ازدهار Hyperliquid يعزز السيولة في Arbitrum: تحليل معمق

صعود Hyperliquid ودوره في تعزيز سيولة Arbitrum

في الآونة الأخيرة، اكتسب بروتوكول Hyperliquid HIP3 شعبية هائلة، مما مكّن من تداول مجموعة واسعة من الأصول مثل عقود الأسهم الدائمة، وعقود الذهب الدائمة، وحتى بطاقات Pokémon وأغلفة CS. في حين أن Hyperliquid قد استحوذ على الكثير من الاهتمام، إلا أن الزيادة الكبيرة في السيولة التي شهدتها Arbitrum غالبًا ما يتم تجاهلها. ولكن، هل يمكن أن تكون Arbitrum هي المستفيد الحقيقي من نجاح Hyperliquid؟

الاعتماد الهيكلي على Arbitrum

تعتمد Hyperliquid بشكل كبير على Arbitrum في الحصول على عملة USDC. عندما يتم إطلاق عقد TSLA الدائم أو عقد الذهب الدائم على Hyperliquid، فإن ذلك يؤدي إلى تدفق كميات هائلة من USDC من Arbitrum. هذه ليست علاقة عَرَضية، بل هي اعتماد هيكلي. تساهم هذه الأنشطة بشكل مباشر في حجم التداول اليومي لـ Arbitrum والنشاط البيئي، مما يعزز مكانتها كحل الطبقة الثانية الرائد.

لماذا Arbitrum وليس غيرها؟

قد يجادل البعض بأن Arbitrum هي مجرد نقطة عبور للأموال المتجهة إلى Hyperliquid. ومع ذلك، فإن السؤال الذي يطرح نفسه هو: لماذا اختارت Hyperliquid Arbitrum بدلاً من Solana أو Base؟ هناك عدة أسباب رئيسية:

1. أقل تكلفة للتكيف التقني: تحتاج Hyperliquid إلى نقطة دخول متوافقة مع EVM لاستقبال العملات المستقرة بأمان. تسمح بنية Nitro الخاصة بـ Arbitrum بالتحكم في تأخير الجسر في غضون دقيقة واحدة، وبرسوم غاز تقل عن 0.01 دولار، مما يجعل التكلفة ضئيلة للمستخدمين.
2. عمق سيولة لا مثيل له: يبلغ حجم تداول USDC الأصلي على Arbitrum 8.06 مليار دولار، وهو الأعلى بين جميع حلول الطبقة الثانية. بالإضافة إلى ذلك، فقد طورت Arbitrum بروتوكولات ناضجة مثل GMX و Gains التي تشكل حلقة كاملة من الإقراض والتداول والمشتقات وتجميع العائد. اختيار Hyperliquid لـ Arbitrum هو أكثر من مجرد اختيار لقناة تجسير؛ إنه اختيار لشبكة سيولة ناضجة.
3. تآزر النظام البيئي لا يمكن تكراره: العديد من عقود الأسهم الدائمة وعقود الذهب الدائمة التي تم إطلاقها حديثًا على HIP3 موجودة بالفعل كأصول RWA على Arbitrum، ويتم تسهيل الإقراض والزراعة من خلال بروتوكولات DeFi مثل Morpho و Pendle و Euler. يسمح هذا للمستخدمين برهن أصول RWA كضمان على Arbitrum، واقتراض USDC، ثم تجسيرها إلى Hyperliquid لفتح تداول الأسهم الدائمة برافعة مالية تبلغ 5 أضعاف أو حتى 10 أضعاف.

علاقة تكامل استراتيجي

العلاقة بين Hyperliquid وArbitrum ليست مجرد علاقة طفيلية. Hyperliquid، كسلسلة تطبيقات Perp Dex، تحفز باستمرار نشاط التداول، بينما توفر Arbitrum ضخ سيولة مستمر. تحتاج Arbitrum إلى تطبيقات بارزة مثل Hyperliquid لمعالجة أوجه القصور في نظام Ethereum البيئي من حيث قوة المنتج. هذا يذكرنا عندما قدمت Arbitrum إطار Orbit layer3، مع التركيز على "layer2 عام + سلسلة تطبيقات متخصصة". يسمح Orbit لأي فريق بنشر سلسلة تطبيقات Layer3 الخاصة به بسرعة، والاستمتاع بأمان وسيولة Arbitrum، وتخصيص معلمات الأداء بناءً على احتياجات العمل.

هل Hyperliquid هي Layer3 متخفية؟

في حين أن Hyperliquid اختارت مسار إنشاء طبقة أولى خاصة بها + الارتباط الوثيق بـ Arbitrum، إلا أن هذا لا يعني نفس الشيء تمامًا مثل نشر طبقة ثالثة مباشرةً. ومع ذلك، فإن التحليل الدقيق للعلاقة بين نظام HIP-3 البيئي وArbitrum يكشف عن استنتاج مثير للاهتمام: لقد أصبح HIP3 إلى حد ما سلسلة تطبيقات Layer3 الفعلية لـ Arbitrum. بعد كل شيء، فإن المنطق الأساسي لما يسمى بـ layer3 هو الاستعانة بمصادر خارجية للأمن والسيولة إلى Layer2 مع الحفاظ على مزايا الأداء الخاصة بها. من الواضح أن Hyperliquid لا يمكنها توفير مزايا السيولة لنظام HIP3 البيئي في الوقت الحالي، ولكن Arbitrum يمكنها ذلك. أليست هذه نسخة متغيرة من نموذج تشغيل layer3؟