تذبذب أسعار الذهب وسط حالة عدم اليقين بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي

ملخص المقال

• تراجع أسعار الذهب الفوري بعد تصريحات الفيدرالي المتشددة.
• عدم اليقين الاقتصادي لا يزال يدعم أسعار الذهب.
• الأسواق المالية العالمية تشهد تقلبات بسبب المخاوف بشأن أسعار الفائدة.
• الطلب الفعلي على الذهب في آسيا ضعيف.
• "ضغط جاما" ساهم في ارتفاع أسعار الذهب هذا الأسبوع.

شهدت أسعار الذهب الفوري تراجعًا يوم الجمعة، متخلية عن مكاسبها السابقة، وذلك بعد صدور تصريحات متشددة من قبل مسؤولين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي الأمريكي)، مما أدى إلى تضاؤل التوقعات بخفض أسعار الفائدة في شهر ديسمبر. ومع ذلك، وعلى الرغم من هذا التراجع، لا تزال أسعار الذهب مدعومة بحالة عدم اليقين الاقتصادي السائدة على نطاق واسع، مما يجعلها في طريقها لتسجيل مكاسب أسبوعية.

خلال التعاملات، سجل الذهب الفوري أعلى مستوى له عند 4211.06 دولارًا للأوقية، قبل أن يبدأ في الانخفاض بشكل تدريجي. وتسارعت وتيرة الانخفاض خلال التعاملات الأمريكية، حيث اقترب السعر من مستوى 4030 دولارًا للأوقية، مسجلًا انخفاضًا يوميًا تجاوز 130 دولارًا، أو ما يزيد عن 3%. وشهدت أسعار الفضة الفورية انخفاضًا حادًا بنسبة 4%، مقتربة من مستوى 50 دولارًا للأوقية. كما شهدت العقود الآجلة للفضة في نيويورك انخفاضًا كبيرًا بنسبة 6%.

أشار ريكاردو إيفانجليستا، المحلل في ActivTrades، إلى أن "أسعار الذهب تتلقى دعمًا من حالة الحذر السائدة في الأسواق المالية... ومع ذلك، فإن غياب البيانات الاقتصادية الجديدة يزيد من الشكوك حول قدرة الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، مما يحد من إمكانية ارتفاع أسعار الذهب."

جاء هذا التراجع في وقت أعادت فيه الحكومة الأمريكية فتح أبوابها بعد إغلاق قياسي استمر 43 يومًا، مما أدى إلى تعطيل إصدار بيانات اقتصادية مهمة. ومع ذلك، قلل البيت الأبيض من الآمال في وضوح الرؤية الاقتصادية، مشيرًا إلى أنه قد لا يتم نشر بيانات البطالة لشهر أكتوبر.

وأضاف إيفانجليستا: "إن انخفاض أسعار الأسهم يؤدي إلى طلبات لتغطية الهامش، مما يجبر المستثمرين على تصفية مراكزهم لتلبية المتطلبات، وهو ما قد يضغط أيضًا على أسعار الذهب."

وتأثرت الأسواق العالمية سلبًا بالإشارات المتشددة من الفيدرالي، حيث شهدت الأسهم انخفاضًا حادًا يوم الجمعة. وتوسع مؤشر Stoxx 600 الأوروبي ليسجل انخفاضًا بنسبة 1.5%، وهو أدنى مستوى له خلال اليوم. كما انخفض مؤشر DAX الألماني بنسبة 1.4%، ومؤشر CAC40 الفرنسي بنسبة 1.32%، ومؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 1.1%. وفي وقت سابق، أغلقت الأسهم في كل من اليابان وكوريا الجنوبية على انخفاض، حيث انخفض مؤشر Kospi الكوري بنسبة تقارب 4%.

وفي ظل عمليات البيع المكثفة في أسواق الأسهم، شهدت أسواق العملات تقلبات متزايدة يوم الجمعة، حيث توافد المستثمرون على العملات الآمنة. وأظهرت أحدث التداولات انخفاضًا في سعر الدولار مقابل الفرنك السويسري والدولار مقابل الين الياباني بنسبة 0.5% لكل منهما.

كما شهد سوق العملات المشفرة تراجعًا كبيرًا، حيث انخفض سعر البيتكوين بنسبة 5% خلال اليوم، بينما انخفض سعر الإيثريوم إلى ما دون 3100 دولار للوحدة.

على الرغم من أن الفيدرالي قام بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، إلا أن بعض المسؤولين أشاروا إلى مخاوف بشأن التضخم والاستقرار النسبي في سوق العمل، مما أضعف توقعات خفض أسعار الفائدة.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME Group)، يرى المتداولون حاليًا أن هناك فرصة بنسبة 49% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وهو ما يقل عن نسبة 64% التي كانت متوقعة في وقت سابق من هذا الأسبوع.

ومع ذلك، أشار أليكس إبكريان، الرئيس التنفيذي للعمليات في Allegiance Gold، إلى أنه "مع ازدياد وضوح تكلفة الإغلاق، والتقدم التدريجي في خطط الإنفاق، فإن بيئة عدم اليقين المزدوجة بشأن التضخم والنمو ستكون مواتية للمعادن الثمينة." وعادة ما يكون أداء الذهب الذي لا يدر عائدًا جيدًا في أوقات عدم اليقين الاقتصادي وبيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

وفي الوقت نفسه، شهدت أسواق آسيا الرئيسية طلبًا ضعيفًا على الذهب الفعلي هذا الأسبوع، حيث أدت الأسعار المرتفعة إلى تثبيط عمليات الشراء، ووصلت الخصومات على الذهب في السوق الهندية إلى أعلى مستوى لها في خمسة أشهر.

وقد يكون ارتفاع أسعار الذهب هذا الأسبوع قد تضخم بسبب ما يسمى بـ "ضغط جاما"، وهو نمط فني يتمثل في إجبار المتداولين الذين يبيعون خيارات رخيصة على شراء العقود الآجلة للذهب للتحوط. وفي الأسواق ذات التداولات الخفيفة، فإن أي ارتفاع مفاجئ في الأسعار يزيد من الحاجة الملحة للشراء، وقد يتطور إلى ارتفاع في الأسعار في غياب طلب جديد من المشترين الفعليين.

وفي تقرير صدر يوم الخميس، قال دانيال غالي، محلل استراتيجي في TD Securities، إن الارتداد في أسعار الذهب هذا الأسبوع يتماشى مع هذه الديناميكية، وأن الانخفاض الأخير في أحجام التداول خارج البورصة يجعل السوق أكثر عرضة للصدمات. وأضاف: "قد يكون هذا الفراغ في السيولة هو العامل الرئيسي الذي أدى إلى إطلاق 'ضغط جاما'، مما أدى إلى الموجة الثانية من الارتفاع الكبير في أسعار الذهب هذا الأسبوع." على الرغم من أن أسعار الذهب تراجعت عن أعلى مستوى لها على الإطلاق الشهر الماضي الذي تجاوز 4380 دولارًا، إلا أنها ارتفعت بنحو 60٪ حتى الآن هذا العام، ومن المتوقع أن تسجل أفضل أداء سنوي لها منذ عام 1979.