دويتشه بنك يحذر من مخاطر الائتمان الخاص وسط تحديات الذكاء الاصطناعي واستدعاءات الأموال

دويتشه بنك يواجه تحديات الائتمان الخاص مع صعود الذكاء الاصطناعي

في إعلان يعكس حالة عدم اليقين المتزايدة في الأسواق المالية، حذّر دويتشه بنك (DB.N) من انكشافه البالغ حوالي 26 مليار يورو (30 مليار دولار أمريكي) في مجال الائتمان الخاص. يأتي هذا التحذير في وقت يواجه فيه هذا القطاع المصرفي غير التقليدي ضغوطاً متزامنة تتمثل في زيادة عمليات سحب رؤوس الأموال من قبل المستثمرين، وفحص دقيق لمعايير منح القروض، فضلاً عن التأثيرات التكنولوجية الناجمة عن التطورات المتسارعة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي تهدد نماذج أعمال العديد من الشركات المقترضة، خاصة في قطاع البرمجيات.

نمو استثمارات الائتمان الخاص وتداعياته

وفقاً للتقرير السنوي الذي أصدره المصرف الألماني يوم الخميس، شهدت محفظة دويتشه بنك للائتمان الخاص نمواً ملحوظاً، حيث ارتفعت القروض المصنفة وفقاً للتكلفة المطفأة إلى 25.9 مليار يورو في العام الماضي، مقارنة بـ 24.5 مليار يورو في العام السابق. يمثل هذا الانكشاف ما يقرب من 5% من إجمالي محفظة القروض لدى المصرف. وعلى الرغم من أن دويتشه بنك قد صنف هذا القطاع كـ "مخاطر رئيسية"، إلا أنه لم يشر إلى وجود أي خسائر أو مخصصات مرتبطة بشكل مباشر بهذا التعرض في الوقت الحالي. كما أكد المصرف على عدم وجود "انكشاف كبير" لدى دويتشه بنك تجاه المؤسسات المالية غير المصرفية، ولكنه أقر بوجود مخاطر غير مباشرة محتملة قد تنشأ عبر المحافظ الاستثمارية المترابطة وعلاقات التعامل مع الأطراف الأخرى.

تزايد المخاطر في سوق الائتمان الخاص

يشهد سوق الائتمان الخاص، الذي يقدر حجمه بنحو 1.8 تريليون دولار أمريكي، مؤشرات على انسحاب المستثمرين. وقد تفاقمت هذه المخاوف بسبب عدة حالات انهيار لشركات بارزة، مما أثار قلقاً متزايداً بشأن جودة القروض، وخاصة التعرض للشركات التي تعتمد على نماذج أعمالها على البرمجيات، والتي تتعرض لتهديدات متزايدة جراء التقدم التكنولوجي السريع في مجال الذكاء الاصطناعي. وقد بدأ بعض المؤسسات المالية الكبرى، مثل جي بي مورغان (JPM.N)، في فرض قيود على إقراض بعض صناديق الائتمان الخاصة بعد تسجيل انخفاض في قيمة بعض القروض. وتعكس الحوادث الأخيرة، مثل انهيار شركة "ماركت فاينانشال سوليوشنز" (Market Financial Solutions Ltd) البريطانية لتمويل الرهن العقاري، والتي تواجه حالياً اتهامات بالاحتيال، والانهيارات المماثلة لمورد قطع غيار السيارات الأمريكي "فيرست براندز جروب" (First Brands Group LLC) ومقدم قروض السيارات المستعملة "تريكولور هولدينجز" (Tricolor Holdings LLC) العام الماضي، المخاطر المتصاعدة في هذا القطاع.

في تقريره، أشار دويتشه بنك إلى أن "انهيار عدد قليل من مؤسسات الإقراض الثانوية في الولايات المتحدة قد زاد من اهتمام المستثمرين بالمخاطر المرتبطة بالائتمان الخاص، وأثار مخاوف أوسع نطاقاً بشأن معايير الاكتتاب ومخاطر الاحتيال".

