تداعيات الصراع الإيراني على أسعار النفط والاقتصاد الأمريكي: نظرة خبير

نظرة استراتيجية على توازنات الاقتصاد العالمي: تأثير الأزمات الجيوسياسية على أسعار الطاقة وآفاق النمو

في ظل التطورات الجيوسياسية المتسارعة، باتت أسواق الطاقة العالمية تشهد تقلبات غير مسبوقة. إن أي اضطراب كبير في تدفقات النفط، خاصة من مناطق إنتاج رئيسية، سرعان ما يرتد بظلاله على اقتصادات العالم، مؤدياً إلى صدمات في المعروض وارتفاع متسارع في أسعار السلع الأساسية، وعلى رأسها النفط الخام. وفي هذا السياق، يمثل الصراع المحتمل أو المتصاعد في منطقة الشرق الأوسط، وبالأخص ما يتعلق بإيران، محور قلق رئيسي للمحللين الاقتصاديين والمستثمرين على حد سواء. إن التأثير المباشر لمثل هذه الأحداث يتمثل في تعطيل خطوط الإمداد الحيوية، مما يضغط على الأسعار ويرفع تكاليف الإنتاج والنقل عبر سلاسل القيمة العالمية.

توقعات الخبراء: مرونة الاقتصاد الأمريكي في مواجهة صدمات النفط

على الرغم من المخاوف المشروعة التي تثيرها ارتفاعات أسعار النفط، تشير استطلاعات الرأي المتخصصة التي أجريت مؤخراً على نخبة من الاقتصاديين إلى اعتقاد سائد بأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يمتلك قدرة كبيرة على الصمود. يرى الخبراء أن المخاطر المباشرة لحدوث ركود اقتصادي واسع النطاق لا تزال ضمن نطاق مقبول، وذلك بفرض بقاء اضطرابات سوق النفط على حالها كمرحلة مؤقتة. في حال كانت هذه الصدمة في أسعار الطاقة عابرة، فمن المتوقع أن تشهد معدلات التضخم ارتفاعاً مرحلياً، دون أن تتأثر بشكل كبير معدلات النمو الاقتصادي أو مؤشرات البطالة.

ويؤكد برنارد باومول، من مجموعة آفاق الاقتصاد، على الأهمية البالغة للصمود الاقتصادي الذي أظهره الاقتصاد الأمريكي في مواجهة شبكة معقدة من التحديات. وتشمل هذه التحديات التوترات المستمرة في الشرق الأوسط، الارتفاعات الحادة في أسعار الطاقة، المفروضات الجمركية المتزايدة، وتطورات الذكاء الاصطناعي، فضلاً عن القيود الصارمة على سياسات الهجرة. ومع ذلك، يحذر باومول من اعتبار هذه المرونة أمراً مسلماً به، مشيراً إلى ضرورة اليقظة المستمرة.

منهجية الاستطلاع وتحديد عتبات الركود

تم إجراء هذا الاستطلاع خلال الفترة من 16 إلى 18 مارس، حيث تم جمع آراء 50 خبيراً اقتصادياً من خلفيات متنوعة، تشمل بنوك وول ستريت، المؤسسات الأكاديمية، وشركات الاستشارات الصغيرة. يجدر بالذكر أن ليس كل المشاركين قد أجابوا على كافة الاستفسارات المطروحة. تراوحت التوقعات حول احتمالية دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود خلال الـ 12 شهراً القادمة بين 27% في يناير و 32% في الاستطلاع الحالي، وهو ما يعكس تصاعداً طفيفاً في المخاوف. عند سؤال الخبراء عن المستوى الذي يجب أن تصل إليه أسعار النفط الخام قبل أن تتجاوز احتمالية الركود حاجز الـ 50%، تراوحت الإجابات بين 90 و 200 دولار للبرميل، بمتوسط توقعات عند 138 دولاراً. أما بالنسبة للمدة الزمنية التي يجب أن تستمر فيها أسعار النفط المرتفعة لإحداث هذا التأثير، فقد تراوحت بين 4 أسابيع و 55 أسبوعاً، بمتوسط 14 أسبوعاً. في يوم الأربعاء، أغلقت العقود الآجلة للنفط الأمريكي عند 96.32 دولار للبرميل، مقارنة بمتوسط 65 دولاراً في فبراير.

روبرت فراي، من شركة روبرت فراي للاستشارات الاقتصادية، يضع حالياً احتمالية انكماش الاقتصاد عند 40%، ويحدد وصول سعر النفط إلى 125 دولاراً للبرميل واستمراره لمدة 8 أسابيع كنقطة تحول حرجة في تقييمه. يقول فراي: "تستند توقعاتي إلى افتراض استعادة كاملة لحركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز بحلول منتصف أبريل. إذا لم يحدث ذلك، سترتفع أسعار النفط بشكل كبير، وسأضطر إلى تضمين مؤشرات الركود في توقعاتي."

