تحليل سوق البيتكوين: ظهور إشارات هبوطية وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي

تحليل سوق البيتكوين: ظهور إشارات هبوطية

بعد اختراق الأسبوع الماضي لمستوى 110 ألف دولار، الذي كان يعتبر دعمًا قويًا، شهد سعر البيتكوين (BTC) انخفاضًا حادًا وسط حالة من عدم اليقين بشأن الاقتصاد الكلي. انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 10.04٪ هذا الأسبوع، مخترقةً بذلك خط الدعم السفلي للقناة الصاعدة ومتوسط ​​360 يومًا، وهما مستويان فنيان رئيسيان.

على الرغم من إعادة فتح الحكومة الأمريكية، لم يتم بعد تحويل الأموال من حساب وزارة الخزانة، ولا تزال احتياطيات البنوك التجارية منخفضة، مما أدى إلى تفاقم ضغوط السيولة قصيرة الأجل. على المدى المتوسط، تزايد عدد الأعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذين يتبنون موقفًا متشددًا، مما أدى إلى انخفاض احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر إلى أقل من 50٪.

يهيمن البيع على السوق، حيث يحقق المستثمرون على المدى الطويل الأرباح ويبيع المستثمرون على المدى القصير بخسارة. شهدت قنوات BTC ETF ثاني أعلى معدل بيع يومي في التاريخ. المشترون موجودون، لكنهم سلبيون للغاية، ويبدو أن جميع مستويات الدعم الفني قد فقدت فعاليتها.

الاختراقات الفنية تشير إلى تحول هبوطي

مع الاختراق الفعال لخط الدعم السفلي للقناة الصاعدة ومتوسط ​​السعر لمدة 360 يومًا، دخلت BTC رسميًا في سوق هابطة من الناحية الفنية. إذا لم يتمكن رأس المال من العودة بشكل كافٍ في الأسابيع المقبلة، واستمر ضغط البيع، فسيكون من الصعب على سعر BTC العودة إلى المؤشرات الفنية الرئيسية المذكورة أعلاه وتأكيد هذا الاختراق على الرسم البياني الأسبوعي. إذا حدث ذلك، فمن المرجح أن تنتهي دورة ارتفاع أسعار BTC التي بدأت في عام 2022 رسميًا.

العوامل الاقتصادية الكلية والسياسات

بعد إعادة فتح الحكومة الأمريكية مؤخرًا، سيتم نشر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر الأسبوع المقبل. ومع ذلك، نظرًا لعدم جمع البيانات خلال فترة الإغلاق، سيتم فقدان مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر نهائيًا. سيؤدي هذا إلى تقليل موضوعية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. كما فشلت بيانات الوظائف غير الزراعية في الصدور لعدة أسابيع. أظهرت بيانات ADP الأسبوعية الصادرة في الحادي عشر من الشهر الجاري أن القطاع الخاص شهد خسارة صافية قدرها 11000 وظيفة في المتوسط ​​أسبوعيًا حتى نهاية شهر أكتوبر، مقارنة بزيادة قدرها 14250 وظيفة أسبوعيًا في أوائل شهر أكتوبر، مما يشير إلى انعكاس محتمل في زخم التوظيف. هذا "خبر جيد" لخفض أسعار الفائدة.

ومع ذلك، يواصل الاحتياطي الفيدرالي تبني موقف متشدد. بعد ثلاثة أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تبنوا موقفًا متشددًا في وقت متأخر من الأسبوع الماضي، انضم ثلاثة أعضاء آخرون إلى المعسكر المتشدد هذا الأسبوع. أدى ذلك بشكل مباشر إلى انخفاض مستمر في احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، من احتمال أولي بنسبة 90٪ إلى 44٪ هذا الأسبوع، مما يشير إلى أن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر قد تم تعليقه مرة أخرى.

ضغوط السيولة قصيرة الأجل

من حيث السيولة قصيرة الأجل، أدى تراكم الأموال في حساب TGA بوزارة الخزانة إلى ما يقرب من تريليون دولار بسبب إغلاق الحكومة، مما أدى إلى ارتفاع SOFR. وارتفعت ضغوط السيولة إلى أعلى مستوى لها في الفترة الأخيرة يوم الجمعة، حيث انخفض مؤشر ناسداك بشكل مستمر وانخفض بأكثر من 6٪ من أعلى مستوى له خلال اليوم، مخترقًا متوسط ​​60 يومًا. ومع ذلك، نظرًا لوصوله إلى مستوى دعم قوي، فقد ارتد مؤشر ناسداك بقوة خلال اليوم وأغلق في النهاية بارتفاع قدره 0.13٪، ليغلق بالقرب من أدنى مستوى له يوم الجمعة الماضي وفوق متوسط ​​50 يومًا.

