مكاسب في تجارة فروق الأسعار في الفوركس مدعومة بارتفاع أسعار النفط والاضطرابات الجيوسياسية

تعزيز استراتيجيات تداول فروق الأسعار في سوق الصرف الأجنبي بفضل ارتفاع أسعار النفط

في رحاب سوق الصرف الأجنبي، الذي يشهد تداولات يومية بقيمة هائلة تصل إلى 9.5 تريليون دولار، تبرز استراتيجية تداول تلقى رواجًا واسعًا، لتجد في الارتفاع المفاجئ لأسعار النفط الداعم الأكبر لها. هذا الارتفاع، الذي يضرب بظلاله على العديد من الأصول العالمية الأخرى، يصب في صالح استراتيجية فروق الأسعار (Carry Trade) بشكل لافت.

الاستفادة من الفروقات في أسعار الفائدة والسلع

تقوم استراتيجية فروق الأسعار على مبدأ بسيط ولكنه مربح: الاقتراض من اقتصادات تتميز بأسعار فائدة منخفضة، ثم توظيف هذه الأموال للاستثمار في أسواق عملات تقدم عائدًا أعلى. في ظل الظروف الحالية، تشهد بعض فئات هذه الاستراتيجية أفضل أداء لها منذ ثلاث سنوات. واللافت أن الصراعات الجيوسياسية، وبالتحديد التوترات الأخيرة التي تسببت في ارتفاع أسعار النفط، أصبحت المحرك الرئيسي لهذا الانتعاش، وذلك على الرغم من أن نفس هذه التوترات قد أحدثت تذبذبات حادة في أسواق الأسهم والسندات، ومحت كافة المكاسب التي حققتها سندات الخزانة الأمريكية لعام 2026.

تعزو لي آن تراوب، مديرة المحافظ ورئيسة فريق العملات في Lord Abbett & Co.، التي تدير أصولًا تقدر بنحو 248 مليار دولار، السبب الرئيسي وراء الأداء القوي لتداول فروق الأسعار في العملات الأجنبية إلى "السلع". حيث تستفيد "بعض العملات ذات الفروقات العالية في أسعار الفائدة من ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي".

آليات التداول والاستفادة من العملات المرتبطة بالسلع

يقوم المتداولون حاليًا بالاستفادة من هذا الوضع عبر اقتراض الأموال من اقتصادات تواجه ضغوطًا متزايدة بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، مثل اليابان، ومن ثم استثمار هذه الأموال في اقتصادات تستفيد من ارتفاع أسعار الطاقة. ومن الممارسات الشائعة ربط عملات الدول المصدرة للسلع بعملات أخرى ذات عوائد مرتفعة، بهدف تقليل المخاطر المرتبطة بالصفقات المنفردة.

وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج، فإن إحدى الاستراتيجيات الرائجة تتضمن اقتراض الين الياباني وشراء سلة من العملات التي تضم الريال البرازيلي، البيزو الكولومبي، والليرة التركية. منذ بدء الهجمات الإسرائيلية على إيران، حققت هذه الاستراتيجية عائدًا تجاوز 2%، وللعام الحالي تجاوزت نسبة العائد 6%، مسجلة بذلك أقوى بداية لها منذ عام 2023.

استمرار قوة تداول فروق الأسعار في ظل التوترات الإقليمية

مع تصاعد أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في سنوات بفعل الاضطرابات الجيوسياسية، تلعب السلع دورًا متزايد الأهمية في الأسواق العالمية. إن ارتفاع أسعار النفط، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا في بعض الاقتصادات، يساعد على تعويض التقلبات السوقية التي عادة ما تقلل من أرباح تداول فروق الأسعار.

في البرازيل، لا تزال نسبة الفارق/التقلب للشهر الواحد، وهو مؤشر رئيسي لجذب هذه الاستراتيجية، مرتفعة مقارنة بدول أخرى. هذا الوضع يدفع صناديق التحوط مثل Legacy Capital Gestora de Recursos Ltda.، التي تتخذ من ساو باولو مقرًا لها، للاستثمار في عملات مثل الريال البرازيلي، في الوقت الذي لا يزال فيه سعر الفائدة القياسي في البرازيل عند 15%.

تعتمد الشركة، التي تدير أصولًا تقدر بنحو 3 مليارات دولار، على بيع عملات الأسواق المتقدمة التي تتحرك عكس دورة الاقتصاد لتمويل هذه الصفقات.

