ارتفاع التضخم في طوكيو والإنتاج الصناعي يعززان توقعات رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان

ملخص المقال

• التضخم في طوكيو يظل أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2%.
• الإنتاج الصناعي الياباني يفوق التوقعات.
• توقعات برفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في ديسمبر أو يناير.
• الحكومة اليابانية تتخذ تدابير لمكافحة ارتفاع تكاليف المعيشة.
• مخاطر التضخم الناجمة عن ضعف الين.

التضخم والإنتاج الصناعي يدعمان رفع سعر الفائدة

مع استمرار التضخم في طوكيو عند مستويات ثابتة وتحقيق الإنتاج الصناعي نموًا مفاجئًا، يزداد احتمال أن يفكر بنك اليابان (BOJ) في رفع أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر أو يناير القادم. تشير البيانات الصادرة عن وزارة الشؤون الداخلية والاتصالات في اليابان إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) في طوكيو، باستثناء المواد الغذائية الطازجة، ارتفع بنسبة 2.8% على أساس سنوي في نوفمبر. وقد عوض الارتفاع المتسارع في تكاليف الكهرباء تباطؤ نمو أسعار المواد الغذائية المصنعة. تجاوز هذا الرقم توقعات الاقتصاديين البالغة 2.7%، وكان مماثلاً لزيادة الشهر السابق.

ثبات التضخم الأساسي

كما ارتفع مؤشر التضخم الأساسي، الذي يستثني المواد الغذائية الطازجة والطاقة، بنسبة 2.8%، وهو ما يتماشى مع الشهر السابق. وارتفعت أسعار الخدمات، وهي عنصر حاسم في قياس استدامة التضخم، بنسبة 1.5% على أساس سنوي. شهدت أسعار الأرز، المحرك الرئيسي لارتفاع الأسعار هذا العام، تباطؤًا مستمرًا بعد وصولها إلى مستوى قياسي بلغ 93.8% في أبريل، لتصل إلى 37.9%.

تأثير البيانات على سياسة بنك اليابان

تعزز بيانات التضخم في طوكيو، والتي تعتبر مؤشرًا رائدًا لاتجاهات الأسعار على الصعيد الوطني، ثقة بنك اليابان في توقعاته الاقتصادية. وقد تؤدي هذه البيانات إلى زيادة مراهنات المتداولين على رفع سعر الفائدة في ديسمبر، وهي التكهنات التي اشتدت حدتها مؤخرًا.

صرح تارو سايتو، رئيس الأبحاث الاقتصادية في بنك الاستثمار السياسات الياباني (NLI Research Institute): "بشكل عام، لا يوجد في بيانات اليوم ما يمنع بنك اليابان من التفكير في رفع أسعار الفائدة. توقعي الأساسي هو رفع سعر الفائدة في يناير المقبل، ولكن سيتم اتخاذ هذا القرار بعد النظر في الين والعوامل السياسية."

وأضاف تارو كيمورا، الخبير الاقتصادي في بلومبرج: "تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو لشهر نوفمبر أن التضخم لا يزال مستمرًا، وذلك بفضل نمو الأجور القوي وتوقعات الأسعار القوية وإلغاء إعانات الطاقة. ومع إشارة بيانات طوكيو إلى أن التضخم الوطني يقترب من 3%... فإن هذا سيعزز الثقة في أن نمو الأسعار سيكون دائمًا بما يكفي لتبرير المزيد من التخفيضات في التحفيز في أقرب وقت ممكن في ديسمبر."

ردود الفعل في السوق والضغوط السياسية

بعد صدور البيانات، ظل سعر الين مقابل الدولار ثابتًا نسبيًا عند حوالي 156.25، بينما شهدت أسواق الأسهم تقلبات متباينة.

تعتبر تكاليف المعيشة المرتفعة أولوية قصوى لحكومة رئيسة الوزراء سانا تاكايشي. وقد كشفت النقاب عن أول حزمة تحفيز اقتصادي لها الأسبوع الماضي لمعالجة هذه المشكلة. على الرغم من تباطؤ نمو أسعار المواد الغذائية المصنعة، إلا أنها لا تزال مرتفعة بنسبة 6.5%. بالإضافة إلى الأرز، ساهم كل من الشوكولاتة والقهوة في ارتفاع الأسعار.

زيادة في ارتفاع الأسعار

أظهرت البيانات الصادرة عن شركة الأبحاث اليابانية Teikoku Databank أن عدد الزيادات في الأسعار من قبل شركات الأغذية اليابانية الكبرى سيصل إلى 20,609 مرة هذا العام، بزيادة قدرها 64.6% عن العام الماضي.

