تصحيح أسعار الذهب في ظل قوة الدولار: البنوك المركزية تدعم الطلب

تراجع الذهب مؤقتًا وسط ضغوط الدولار.. لكن الأساسيات لا تزال قوية

شهدت أسعار الذهب انخفاضًا ملحوظًا خلال تعاملات يوم الثلاثاء، لتتراجع للجلسة الرابعة على التوالي. ويعزى هذا التراجع بشكل أساسي إلى عاملين رئيسيين: الأول، قوة ملحوظة في أداء الدولار الأمريكي، مما يجعل الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى. والثاني، تضاءل التفاؤل بشأن خفض وشيك لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

وفقًا لإدوارد مير، المحلل في Marex، فإن ارتفاع الدولار وتراجع المراكز الشرائية المضاربة ساهما في هذا التصحيح. وأشار إلى أن السوق قد تدخل حاليًا مرحلة من التماسك.

تأثير البيانات الاقتصادية الأمريكية وموقف الاحتياطي الفيدرالي

ساهم غياب البيانات الاقتصادية الرسمية بسبب الإغلاق الحكومي الأخير في تقويض توقعات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، صرح نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيفرسون، بأن البنك المركزي بحاجة إلى "التحرك ببطء" فيما يتعلق بأي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة، مما زاد من الضغط على أسعار الذهب.

يتركز اهتمام السوق حاليًا على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، وعلى رأسها تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، والذي من المتوقع أن يوفر مؤشرات حيوية حول صحة الاقتصاد الأمريكي.

الدعم الهيكلي للذهب: البنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية

على الرغم من التراجع الحالي، يشير تقرير صادر عن ANZ إلى أن التوقعات بخفض أسعار الفائدة قد انخفضت بشكل كبير، مما أثر سلبًا على اهتمام المستثمرين بالذهب. ومع ذلك، لا تزال هناك عوامل هيكلية قوية تدعم أسعار الذهب على المدى المتوسط والطويل، بما في ذلك المخاطر الجيوسياسية، والمخاوف بشأن استدامة الديون الأمريكية، واتجاهات إزالة الدولرة، ومشتريات البنوك المركزية.

توقعات صعودية من Goldman Sachs

تتفق Goldman Sachs مع هذا الرأي، حيث ترى أن المحفزات الداعمة للذهب ستستمر في تقديم الدعم، وتعتبر هذا التصحيح الحالي مؤقتًا. وتؤكد على أن مشتريات البنوك المركزية للذهب تتسارع وستستمر حتى العام المقبل. وتشير تقديرات Goldman Sachs إلى أن مشتريات البنوك المركزية في سبتمبر بلغت 64 طنًا، ومن المتوقع أن تستمر في نوفمبر. وتعتبر هذه الزيادة الكبيرة في حيازات الذهب من قبل البنوك المركزية اتجاهًا طويل الأجل، حيث تسعى هذه البنوك إلى تنويع احتياطاتها والتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والمالية.

الخلاصة: نظرة مستقبلية إيجابية للذهب

تتوقع Goldman Sachs أن يصل متوسط مشتريات البنوك المركزية إلى 80 طنًا شهريًا من الربع الرابع من عام 2025 إلى عام 2026. وبناءً على هذه التوقعات، تتوقع Goldman Sachs أن تصل أسعار الذهب إلى 4900 دولار بحلول نهاية عام 2026. وتضيف أنه إذا استمر المستثمرون الأفراد في إضافة الذهب إلى محافظهم الاستثمارية، فقد تكون الأسعار أعلى من ذلك.

وتشير Goldman Sachs إلى أن الارتفاع في مشتريات البنوك المركزية، إلى جانب التدفقات الداخلة الكبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في الغرب، يمثل المرة الأولى في هذه الدورة التي يتزامن فيها الطلب القوي من البنوك المركزية مع نمو كبير في حيازات صناديق الاستثمار المتداولة.