صرح فيليبي غيرا، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للاستثمار في Legacy Capital، قائلاً: "سنواصل الاحتفاظ بالمراكز الحالية".

وتستفيد البرازيل، كوجهة مفضلة لتداول فروق الأسعار، باستمرار من النمو في إنتاجها المحلي للنفط وعائدات التصدير.

يشير تييري ويزمان من مجموعة ماكواري إلى: "لن أتخلى عن صفقات فروق الأسعار المنسقة جيدًا، والتي تتضمن زيادة المراكز في عملات الدول المنتجة للنفط والبعيدة عن الصراع". ويضيف: "على سبيل المثال، هذا مفيد بشكل خاص للبرازيل، التي شهدت زيادة في إنتاجها النفطي في السنوات الأخيرة".

عملات الأسواق الناشئة تتفوق في أسعار الفائدة

يعتقد بعض المستثمرين أن عوامل أوسع تدعم عملات الأسواق الناشئة، بما في ذلك النمو الاقتصادي القوي نسبيًا، وظل أسعار الفائدة أعلى بكثير من تلك الموجودة في الأسواق المتقدمة.

توضح آنا وو، استراتيجية الاستثمار عبر الأصول في VanEck Associates، أن "الأسواق الناشئة ككل شهدت أداءً قويًا خلال العام الماضي تقريبًا، مدعومة بعوامل هيكلية مثل النمو المرتفع، السياسات النقدية، وضعف الدولار الأمريكي بشكل عام".

لعب الين الياباني، العملة الأكثر استخدامًا للتمويل عالميًا، دورًا مهمًا أيضًا. عادة ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه عملة ملاذ آمن خلال فترات الاضطرابات الجيوسياسية، لكنه فشل في تحقيق ارتفاع مستمر هذه المرة. بسبب سياسات بنك اليابان النقدية المتساهلة نسبيًا، ظل انخفاض الفائدة في اليابان يجعله العملة المفضلة للتمويل، حتى في ظل زيادة التقلبات.

مدة الصراع عامل حاسم

بالطبع، يمكن لارتفاع كبير في قيمة الين الياباني، سواء بسبب مشتريات الملاذ الآمن أو التدخلات الحكومية اليابانية، أن يمحو مكاسب فروق الأسعار بسرعة. يقول نور الدين الحموري، كبير استراتيجيي الأسواق في Equiti Group: "إذا تصاعد الصراع وأثار موجة عالمية من البحث عن الملاذات الآمنة، فعادة ما يسارع المستثمرون إلى إعادة شراء الين لتغطية مراكز فروق الأسعار الخاصة بهم. هذا يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع عنيف في الين وتقلبات شديدة في السوق".

علاوة على ذلك، لا تزال مخاطر الأسواق الناشئة قائمة، خاصة مع الأخبار المتغيرة المتعلقة بالحرب. هذا الشهر، واجه المستثمرون الذين استخدموا الدولار الأمريكي في تداول فروق الأسعار خسائر، حيث ارتفع الدولار مقابل معظم عملات الأسواق الناشئة.

يؤكد المستثمرون والاستراتيجيون أن مدة الصراع ستكون العامل الحاسم في تحديد ما إذا كانت مراكز فروق الأسعار ستستمر.

قام استراتيجيون في سيتي جروب، بما في ذلك ديرك فيلر وآدم بيكيت، بتصفية آخر المراكز المقترحة لتداول فروق الأسعار في الأسواق الناشئة الأسبوع الماضي، وذلك بسبب عدم اليقين الشديد والتقلبات العالية المرتبطة بالصراع.

ومع ذلك، في الوقت الحالي، فإن هذا المشهد السوقي غير العادي الذي أحدثته الحرب لا يزال يدعم تداول فروق الأسعار، خاصة وأن المتداولين اليابانيين لم يعطوا إشارات بعد بشأن إعادة مبالغ كبيرة إلى بلادهم.

يشير ماتياس شيبل، مدير المحافظ العليا في Allspring Global Investments، إلى: "تاريخيًا، كان من المفترض أن يرتفع الين الياباني في ظل عودة تدفقات رؤوس الأموال للبحث عن الملاذات الآمنة". لكن على النقيض من ذلك، فإن "مراكز الصادرات اليابانية والموقف الحذر للبنك المركزي الياباني" ساعدا على "الحفاظ على ضعف الين".