الدور الكبير لدويتشه بنك في أوروبا

يشير حجم الانكشاف البالغ حوالي 30 مليار دولار أمريكي إلى أن حجم قروض دويتشه بنك في هذا القطاع يحتل مرتبة مرتفعة مقارنة بنظرائه في وول ستريت. ففي أكتوبر، أشارت وكالة موديز للتصنيف الائتماني إلى أن البنوك الأمريكية قدمت حوالي 300 مليار دولار من القروض لمؤسسات الائتمان الخاصة حتى نهاية يونيو، حيث احتلت ويلز فارجو (WFC.N) المرتبة الأولى بانكشاف يقدر بنحو 60 مليار دولار. وتشير أبحاث أجرتها يو بي إس (UBS.N) في ديسمبر الماضي إلى أن دويتشه بنك يمتلك أكبر انكشاف بين البنوك الأوروبية تجاه المؤسسات المالية غير المصرفية. حيث يرتبط حوالي 30% من قروض المصرف، والسلف، والأوراق المالية المضمونة بالديون بشركات الاستثمار، والصناديق، وشركات التأمين، وصناديق التقاعد، وشركات المقاصة، وغيرها من الوسطاء الماليين، بينما يبلغ متوسط الانكشاف للبنوك الأوروبية الكبرى 8% فقط. وفي هذا السياق، أوضح محللو يو بي إس في ذلك الوقت أن تعريفهم للمؤسسات المالية غير المصرفية كان واسعاً، وأن العديد من هذه الأصول يُتوقع أن تكون مضمونة بالكامل وذات مخاطر منخفضة، ولذلك لا ينبغي افتراض أن جميع الانكشافات تجاه "شركات مالية أخرى" تحمل نفس النوع والمستوى من المخاطر. من جانبهم، اعتبر محللو كيبلر شوفولر (Kepler Cheuvreux) في تقريرهم للعملاء أن "التعرض للائتمان الخاص وقطاع التكنولوجيا تتم إدارتهما بشكل جيد، ولا نرى حالياً أي مصادر خطر مثيرة للقلق بشكل خاص".

تنامي الانكشاف على قطاع التكنولوجيا

أفاد دويتشه بنك بأن حوالي 73% من إجمالي الانكشاف يأتي من "تمويل وكالات الإصدار متعددة الأصول (ABS)"، والتي تستند إلى محافظ متنوعة للغاية من قروض الشركات المتوسطة الحجم في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، وتغطي العديد من القطاعات، بنسبة قيمة للقرض تبلغ حوالي 65%، وجميعها تقريباً من التصنيف الاستثماري. أما الانكشاف المتبقي فيتوزع على "تمويل صافي قيمة الأصول (NAV) لوكالات الإصدار ذات الأصول المتعددة والأصول الفردية، وتمويل الأصول الفردية، والقروض العقارية التجارية غير المصرفية، وشركات تطوير الأعمال (BDC)، وتمويل الاكتتاب".

ويشير التقرير السنوي إلى أن انكشاف دويتشه بنك على قطاع التكنولوجيا، بما في ذلك البرمجيات، قد ارتفع إلى 15.8 مليار يورو بالتكلفة المطفأة، مقارنة بـ 11.7 مليار يورو في السابق. وفي الشهر الماضي، أفادت مصادر مطلعة بأن المصرف الألماني جزء من مجموعة مقرضين لا تزال غير قادرة على بيع حوالي 1.2 مليار يورو من القروض التي تم تقديمها لتمويل صفقة استحواذ لشركة برمجيات، مما يمثل "صفقة غير مرغوبة" نادرة. كما أشار دويتشه بنك يوم الخميس إلى وجود مخاطر دعاوى قضائية محتملة تصل إلى مليار دولار أمريكي.

توسع أعمال إدارة الأصول رغم المخاطر

على الرغم من تحذيرات دويتشه بنك بشأن مخاطر الائتمان الخاص، فإن شركته التابعة لإدارة الأصول، DWS Group، تخطط لتوسيع أعمالها الخاصة في مجال الائتمان. وأعلن المصرف عن خططه لتوسيع قنوات التوزيع من خلال التوسع الإقليمي الانتقائي، والتعاون مع البنوك الخاصة لتطوير منتجات مبتكرة وحلول استثمارية رقمية.