد الشركات التي لديها خزائن أصول رقمية، فإن الصناديق التي تتبع المؤشر ستضطر إلى بيع أسهمها، مما قد يؤدي إلى "ضغط كبير" على الشركات المتأثرة.

الشركات المتأثرة المحتملة

تتضمن القائمة الأولية 38 شركة تعمل في مجال العملات المشفرة تخضع لتدقيق MSCI، بما في ذلك MicroStrategy التابعة لمايكل سايلور، وSharplink Gaming، وشركات تعدين العملات المشفرة مثل Riot Platforms وMarathon Digital Holdings.

تحول في وجهة النظر السائدة

يشير شيري إلى أن هذا يمثل تحولًا في النبرة مقارنة بالعام الماضي. ففي السابق، كانت استراتيجيات الشركات التي تعتمد بشكل كبير على العملات المشفرة تحظى بالإشادة باعتبارها ابتكارًا في أسواق رأس المال. أما الآن، فإن كبار مزودي المؤشرات يقومون بتشديد تعريفاتهم، مما يدل على أن السوق يتجه بعيدًا عن مرحلة "كل شيء هو اعتماد" ويعود إلى معايير أكثر تحفظًا.

تحذير من JPMorgan

حذرت مذكرة صادرة عن محللي JPMorgan من أن MicroStrategy قد تخسر 2.8 مليار دولار إذا مضت MSCI قدمًا في هذا القرار، وأن حوالي 9 مليارات دولار من قيمتها السوقية المقدرة بـ 56 مليار دولار موجودة في صناديق سلبية تتبع المؤشرات، وفقًا لتقرير Bloomberg.

تأثير محتمل على مؤشرات أخرى

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت مؤشرات أخرى ستحذو حذو MSCI. وأوضح شيري أن "مزودي المؤشرات غالبًا ما يراقبون تحركات بعضهم البعض، لكنهم لا يتحركون دائمًا بالتوازي. إن معاملة S&P لـ MicroStrategy تظهر وجود سابقة لاتخاذ وجهة نظر أكثر صرامة، ومع ذلك، فإن لكل مزود منهجيته الخاصة وقاعدة عملائه التي يجب أخذها في الاعتبار".

قواعد أكثر وضوحًا تفيد مجال العملات المشفرة

في الوقت نفسه، يرى شيري أن القواعد الأكثر وضوحًا حول التصنيف المؤسسي تفيد هذا المجال في نهاية المطاف. وأضاف: "عندما تفهم الشركات تمامًا كيف ستتم معاملة قرارات الخزانة الخاصة بها، فإن ذلك يزيل حالة عدم اليقين بالنسبة للمصدرين والمستثمرين على حد سواء. تميل الأطر المحددة جيدًا إلى تعزيز الثقة المؤسسية طويلة الأجل، حتى لو كان التأثير قصير المدى غير مريح للأسهم المبنية حول حيازات Bitcoin".