توقعات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم

بشكل عام، توقع الاقتصاديون أن يبلغ معدل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة 2.1% في الربع الرابع من هذا العام، بانخفاض طفيف عن توقعات يناير البالغة 2.2%. وعلى صعيد البطالة، يتوقعون أن تصل إلى 4.5% بحلول ديسمبر، وهو ما يتوافق مع التوقعات التي سبقت اندلاع الصراع. يذكر أن معدل البطالة في الشهر السابق كان 4.4%.

في المقابل، تبدو الصورة أكثر تشاؤماً فيما يتعلق بتوقعات التضخم. يتوقع الاقتصاديون أن يصل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى زيادة سنوية قدرها 2.9% بحلول ديسمبر 2026، مقارنة بتوقعات سابقة كانت أكثر اعتدالاً عند 2.6% في يناير. ولا يعكس هذا الارتفاع المتوقع في التضخم مجرد صعود أسعار البنزين، بل يمتد ليشمل المؤشرات الأساسية أيضاً. إذ يتوقع الاقتصاديون الآن أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) – وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي – بنسبة 2.8% على أساس سنوي في الربع الرابع، مرتفعاً عن توقعات يناير البالغة 2.6%.

تأثير التضخم على سياسة أسعار الفائدة

لقد أدت هذه التوقعات المتزايدة للتضخم إلى تبريد آمال خفض أسعار الفائدة. فقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي على نطاق هدفه لأسعار الفائدة دون تغيير عند 3.5% إلى 3.75% في اجتماعه الأخير. وتقديرات الاقتصاديين تشير إلى أن متوسط النطاق المستهدف لأسعار الفائدة سيكون 3.26% في نهاية العام، مما يعني احتمال خفض واحد أو اثنين في أسعار الفائدة، كل منهما بنسبة 25 نقطة أساس. هذا مقارنة بتوقعات يناير التي أشارت إلى متوسط 3.08%، مما يعكس توقعات بخفضين.

تتقارب هذه التوقعات الآن بشكل أكبر مع آراء مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. فقد أظهرت توقعات السياسة النقدية التي صدرت عقب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء، أن صانعي السياسات يتوقعون بشكل عام خفضاً واحداً في أسعار الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس خلال العام. ورغم أن توقعاتهم للناتج المحلي الإجمالي والبطالة لم تتغير كثيراً مقارنة بديسمبر، إلا أنهم رفعوا توقعات التضخم.

الغموض الجيوسياسي وتحديات التنبؤ

أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، خلال مؤتمر صحفي يوم الأربعاء، إلى أن هذه التوقعات تحمل قدراً محدوداً من الأهمية بالنظر إلى عدم اليقين المحيط بنتائج الصراع. وصرح قائلاً: "لا نعرف حقاً. لذلك، كل ما يكتبه الناس هو مجرد حكم معقول، ولكن ليس لديهم يقين تام."

وقد عبّر العديد من الاقتصاديين عن آراء مشابهة فيما يتعلق بالغموض. فقالت بيث آن بوفينو، من بنك أمريكا، إن توقعاتها تم وضعها عند اندلاع الصراع، و"الوضع يتغير كل ساعة."

أهمية مضيق هرمز وتأثيره المباشر

يشكل مضيق هرمز شرياناً حيوياً للنقل البحري للنفط، حيث يمر عبره يومياً حوالي 20 مليون برميل من النفط، أي ما يعادل 20% من الإمدادات العالمية. وقد شهدت حركة المرور عبر هذا المضيق انكماشاً كبيراً مؤخراً، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط إلى ما فوق 100 دولار للبرميل. وتشير بيانات الجمعية الأمريكية للسيارات إلى أن متوسط سعر البنزين على مستوى الولايات المتحدة يوم الأربعاء بلغ 3.84 دولار للجالون، مقارنة بـ 2.92 دولار قبل شهر. وتظهر عقود أسعار البنزين بالجملة أن الأسعار قد تتجاوز 4 دولارات للجالون في الأسابيع المقبلة.

وبينما يتوقع الاقتصاديون أن تغلق أسعار النفط عند 86.70 دولار في يونيو وتصل إلى 73.54 دولار بنهاية العام، يرى خبراء الاقتصاد في جامعة كاليفورنيا لوثر أنه بالنظر إلى أن الولايات المتحدة هي أكبر منتج للنفط في العالم منذ عام 2018، فإن أسعار النفط بين 80 و 100 دولار للبرميل لا تحمل بالضرورة آثاراً سلبية بحتة على الاقتصاد الكلي. ويتذكرون أن أسعار النفط الخام غرب تكساس الوسيط، بعد تعديلها حسب التضخم، وصلت إلى 200 دولار للبرميل في عام 2008.