نمو الإنتاج الصناعي

في بيانات أخرى صدرت يوم الجمعة، أفادت وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة اليابانية أن الإنتاج الصناعي في أكتوبر نما بنسبة 1.4% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات بالإجماع بانخفاض قدره 0.6%، وارتفع بنسبة 1.5% على أساس سنوي. تعافى إنتاج السيارات، حيث خفض الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة واليابان الرسوم الجمركية على السيارات من 27.5% إلى 15%، بينما عزز الطلب على الذكاء الاصطناعي إنتاج معدات المعلومات والاتصالات.

وقال كيمورا: "تشير البيانات إلى أن التصنيع يتعافى من الضربة المبكرة للرسوم الجمركية الأمريكية. وهذا يعزز تقييم بنك اليابان في اجتماع أكتوبر بأن المخاطر السلبية على النمو تتلاشى."

معدلات البطالة والتوظيف

بالإضافة إلى ذلك، ظل معدل البطالة في أكتوبر مستقرًا عند 2.6%، وانخفضت نسبة الوظائف إلى الباحثين عن عمل قليلاً إلى 1.18، مما يعني وجود 118 وظيفة متاحة لكل 100 باحث عن عمل.

دعوات لتدابير إضافية

حثت توموكو يوشينو، رئيسة أكبر منظمة نقابية في اليابان، رينجو، حكومة تاكايشي على اتخاذ المزيد من الإجراءات لمكافحة التضخم، حيث قد يتسبب انخفاض قيمة الين في استمرار التضخم في تجاوز نمو الأجور الاسمية. انخفضت الأجور الحقيقية في اليابان باستمرار على مدار الأشهر التسعة الماضية. ستطالب رينجو بنمو الأجور بما يزيد عن 5% في المفاوضات مع أصحاب العمل التي ستنتهي في مارس المقبل.

حزمة التحفيز الحكومية

كشفت تاكايشي يوم الجمعة الماضي عن خطة تحفيز اقتصادي بإجمالي نفقات جديدة تبلغ 7.7 تريليون ين (113 مليار دولار أمريكي)، مع التركيز على معالجة ارتفاع تكاليف المعيشة، بما في ذلك توسيع نطاق إعانات المرافق وخفض ضرائب البنزين. وتقدر شركة سميتومو ميتسوي نيكو للأوراق المالية أن التأثير المباشر لهذه الإجراءات سيقلل من مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان بمقدار 0.38 نقطة مئوية في العام المقبل.

توقعات مستقبلية

قال سايتو: "نظرًا لإجراءات الحكومة بشأن البنزين والمرافق، فإن التضخم في اليابان سيبدأ في التباطؤ بسرعة اعتبارًا من الآن. أتوقع أن يكون نمو التضخم في طوكيو على أساس سنوي في البيانات التالية حوالي 2.5%، لكن هذا لا يعني أن اتجاه الأسعار سينخفض ​​أيضًا."

ارتفع المؤشر الوطني الرئيسي للتضخم في اليابان إلى 3% الشهر الماضي، وظل عند أو أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2% لأكثر من ثلاث سنوات ونصف. كانت تكاليف المعيشة المرتفعة سببًا رئيسيًا في النكسات التي واجهها الحزب الليبرالي الديمقراطي الذي تتزعمه تاكايشي في الانتخابات الوطنية الأخيرة، وفقدانه الأغلبية في مجلسي البرلمان.

حافظ محافظ بنك اليابان كازو أويدا على سعر الفائدة القياسي عند 0.5% منذ يناير من هذا العام، في انتظار المزيد من الأدلة على أن التضخم الأساسي سيحقق هدف 2%. مع تعافي الاقتصاد من التأثير المدمر الذي كان يخشى منه في السابق بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية، يتوقع جميع المراقبين تقريبًا لبنك اليابان رفع سعر الفائدة في موعد لا يتجاوز يناير المقبل.

صرح مومما كازو، المدير التنفيذي السابق لبنك اليابان، لبلومبرج هذا الأسبوع بأن احتمال رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر ديسمبر "مرتفع جدًا" نظرًا للانخفاض الأخير في قيمة الين. وأضاف: "من المتوقع أن يضعف تضخم الغذاء، ولكن الخطر يكمن في انخفاض قيمة الين مرة أخرى. قد يزيد الين من مخاطر التضخم الصعودية."