في الوقت الحالي، يمكن وصف التصحيح الأخير في سوق الأسهم الأمريكية بأنه "تراجع في تقييم أسهم شركات الذكاء الاصطناعي ذات التقييمات المرتفعة في ظل ضغوط السيولة وانخفاض احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر". بالنسبة لعام 2025 المضطرب بأكمله، لا توجد حاليًا أي مخاطر نظامية أكبر على سوق الأسهم الأمريكية.

أداء البيتكوين الضعيف

مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية، فإن وضع البيتكوين قاتم. في سياق ثلاثة أيام متتالية من الخسائر، استمر سعر البيتكوين في الانخفاض بشكل حاد يوم الجمعة بنسبة 5.13٪، مع حجم تداول يقترب من 10 أكتوبر، ليصبح ثاني أسوأ يوم في هذا الانخفاض.

بدأ المستثمرون على المدى الطويل الموجة الثالثة من البيع منذ يوليو، وحتى الأسابيع الأربعة الماضية، زاد سعر البيتكوين من جهود البيع بعد أن بدأ في التعديل هبوطًا، وهو ما غالبًا ما يكون سمة من سمات مرحلة انتقال السوق الصاعدة إلى الهابطة. ظل حجم البيع من قبل المستثمرين على المدى الطويل والقصير في البورصات عند مستوى مرتفع هذا الأسبوع، لكنه انخفض بشكل طفيف مقارنة بالأسبوع الماضي. ومع ذلك، تحولت البورصات من التدفقات الخارجة إلى التدفقات الواردة، مما يجعل الاتجاه المستقبلي أكثر عرضة للضعف.

نقص في رأس المال

ومع ذلك، فإن رأس المال الذي يقدم الدعم نادر للغاية. يمكن ملاحظة أن معظم أيام التداول في الأسبوع الماضي شهدت بيع BTC ETF وETH ETF، وظل الحجم عند مستوى مرتفع.

من بين المشترين الرئيسيين في هذه الدورة، تحولت قناة BTC ETF إلى بيع. وفقًا لمعلومات وسائل الإعلام، لا تزال شركتا Strategy وBMNR التابعتين لشركة DATs تشتريان في السوق هذا الأسبوع، لكنهما غير قادرتين على تقديم الدعم بمفردهما. في النهاية، ودعت BTC وETH هذا الأسبوع بخسائر كبيرة.

الخلاصة

من الناحية الفنية، اخترق BTC بشكل فعال خط الدعم السفلي للقناة الصاعدة على الرسم البياني اليومي، ويتحول الآن إلى سوق هابطة. منذ نوفمبر 2022، تم دعم كل تعديل متوسط ​​المدى على هذا الخط. هذه هي المرة الأولى في هذه الدورة التي يتم فيها اختراق هذا الدعم الرئيسي. إذا لم يتمكن السعر من التعافي إلى ما فوق الحد السفلي في الأسابيع المقبلة، فسوف يكمل تأكيد السوق الهابطة على الرسم البياني الأسبوعي.

بالتزامن مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في إصدار الديون، لا يزال نقص السيولة بالدولار الأمريكي قصير الأجل موجودًا أو قد يتفاقم، مما يعني أن ضغوط رأس المال قد تستمر في التزايد على المدى القصير، وفي ذلك الوقت سيستمر BTC و Crypto في تحمل الضغط. على المدى المتوسط، سيكون مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر الذي سيصدر الأسبوع المقبل أمرًا بالغ الأهمية أيضًا. تم بالفعل تسعير احتمال خفض أسعار الفائدة بنسبة 44٪. إذا استمر في الانخفاض، فمن المرجح أن يستمر السعر في الانخفاض. على العكس من ذلك، إذا استقر مؤشر أسعار المستهلكين وكانت بيانات التوظيف ضعيفة، فلا يزال من الممكن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. بناءً على هذا الافتراض "المتفائل"، يمكن أن يعود رأس المال من قنوات ETF وما شابه ذلك بسرعة، ولا يزال من الممكن القضاء على منطق "أزمة التحول إلى سوق هابطة" هذه. بالإضافة إلى ذلك، يستحق بيع المستثمرين على المدى الطويل أيضًا اهتمامًا وثيقًا. إذا تباطأ أو عاد إلى التراكم، فقد يحصل السوق أيضًا على فترة راحة مؤقتة.

وفقًا لـ eMerge Engine، فإن EMC BTC Cycle Metrics هو 0، ويدخل في "فترة الانخفاض" (السوق الهابطة).