ارتفاع الدولار وتراجع الذهب: نظرة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق

نظرة عامة على السوق

سجل مؤشر الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء ارتفاعًا ملحوظًا ليصل إلى مستوى 100، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. في المقابل، شهدت أسعار الذهب الفورية انخفاضًا، حيث تسارعت وتيرة الانخفاض خلال التعاملات الأمريكية، لتصل إلى ما دون مستوى 3930 دولارًا للأوقية. ومع ذلك، سرعان ما تعافى الذهب ليتداول مرة أخرى فوق مستوى 3950 دولارًا للأوقية. كما شهدت أسعار الفضة الفورية انخفاضًا ملحوظًا خلال اليوم، حيث بلغت خسائرها حوالي 2٪، لتتداول بالقرب من مستوى 47 دولارًا للأوقية، قبل أن تقلص بعض خسائرها.

تحليل StoneX

أشار المحلل روهنا أوكونيل من StoneX في تقرير له إلى أن "الذهب يتخلص من بعض الفقاعات، لكنه لا يزال يعكس المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، واحتمالية الركود التضخمي، والمخاطر الجيوسياسية المحتملة والتوترات الدولية. هذا التصحيح ضروري للغاية، وقد أزال بعض الفقاعات".

مخاوف الإغلاق الحكومي وبيانات التوظيف

في ظل احتمال إغلاق الحكومة الأمريكية، وهو ما قد يكون الأطول في التاريخ، يراقب المستثمرون عن كثب التقارير غير الرسمية، بما في ذلك بيانات ADP الوطنية للتوظيف المقرر صدورها يوم الأربعاء.

تباين آراء مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

في الوقت نفسه، تظهر تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وجود وجهات نظر مختلفة حول كيفية التعامل مع النقص الحالي في البيانات الاقتصادية. أشارت ليزا كوك، عضوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى أنها تعتقد أن خطر ضعف سوق العمل أكبر من خطر عودة التضخم، لكنها لم تلتزم بدعم خفض آخر لسعر الفائدة في ديسمبر. ويتفق هذا الرأي مع وجهات نظر كل من ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، وأوستن جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو. في المقابل، صرح كريستوفر والر، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بأن السياسة النقدية الحالية لا تزال في نطاق تقييدي، وسيستمر في الدعوة إلى خفض كبير في أسعار الفائدة.

تصحيح أسعار الذهب

بعد أن سجل الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق في منتصف الشهر الماضي، شهد تصحيحًا بسبب مخاوف السوق بشأن وتيرة الارتفاع السريعة. وقد انخفض الذهب، الذي ارتفع بنسبة 53٪ هذا العام، بأكثر من 9٪ منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في 20 أكتوبر.

توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي

يحاول المتداولون تحديد ما إذا كانت أسعار الذهب ستعاود الارتفاع، وتعتبر سياسة الاحتياطي الفيدرالي أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على هذا التوقع، حيث أن السياسة النقدية الأمريكية الأكثر مرونة ستزيد من جاذبية الذهب كأصل لا يحقق عائدًا. وبعد خفض سعر الفائدة مرتين مؤخرًا، سيعقد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي اجتماعهم الأخير هذا العام الشهر المقبل.

توقعات السوق وخفض أسعار الفائدة

صرح كايل رودا، المحلل في Capital.com، بأن "هناك خطر من أن يحاول الاحتياطي الفيدرالي التقليل من توقعات خفض أسعار الفائدة. لقد انخفضت احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر منذ الأسبوع الماضي، وتأخرت توقعات توقيت خفض سعر الفائدة. وإذا استمر هذا الاتجاه، أعتقد أنه قد يستمر في الضغط على أسعار الذهب".

تحذيرات باول

في أواخر الشهر الماضي، حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المستثمرين من افتراض أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة في ديسمبر - ويبدو أن هذا التصريح يهدف إلى كبح توقعات التيسير في السوق.

احتمالية خفض أسعار الفائدة

وفقًا لحسابات بلومبرج بناءً على أسعار العقود الآجلة، يعتقد المتداولون حاليًا أن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في الشهر المقبل تبلغ حوالي الثلثين، وهو توقع أكثر تشددًا من التوقعات قبل أسبوعين.

تأثير السياسات الصينية

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال التفاصيل الفعلية لتنفيذ السياسة الضريبية الجديدة على الذهب في الصين غير واضحة، ويعتقد بعض المحللين أن ذلك قد يلقي بظلاله على آفاق الطلب على الذهب.